Sveitsin inflaatio pysähtyy, kun päättäjät punnitsevat valuuttapainetta ja kasvuriskejä

Sveitsin marraskuun inflaatiotiedot ovat kääntäneet talouskeskustelun vain päiviä ennen kuin Sveitsin kansallispankki valmistaa lopullista vuoden 2025 korkopäätöstään.

Kuluttajahinnat eivät nouseneet vuosittain, mikä on heikoin lukema kuuteen kuukauteen.

Luku korosti myös, kuinka jyrkästi Sveitsin hintaympäristö on viilentynyt lokakuusta lähtien, jolloin inflaatio oli 0,1 %.

Viimeisin julkaisu saapui, kun useimmat ekonomistit odottivat joko samaa tahtia tai pientä nousua, keskittyen enemmän siihen, miten ulkoiset voimat muokkaavat kotimaisia trendejä.

Päivitys tulee myös samaan aikaan, kun valuuttavaihtelut, tullit ja lieventävät tuontikustannukset vaikuttavat laajempaan talouskuvaan.

Inflaatiokuva muuttuu

Inflaatio pysähtyi, kun energian ja polttoaineen hinnat laskivat, samoin kuin tuontitavarat laskivat.

Tavarakategorioissa kustannukset laskivat laajasti, kun taas palvelut jatkoivat nousuaan.

Tämä kontrasti osoittaa, kuinka globaalit hintapaineet nyt ylittävät paikalliset kysyntäolosuhteet.

Ydininflaatio laski 0,4 prosenttiin, mikä on heikoin lukema sitten elokuun 2021, mikä heijastaa hitaasti kulkevaa trendiä koko vuoden ajan.

Tahti on ollut niin heikko, että se herättää epäilyksiä siitä, toteutuuko Sveitsin kansallispankin ennustettu nousu keskimäärin 0,4 %:iin neljännekselle.

Valuuttavaikutus kasvaa

Inflaatiopäivitys seuraa Sveitsin talouden epävakaata kehitystä.

Maa kirjasi ensimmäisen neljännesvuosittaisen supistumisensa yli kahteen vuoteen kolmannella neljänneksellä, mikä johtui Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin tullien vaikutuksesta Sveitsin tuotteisiin.

Myöhempi kauppasopimus helpotti hieman painetta, ja frangi vahvistui korkeimmalleen vuosikymmeneen euroa vastaan.

Valuutan nousu ruokkii nyt suoraan hintojen laskua tekemällä tuonnista halvempia ja hidastamalla inflaatiota entisestään.

Vahvasta frangista on tulossa keskeinen kysymys päättäjille. Vahvempi valuutta laskee inflaatiota ja lisää riskiä pysyä Sveitsin kansallispankin tavoitellun 0–2 %:n alapuolella.

Koska inflaatio on jo alarajalla, viranomaiset kohtaavat herkän tasapainon.

He pyrkivät ylläpitämään vakautta ilman, että ohjauskorkoa lasketaan alle nollan, mikä voi vaikuttaa rahoitusjärjestelmään.

Nykyinen korko pysyy nollassa, ja siirtyminen negatiiviseen suuntaan nähdään viimeisenä keinona.

Politiikkasignaaleja seurattiin

Heikommista inflaatiotiedoista huolimatta analyytikot eivät odota muutosta 11. joulukuuta pidettävässä politiikkakokouksessa.

Sveitsin kansallispankin virkamiesten viestit vastaavat näitä odotuksia, sillä he ovat sanoneet, että lyhyet nollan alapuoliset inflaation jaksot eivät ole huolenaihe.

He katsovat, että päätös siirtää lainakustannukset alle nollan vaatisi erittäin korkean kynnyksen.

Inflaation elpyminen myöhemmin tänä vuonna voi riippua siitä, kuinka nopeasti taloudellinen toiminta elpyy.

Sveitsin hallitus odottaa, että aiempaan Yhdysvaltojen kiistaan liittyvät tullit poistetaan tässä kuussa, mutta palautuksen aikataulu on vielä epäselvä.

Aikaisempi tullivaikutus kasvuun saattaa edelleen painaa taloutta vielä jonkin aikaa.

Siitä huolimatta monet tarkkailijat ovat nostaneet ennusteitaan ensi vuodelle ja vedonneet vahvempaan vauhtiin, kun kauppapaineet helpottuvat ja globaali kysyntä paranee.