Jeffrey Gundlach kutsuu osakemarkkinoita urallaan 'vähiten terveeksi'

Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat menestyneet uskomattoman hyvin viimeisen seitsemän kuukauden aikana, ja SandP 500 -indeksi on tällä hetkellä noussut yli 30 % vuoden alustan pohjatasostaan huhtikuun alussa.

Suurin osa tästä noususta johtuu innostuksesta tekoälyn (AI), datainfrastruktuurin ja kestävän kuluttajakulutuksen suhteen.

Mutta Jeffrey Gundlack – DoubleLine Capitalin toimitusjohtaja – ei usko optimismia.

Bloombergin "Odd Lots" -podcastissa kokenut joukkovelkakirjasijoittaja sanoi, että nykyinen markkina on "yksi vähiten terveistä", joita hän on vuosikymmenten urallaan nähnyt, kehottaen sijoittajia pitämään vähintään 20 % salkuistaan käteisenä varautuakseen mahdolliseen laskusuhdanteeseen.

Miksi Gundlach pitää osakemarkkinoita epäterveenä

Vahvasta indeksituotosta huolimatta Gundlach uskoo, että spekulatiivinen vaahto vääristää arvostusta.

Hän viittasi tekoälyyn liittyvät osakkeet ja datakeskussijoitukset "liiallisuuden" alueina – varoittaen, että momentum-pohjaiset ostot nousukausien aikana päättyvät usein huonosti.

"Se on vaarallisen spekulatiivista", hän sanoi podcastissa ja lisäsi, että monet omaisuuserät vaikuttavat "erittäin ylihinnoitelluilta."

Gundlachin kommentit tulevat samaan aikaan, kun sijoittajat jatkavat korkealla lentävien yhdysvaltalaisten teknologiaosakkeiden keräämistä, vaikka tuloskertoimet venyvät ja makrotason riskit kasvavat.

Hänen kritiikkinsä heijastaa laajempia huolia kapeasta markkinajohtajuudesta ja tekoälypohjaisten kasvunarratiivien kestävyydestä. Lyhyesti sanottuna Gundlach näkee tekoälyn kuplana ja odottaa välittömän räjähdyksen vetävän koko osakemarkkinat mukanaan vuonna 2026.

Gundlach kutsuu yksityistä luottoa seuraavaksi suureksi kriisiksi

Osakkeiden lisäksi Jeffrey Gundlach nosti podcastissa esiin yksityisen luoton uhkaavana järjestelmällisenä riskina.

1,7 biljoonan dollarin markkina – jossa ei-pankkilainanantajat sijoittavat pääomaa suoraan yrityksille – kasvaa nopeasti, mutta hän uskoo, että lainanmyöntämisstandardit heikkenevät.

"Seuraava suuri kriisi rahoitusmarkkinoilla tulee olemaan yksityinen luotto", veteraani varoitti.

Gundlach vertasi nykyisiä käytäntöjä vuoden 2006 subprime-asuntolainojen pakkaamiseen ja mainitsi viimeaikaiset epäonnistumiset kuten Tricolor ja First Brands Group varhaisina stressin merkkeinä.

Joukkovelkakirjamarkkinoiden asiantuntija arvosteli myös pyrkimystä markkinoida yksityisiä luottorahastoja yksityissijoittajille – kutsuen sitä "täydelliseksi ristiriidaksi" taustalla olevien omaisuuserien likviditeettiä vuoksi.

Miten Gundlach suosittelee kohdentamista vuoteen 2026 mentäessä

Lukuun ottamatta 20 % käteistä, Gundlach suosii edelleen pääoman kohdentamista kultaan. Kuitenkin hän on myös vähentänyt suositustaan jalometallien osalta 25 %:sta 15 %:iin, vedoten vaikeuksiin karhumielisten näkemysten kaupallistamisessa.

Hänen mukaansa "roskalakakirjojen lyhyeksi myyminen ei ole toiminut" – mikä korostaa, kuinka vaikeaa on hyötyä vastakkaisista asemista nykyisissä markkinoilla.

Bloomberg-podcastissa hän toisti myös huolensa inflaatiosta, erityisesti tullien vaikutuksesta tuontihintoihin, mikä voi pitää hintapaineet korkealla.

Yhdessä Jeffrey Gundlachin näkymät viittaavat varovaiseen linjaan: kasvavat käteisvarat, pienempi altistuminen spekulatiivisille omaisuuseriin ja skeptisyys luottomarkkinoita kohtaan, jotka näyttävät yhä hauraammilta uuden vuoden lähestyessä.