Saksa kohtaa kasvuriskejä, kun IMF vaatii "rohkeita" uudistuksia elpymisen vahvistamiseksi

Saksan talouden elpyminen on edelleen hauras ja voi heikentyä entisestään ilman rakenteellisia uudistuksia, jotka vauhdittaisivat pitkäaikaista kasvua, varoitti Kansainvälinen valuuttarahasto viimeisimmässä arviossaan maasta.

Keskiviikkona julkaistussa vuosittaisessa Article IV -raportissa rahasto antoi ymmärtää, että Euroopan suurin talous on vaarassa jäädä merkittävän laajentumisen jälkeen, elleivät päättäjät nopeuta muutoksia sekä kotimaan että Euroopan unionin tasolla.

IMF nosti lyhyen aikavälin ennustettaan hieman, ennustaen Saksan BKT:n kasvua 1 % vuonna 2025, kun se oli aiemmin lokakuussa.

Kasvun odotetaan vahvistuvan vähitellen 1,5 %:iin vuoteen 2027 mennessä.

IMF kuitenkin varoitti, että "näkymän riskit kallistuvat alaspäin", viitaten heikkoihin perustekijöihin, hidastuvaan vauhtiin ja jatkuviin rakenteellisiin haasteisiin.

Maltillinen kasvunäkymä, jota rakenteelliset rajoitteet varjostavat

Vaikka Saksan odotetaan palaavan maltilliseen kasvuun, IMF totesi, että elpyminen ei ole syvyyttä ilman kohdennettua politiikkatukea.

Rahasto totesi, että lisääntyneet julkiset investoinnit auttavat nostamaan taloudellista kapasiteettia ajan myötä, mutta laajempia uudistuksia tarvitaan edelleen kestävän laajentumisen varmistamiseksi.

"Ilman rohkeita uudistuksia sekä kotimaassa että EU-tasolla Saksa kohtaa edelleen jatkuvasti haastavan keskipitkän aikavälin kasvunäkymän", raportissa todettiin.

Arvio vahvistaa samankaltaista varovaisuutta, jota maassa on jo ilmaistu.

Valtiovarainministeri Friedrich Merzin omat talousneuvonantajat laskivat äskettäin ensi vuoden kasvuennusteen alle 1 prosenttiin, mikä korostaa riskiä, että Saksa saattaa kamppailla saadakseen vauhtia takaisin pitkän pysähtyneisyyden jälkeen.

Aiempi optimismi keskittyi odotuksiin siitä, että suuret finanssipaketit voisivat elvyttää investointeja ja tuottavuutta.

Rakenteelliset huolenaiheet, kuten ikääntyvä työvoima, korkeat verotaakat ja hidas teollisuuden sopeutuminen, ovat kuitenkin jatkaneet luottamuksen rasittamista.

Finanssipoliittinen piristys nähdään hyödyllisenä, mutta menojen on oltava kohdennettuja

Yksi IMF:n valopilkahdus oli Merzin merkittävä menolaki, joka esiteltiin ennen hänen virallista virkaanastumistaan toukokuussa.

Rahasto totesi, että finanssipolitiikka on asemoitunut tarjoamaan "tervetullut kasvuvauhti", mutta varoitti, että elvytyksen tehokkuus riippuu vahvasti siitä, miten resursseja käytetään.

IMF suositteli varojen ohjaamista pitkäaikaisiin investointeihin, mukaan lukien infrastruktuurin parannukset, verouudistus ja strategiset painopisteet kuten puolustusmenoja.

Se kehotti Berliiniä välttämään "taloudellisesti kalliita ja harkinnanvaraisia" toimenpiteitä, viitaten sektorikohtaisiin veronalennuksiin, kuten äskettäin ilmoitettuun ravintolaruokien arvonlisäveronalennukseen, esimerkkeinä vähemmän tuottavasta kulutuksesta.

Kilpailukyvyn vahvistamiseksi IMF väitti, että Saksa tarvitsee politiikkoja, jotka keventävät verotaakkaa, tukevat teollisuuden modernisointia ja puuttuvat työmarkkinoiden jäykkyyteen.

Raportissa todettiin, että julkiset investoinnit ja innovaatiokannustimet voisivat merkittävästi lisätä tuottavuutta, jos ne toteutetaan tehokkaasti.

Sääntelytaakka on edelleen rasitus tuottavuudelle

Finanssipolitiikan lisäksi IMF korosti sääntelyn monimutkaisuuden vähentämisen tarvetta, joka on pitkäaikainen ongelma saksalaisille yrityksille.

Raportin mukaan liiallinen byrokratia on hidastanut innovaatiota ja hidastanut tuottavuuden kasvua, ja se on edelleen yksi keskeisistä rakenteellisista esteistä laajentumiselle.

Vaikka Saksan talous on asteittaisen kehityksen edellytyksenä, IMF totesi, että vahvemman ja kestävämmän kasvun saavuttaminen vaatii päättäväisiä toimia.

Rahaston varoitus lisää painetta päättäjille, kun Berliini navigoi budjettikeskusteluissa, energiasiirtymävaatimuksissa ja muuttuvissa globaaleissa kauppaolosuhteissa.

Saksa kohtaa nyt kriittisen kysymyksen: onko suunniteltu finanssituki yhdistettynä rakenteelliseen uudistukseen riittävän vahvaa palauttamaan talouden vauhdin — vai onko elpyminen vaarassa menettää vauhtiaan ennen kuin se ehtii täysin toteutua.