SanDiskin osake noussut 541 % tänä vuonna, mutta analyytikot eivät vielä sano huippua

SanDiskin osake NASDAQ:SNDK on noussut 541 % vuonna 2026, mutta Wall Street epäröi julistaa huippua sen jälkeen, kun johto esitteli mallin, jonka tarkoituksena on tehdä NAND:sta vähemmän syklinen.

Osake nousi 13.7% 1,528.11 dollariin torstaina, laajentaen neljän istunnon nousun 25.8%:iin SanDiskin sijoittajapäivän jälkeen.

Johto odottaa tilikausien 2028–2030 aikana liikevaihdon kasvun olevan keskitasoista–korkeaa kymmenien prosenttien luokkaa, säädettyjen bruttokatteiden olevan noin 80% ja käyttökatteiden lähellä 75%.

Analyytikot uskovat yhä useammin, että SanDisk voi säilyttää vahvan tuloskyvyn jopa NAND-hintojen viiletessä.

Wall Streetin mukaan tulosbuumi voi jatkua pidempään

Evercore ISI:n analyytikko Amit Daryanani vahvisti Outperform-luokituksen ja $2,800 tavoitehinnan sijoittajapäivän jälkeen.

Daryanani korosti SanDiskin kahdeksaa New Business Model -sopimusta, joiden sopimusarvo on 93.9 miljardia dollaria floor-hinnoittelulla ja jotka kestävät jopa viisi vuotta. Hän sanoi, että yhtiö odottaa niiden tuottavan "erittäin houkuttelevia tuottoja jopa floor-hinnoilla."

Se on keskeistä sijoittajien positiivisen näkemyksen ytimessä.

Muistimarkkinat ovat perinteisesti olleet erittäin syklisiä. Vahva kysyntä nostaa hintoja, valmistajat lisäävät tarjontaa, ja lisäkapasiteetti laskee lopulta hintoja ja katteita.

SanDisk pyrkii pehmentämään tätä sykliä sitomalla määrät ja taloudelliset ehdot suurasiakkaiden kanssa. Sopimukset kattavat noin puolet tilikauden 2027 bittitoimituksista ja suunnilleen kaksi kolmasosaa tilikauden 2028 tuotannosta.

JPMorganin analyytikko Harlan Sur totesi SanDiskin viimeisimpien tulosten jälkeen, että malli tarjoaa polun kohti vahvempaa tuloskykyä, vähäisempää syklisyyttä ja kestävämpiä perusteita.

Analyytikot eivät oleta, että NAND-hinnat pysyvät korkeina ikuisesti, mutta he lyövät vetoa siitä, että SanDisk pysyy kannattavampana hintojen heikentyessä.

AI-tallennus tarjoaa toisen kasvumoottorin

Tekoäly luo myös uusia tallennustarpeita sen sijaan, että se vain pidentäisi olemassa olevaa NAND-sykliä.

SanDisk kehittää suurikaistaista flashia (high-bandwidth flash, HBF) tekoälykuormituksille, koska inferenssi luo kysyntää nopealle prosessoreja lähellä sijaitsevalle tallennukselle.

SanDisk ja SK Hynix ovat julkaisseet avoimen HBF-standardin, ja Google osallistuu konsortioon.

Johto odottaa aloittavansa HBF-näytteiden toimitukset ensi vuonna.

Tuo mahdollisuus kulkee rinnan datakeskusten SSD-kysynnän laajenemisen kanssa ja auttaa selittämään, miksi johto uskoo, että bruttokatteet lähellä 80% voivat pysyä kestävinä aina tilikauteen 2030 saakka.

SanDiskin säädetty bruttokate oli viime neljänneksellä 84.6%, kun se vuotta aiemmin oli 26.4%.

Argus Researchin analyytikko Jim Kelleher nosti äskettäin SanDiskin suosituksen Osta-tasolle ja asetti $1,600 tavoitehinnan.

Barron’s raportoi, että Kelleher näkee yhtiön olevan monivuotisen liikevaihdon kiihtymis- ja katteiden laajentumisvaiheen alkuvaiheessa, jota tukevat tekoäly- ja pilvi-investoinnit.

541% nousu sisältää silti vakavia riskejä

Nousunäkymä ei ole poistanut epäilyksiä.

RBC Capital Marketsin analyytikko Srini Pajjuri sanoi, että sijoittajat saattavat jatkaa SanDiskin arvostamista perinteisillä muistimarkkinoiden mittareilla, kunnes uusien sopimusten kestävyydestä tulee selvempää.

Hän totesi, että floor-hinnoittelun taloudellisia vaikutuksia ei ole vielä testattu merkittävän laskusuhdanteen kautta.

Jefferiesin analyytikko Blayne Curtis alensi myös tavoitehintaansa $3,000:sta $1,750:een säilyttäen samalla Osta-suosituksen, viitaten NAND-hintojen hillintään, alempaan bruttokatteen ohjeistukseen ja kysymyksiin lyhyen aikavälin bittitoimituksista.