Voittajat vastaan häviäjät kolhiintuneessa marraskuussa: voiko SandP 500 toipua joulukuussa?

Yhdysvaltain osakemarkkinat päättivät marraskuun pehmeämmällä pohjalla kuin historia yleensä antaisi ymmärtää, kun SandP 500 laski 0,6 % kuukauden aikana perjantaina.

Lasku sijoittaa vertailuindeksin kohti heikointa marraskuun tuloksiaan sitten vuoden 2021, Dow Jones Market Datan mukaan, mikä merkitsee epätavallista irtiottoa kuukaudesta, joka on historiallisesti ollut yksi osakkeiden vahvimmista.

Vaimea suorituskyky heijasti markkinaa, joka jakautuu yhä enemmän terveydenhuollon ja hyödykkeiden huippuvoittajiin sekä teknologian ja nopeasti kasvavien kuluttajanimien jyrkkiin laskuihin.

Vaikka jotkut osakkeet tuottivat merkittäviä voittoja muuten vaikeassa kuukaudessa, toiset kokivat syviä tappioita, kun epävarmuus tekoälybuumin kestävyydestä ja kasvavista pääomamenojen tarpeista painoi vahvasti mielialaa.

Litium- ja lääkevalmistajat johtavat marraskuun huippusuoriutujia

Maailman suurin litiumtuottaja Albemarle Corp nousi kuukauden parhaaksi SandP 500 -osakkeeksi, nousten lähes 30 % perjantaiaamuun mennessä.

Nousu tapahtui huolimatta jatkuvista kysymyksistä sähköajoneuvojen kysynnän kehityksestä, kun litiumin hinnat vakautuivat Kiinan CATL:n aiemmin tänä vuonna tekemän kaivoksen sulkemisen vuoksi vähentyneen tarjonnan jälkeen.

Keskeytys auttoi nostamaan hintoja, tarjoten puskurin pehmeimpiä automarkkinoita vastaan ja nosti kaivostyöläisiä laajemmin.

Kuukausi kuului myös terveydenhuoltoalalle, joka hyötyi sekä puolustuskannasta että momentum-pohjaisista sijoittajavirroista.

Eli Lilly nousi 26,5 % ja siitä tuli ensimmäinen lääkeyhtiö, joka ylitti 1 biljoonan dollarin markkina-arvon.

Sijoittajien innostus voimistui sen jälkeen, kun Trumpin hallinto teki sopimuksen, joka sallii Medicare-korvauksen GLP-1-painonpudotuslääkkeille — merkittävä virstanpylväs käyttöönotossa ja edullisuudessa.

Solventum ja Merck seurasivat tiiviisti perässä.

Solventum, joka oli äskettäin irtautunut 3M:stä, nousi yli 24 % raportoituaan odotettua vahvemmat kolmannen neljänneksen tulokset ja esittelemällä suunnitelman leikata kustannuksia 500 miljoonalla.

Merck nousi 22,4 % lupaavien tutkimustietojen jälkeen kahdesta sydänlääkkeestä — toinen alensi LDL-kolesterolia ja toinen osoitti hyötyä sydämen vajaatoiminnassa.

Positiiviset kliiniset virstanpylväät auttoivat vakuuttamaan sijoittajia siitä, että yhtiön myöhäisvaiheen putki on edelleen vahva.

Logistiikkayritys Expeditors International täydensi viiden kärkeen, nousten 21 % odotettua paremman neljännesvuosituloksen ansiosta.

1,64 dollarin osakekohtainen tulos ylitti merkittävästi analyytikkojen odotukset, mikä viittaa operatiiviseen kestävyyteen heikompien rahtivolyymien keskellä.

Teknologia- ja kuluttajien nimet laskevat jyrkästi, kun kulutuspelot kasvavat

Indeksin toisessa päässä useat nopeasti kasvavat yritykset joutuivat sijoittajien varovaisuuden kohteeksi.

Super Micro Computer laski 36 % sen jälkeen, kun se jäi ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksesta ja julkaisi vaihtelevan ennusteen, mikä syvensi huolia hallintoon ja sisäisiin valvontaan, joita tilintarkastajat korostivat aiemmin tänä vuonna.

Vaikka yritys oli keskeinen tekoälypalvelinten rakentamisessa, se kamppaili vakuuttaakseen markkinoille siitä, että sen lähitulevaisuuden kehitys pysyi ennallaan.

Axon Enterprises laski 27 % sen jälkeen, kun se kirjasi ennätyksellisen neljännesvuosittaisen liikevaihdon, mutta ei täyttänyt tulosodotuksia.

