Yhdysvaltojen työllisyysraportti antaa ristiriitaisia signaaleja; Fed todennäköisesti pysyy haukkamielisenä, sanoo ING Group

Vaikka syyskuussa Yhdysvaltojen työpaikkojen kasvu kasvoi odotettua voimakkaammin, työttömyysaste nousi myös, kun yhä useammat työntekijät tulivat työmarkkinoille etsimään töitä.

Kun Federal Reserve on äskettäin omaksunut koavamman kannan ja avaintietoja ei ole julkaistu ennen 10. joulukuuta pidettävää FOMC-kokousta, markkinoiden yksimielisyys on muodostumassa seuraavan politiikkatoimenpiteen viivästyksestä vuoden 2026 alkuun, ING Group kertoi raportissaan.

Yhdysvaltojen syyskuun työllisyysraportti, joka julkaistiin myöhemmin kuin alun perin suunniteltu 3. lokakuuta, ylitti markkinoiden odotukset.

Työpaikkatiedot ylittävät odotukset

Ei-maatalouden palkkamäärät kasvoivat 119 000 lisäyksellä, mikä on huomattavasti vahvempi kuin 51 000 konsensusennuste.

"Kuvittelimme, että riskit ovat aina kallistuneet ylöspäin, koska Federal Reservellä oli hyvä käsitys sen sisällöstä lokakuun FOMC:ssa, kun se laski korkoja 25 korkopisteellä, mutta omaksui haukkamielisemmän asenteen tulevissa liikkeissään", sanoi James Knightley, ING Groupin kansainvälinen pääekonomisti, raportissa.

Yleisesti positiivisesta näkymästä huolimatta raportti sisälsi merkittävän 33 000 alaspäin suuntautuvan muutoksen kahden edellisen kuukauden ajalta.

Työllisyyden kasvu keskittyi tavallisiin kolmeen sektoriin: vapaa-ajan ja vieraanvaraisuuden, julkisen sektorin sekä yksityisen koulutuksen ja terveydenhuollon palveluihin, jotka yhdessä muodostivat lähes kaikki uudet työpaikat.

Työttömyysaste nousee

On myös tärkeää huomata, että liittovaltion hallituksen työntekijät, jotka suostuivat lähtöpaketteihin, ei näky ennen yhdistettyä lokakuun ja marraskuun raporttia, jonka on määrä julkaista 16. joulukuuta, Knightley sanoi.

Samaan aikaan työttömyysaste nousi 4,3 prosentista 4,4 prosenttiin.

Tämä kasvu johtuu erillisestä kotitalouskyselystä, jonka mukaan työvoima kasvoi 470 000:lla, mutta vain 251 000 henkilöä sai työpaikan, mikä johti 219 000:n työttömyyden kasvuun.

Samaan aikaan kuukausittainen palkankasvu pysyi maltillisena, vain 0,2 %.

Verrattuna laitoskyselyyn, joka tuottaa ei-maatalouden palkkatilastot, tämä kysely on tyypillisesti epävakaampi.

Korkojen laskuvedot

Knightley sanoi:

Markkinat näyttävät antavan enemmän painoarvoa kasvavalle työttömyysasteelle, Knightleyn mukaan.

Vaikka yrityskyselyt, kuten ADP-raportti ja ISM-indikaattorit, viittaavat heikompaan työllisyysympäristöön, tarvitaan merkittävämpää heikkenemistä, jotta Fed aloittaisi korkoliikkeen seuraavien kolmen viikon aikana.

ING Groupin mukaan Yhdysvaltain keskuspankilla on todennäköisesti täysi työ ensi vuonna.

"Työntekijät ovat edelleen hyvin alakuloisia työmarkkinoilla, ja suhde osoittaa, että viimeisen 50 vuoden aikana työntekijät näkevät ja kokevat muutokset ennen kuin ne näkyvät virallisissa tiedoissa", Knightley lisäsi.