Brasilian BKT menettää vauhtinsa kolmannella neljänneksellä, kun korkeat korot painavat palveluita ja kuluttajia

Brasilian talous kasvoi kolmannella neljänneksellä odotettua vähemmän, mikä vahvistaa käsitystä siitä, että pitkäaikainen kivulias rahapolitiikka auttaa viilentämään toimintaa, mikä luo pohjan lieventämiselle, todennäköisesti ensi vuoden alussa.

Virallisten lukujen mukaan Brasilian BKT kasvoi vain 0,1 % heinäkuusta syyskuuhun verrattuna edellisiin kolmeen kuukauteen, jääden alle Reutersin kyselyn ennustamasta 0,2 %:n kasvusta.

Tämä luku edustaa selvää hidastumista verrattuna Q2:n ylöspäin tarkistettuun 0,3 %:n nousuun verrattuna ja vielä selvempää laskua Q1:n 1,5 %:n noususta.

Sijoittajat kiinnittävät tarkemmin huomiota kaikkiin merkkeihin siitä, että pankki alkaisi laskea korkoja, sen jälkeen kun keskuspankki jätti keskeiset korot lähes kahteen vuosikymmeneen korkeimmalle tasolle.

Markkinat katsovat seuraavia askelia keskuspankista

Pahimmat tulokset ruokkivat spekulaatioita siitä, että koronlaskut saattavat tulla uuden vuoden alussa. Kun sääntelijät kokoontuvat ensi viikolla tekemään vuoden lopullisen päätöksensä, markkinaosapuolet odottavat toista 15 prosentin pitoisuutta.

Huomio on siirtynyt päätöksen ympärillä olevaan kieleen, kun sijoittajat etsivät vihjeitä siitä, alkaako lieventäminen tammikuussa vai viivästyykö se maaliskuuhun.

Taloustieteilijät väittävät, että kolmannen neljänneksen luvut antavat lisää todisteita talouden tasaisesta viilenemisestä, mutta ei supistumisesta.

Polo Capitalin taloustieteilijä Arnaldo Lima sanoi, että IMF:n lukema vahvistaa pehmeän laskeutumisen skenaariota, jolle on ominaista heikko palvelusuorituskyky ja alhainen kotitalouksien kulutus.

Hän totesi, että data tukee hänen odotuksiaan korkojen laskusta tammikuussa.

Siitä huolimatta viranomaiset katsovat, että talous on pysynyt kestävänä pitkittyneestä rahapolitiikan kiristämisestä huolimatta, vedoten hankalaan palveluinflaatioon ja tiukkaan työmarkkinaan.

Toiminnan vähenemisen ja jatkuvien hintapaineiden välinen ristiriita korostaa sitä herkkää tasapainoa, jonka keskuspankin on löydettävä pohtiessaan seuraavien toimenpiteidensä ajoitusta.

Vuosittainen kasvu on kolmen vuoden pohjalukema

Vuositasolla Brasilian BKT kasvoi 1,8 % kolmannella neljänneksellä, hieman yli Reutersin kyselyn ennustetun 1,7 %.

Mutta vauhti edustaa silti kolmen vuoden alinta tasoa, mikä korostaa, kuinka nopeasti talous on viilentynyt vuoden alun vahvan kasvun jälkeen.

Liam Peach, Capital Economicsin vanhempi kehittyvien markkinoiden ekonomisti, sanoi, että vaikka varovaisuus on edelleen perusteltua, viimeisimmät tiedot viittaavat lieventämissykliin, joka näyttää olevan "aivan nurkan takana", mikä heijastaa odotuksia tammikuun leikkauksesta.

Palvelut pysähtyvät, kun taas teollisuus ja maatalous tarjoavat tukea

Brasilian suurin taloussektori, palvelut, kasvoi vain 0,1 % toisella neljänneksellä ensimmäisen neljänneksen lukujen yläpuolella, tilastovirasto IBGE:n mukaan, mikä viittaa sektorin vaimeaan rooliin kasvun vauhdittajana.

Vaikka teollisuus kasvoi 0,8 %, kasvu oli pääasiassa kaivosteollisuudessa, ei koko teollisuudessa.

Karjatalous sekä muut kasvit kuten maissi, appelsiinit, puuvilla ja vehnä, auttavat maatalouden alueella, joka kasvoi 0,4 %.

Toisen neljänneksen vaikutus oli negatiivinen; Kuitenkin, koska suurin osa soijapapujen tuotannosta tapahtuu aiemmin tänä vuonna, muut maataloussektorin osa-alueet auttoivat korvaamaan tämän syksyn.

Vaikka soijapavut, Brasilian suurin maatalousvienti, vaikuttivat pienemmän, joidenkin kasvien korkeammat sadot mahdollistivat maatalouden hillitymmän suorituskyvyn neljänneksellä.

Kuluttajien kulutus hidastuu, hallituksen menot kasvavat

Vilkkuvan jäähdytyksen näyttö kysyntäpuolella oli selkeämpi. Kotitalouksien kulutus on noussut vain 0,1 %, mikä on vuoden alhaisin tulos, osittain heijastaen edelleen korkeita lainakustannuksia ja pehmeämpää palvelutoimintaa.

Kuitenkin julkisen sektorin menot nousivat kausitasoitettua 1,3 %, mikä toi jonkin verran lisäystä kokonaiskysyntään.

Bruttokiinteän pääoman muodostuminen, joka on investointien indikaattori, nousi 0,9 % korkeista rahoituskustannuksista huolimatta, mikä osoittaa, että pääomamenot eivät ole vielä täysin antaneet periksi tiukempien rahapoliittisten olosuhteiden paineelle.

Kolmannen neljänneksen luvut tukevat näkemyksiä siitä, että korot voivat mahdollisesti alkaa laskea keskuspankin pitkän otteessa olon jälkeen, kun markkinat keskittyvät rahaviranomaisten lähestyvään kokoukseen.

Päätös siitä, aloitetaanko lieventäminen tammikuussa vai myöhemmin ensimmäisellä neljänneksellä, tulisi perustua päättäjien tasapainottamiseen kasvavia, selkeitä merkkejä siitä, että toiminta hidastuu, ja pelko siitä, että inflaatiopaineet saattavat pysyä itsepintaisesti korkeina, erityisesti palvelualoilla.