Tullit ja kohonneet tuoteinvestoinnit rasittivat katteita, mikä herätti kysymyksiä kustannustehokkuudesta vuoteen 2026 mentäessä.

Oracle koki 24 %:n laskun, kun huoli siitä, että sen velkataakka, joka on jo yli 100 miljardia dollaria — saattaa nousta entisestään, kun se investoi datakeskusten laajentamiseen tukemaan tekoälyinfrastruktuurisopimuksia.

Yhtiön kulutustrendi lisäsi sijoittajien huolta siitä, kasvaako tekoälyn kysyntä tarpeeksi nopeasti kattamaan rahoitusriskit.

Jakelualusta DoorDash laski lähes 23 % pehmeiden neljännesvuositulosten ja investointien merkittävän kasvattamisen vuoksi vuonna 2026.

Silti osakkeet ovat pysyneet korkeampina vuoden alusta lähtien, mikä heijastaa pitkäaikaista optimismia yrityksen ulottuvuudesta logistiikkapalveluissa.

Digitaalinen mainosalusta The Trade Desk laski 22 %, kun sijoittajat kyseenalaistivat kilpailuaseman ja kasvavat pääomainvestoinnit, varjostaen tuloksia, jotka muuten ylittivät ennusteet.

Kausiluonteinen optimismi testattu, kun tekoälyn epävarmuus hämärtää näkymiä

Heikko marraskuun suorituskyky haastaa yhden markkinoiden pysyvimmistä kausimalleista.

Vuodesta 1945 lähtien SandP 500 on historiallisesti noussut keskimäärin 1,5 % joulukuussa, jääden vain marraskuun jälkeen kalenterivuoden vahvimpana kuukausina, CFRA Researchin mukaan.

Tällä kertaa kauppiaat lähestyvät kuitenkin vuoden 2025 loppuvaihetta varovaisemmin, kun arvostuspaineet törmäävät korkeisiin odotuksiin tekoälyn suhteen.

Markkinastrategit huomauttavat, että vuoden lopun nousu vaikuttaa nyt hauraalta.

Bloombergin raportissa Yardeni Researchin Ed Yardeni on ehdottanut, että 7 000:n saavuttaminen SandP 500:lla ennen joulukuun sulkemista on epätodennäköistä, vedoten tekoälyyn kytketyjen osakkeiden voittoon.

22V Researchin Dennis Debusschere varoitti, että epävarmuus tekoälyn kaupallistamisesta, rahoitusriskistä ja kohonneista arvostuksista saattaa rajoittaa nousua vuoden loppuun asti.

Silti jotkut analyytikot pysyvät varovaisen optimistisia.

JPMorgan korosti, että vuosina jolloin indeksi nousi yli 10 % syyskuuhun asti mutta laski marraskuussa, joulukuu on historiallisesti tuottanut positiivisen tuoton joka kerta vuodesta 1950 lähtien.

Pankin globaalimarkkinatiimi ylläpitää taktisesti positiivista linjaa — viitaten sitkeisiin yritysten tuloksiin, kauppajännitteiden lieventämiseen ja terveisiin makrotaloudellisiin indikaattoreihin.

Katsotaan vuoteen 2026, kun ennusteet nousevat korkeammalle

Vaikka lyhyen aikavälin tunnelma laantuu, pidemmän aikavälin Wall Streetin ennusteet viittaavat potentiaaliseen vahvuuteen vuoteen 2026 asti.

Deutsche Bank ennusti tällä viikolla, että SandP 500 voisi nousta 8 000:een vuoden loppuun mennessä, vahvan tuloskasvun, osakkeiden takaisinostojen ja jatkuvien sijoittajien virtausten tukemana.

HSBC ja JPMorgan asettavat hintatavoitteet 7 500, ja nousun 8 000:een, jos rahapolitiikan keventäminen jatkuu, kun taas Morgan Stanley odottaa vuoden 2026 päättymistä lähellä 7 800 pistettä, viitaten niin sanottuun uuteen nousumarkkinaan.

Joulukuun kaupankäynnin alkaessa sijoittajat kohtaavat jaetun ruudun markkinat — markkinat, joissa marraskuun vaihtelevat tuotot jättävät tilaa sekä varovaisuudelle että mahdollisuuksille.

Se, pitääkö historia, riippuu vahvasti yritysten menoista, tekoälyn kannattavuuden polusta ja sijoittajien halukkuudesta jatkaa yhden vuosikymmenen kalleimman osakesykleiden tukemista.