Miksi Salesforce-osakkeita kutsutaan "historiallisesti halviksi": onko nyt aika ostaa?

Yritysohjelmistojen vaihtelevan vuoden jälkeen Salesforce (NYSE: CRM) on yhtäkkiä käyttänyt uutta nimitystä: arvoosake.

Kun osakkeet liikkuvat lähelle 52 viikon pohjia ja arvostuskertoimet kutistuvat tasoille, joita harvoin nähtiin kahden vuosikymmenen aikana, Wall Street kuhisee mahdollisesta tarjouksesta.

Mutta markkinoilla, jotka ovat pakkomielteisiä välittömistä tekoälytuotoista, "halpa" paperilla ei aina tarkoita, että on aika ostaa.

Kun yritys valmistautuu raportoimaan tulostaan, sijoittajat pohtivat, onko tämä kultainen sisääntulo vai arvonlouku. Tässä on, mitä oikeasti tapahtuu.

Salesforce-osake: Mitä "historiallisesti halpa" oikeastaan tarkoittaa

Kun analyytikot kutsuvat Salesforcea "halpaksi", he näkevät selkeän ristiriidan sen hinnan ja voittojen välillä.

Salesforce käy tällä hetkellä kauppaa ennakoivan hinta-tulossuhteen (P/E) kanssa noin 19,6x, mikä on valtava alennus verrattuna sen omaan viiden vuoden keskiarvoon, joka usein pysytteli yli 40- tai jopa 50-kertaisena huippukasvun vaiheissa.

Taustaksi: alle 20-kertainen moninkertaisuus on tyypillisesti varattu hitaasti kasvaville energiayhtiöille, ei teknologiajäteille, jotka hallitsevat omaa sektoriaan.

Alennus on vielä selvempi verrattuna vertaisiin.

Jopa laajempi teknologiasektorin keskiarvo on lähempänä 32-kertaista. Miksi tämä aukko? Markkinat rankaisevat Salesforcea koetusta "kasvun kiirastulesta".

Sijoittajat ovat huolissaan siitä, että ydinCRM-liiketoiminta on kyllästymässä, kun taas uusi tekoälyn pivot, erityisesti "Agentforce"-alusta, ei ole vielä näkynyt merkittävästi liikevaihdossa.

Osakkeen lasku 220–230 dollarin väliin heijastaa Wall Streetin "näytä minulle" -asennetta: arvostus on matala, koska markkinat eivät ole vakuuttuneita kaksinumeroisen kasvun palaamisesta lähiaikoina.

Katalysaattorit vs. riskit: "Agentforce"-uhkapeli

Optimistinen perustelu ostamiselle nyt perustuu lähes kokonaan Agentforceen, Salesforcen uuteen autonomiseen tekoälyalustaan. Jos tämä tuote onnistuu, se käynnistää valtavan uudelleenarvioinnin.

Härkätapaus: Oppenheimerin analyytikot ylläpitivät äskettäin "Outperform"-luokitusta 300 dollarin hintatavoitteella, väittäen että Salesforce on pitkän aikavälin tekoälyvoittaja "täydellisellä" taloudellisen terveyden pisteellä.

Katalysaattorina on siirtymä pelkästä asiakastietojen järjestämisestä itsenäiseen toimintaan. Jos Salesforce pystyy myymään valtavan asennuspohjansa $2 per keskustelun tekoälyagenteille, katteet ja liikevaihto voivat kasvaa merkittävästi.

Lisäksi 6 %:n vapaan kassavirran tuotolla yrityksellä on runsaasti rahaa ostaa halpoja osakkeita takaisin tai tehdä strategisia siirtoja.

Karhutapaus: Riski on toteutus. Varhaiset tiedot osoittavat, että käyttöönotto on jäljessä innovaatioita; raporttien mukaan vain noin 8 % asiakkaista on tähän mennessä ottanut Agentforcen käyttöön.

Jos tekoälyn kulutus jatkuu laitteistoon (Nvidia) ohjelmistojen sijaan, Salesforcen "halpa" arvostus voi toimia kattona, ei lattiana.

Lisäksi makrotason vastatuulet, kuten yritysten epävakaat IT-investoinnit, voivat johtaa heikkoon ohjeistukseen lähitulevaisuudessa.

Salesforce on historiallisesti kiistatta halpa, mutta se on halpa syystä: kyseessä on yritys, joka on muutoksessa.