Taistelu WBD:stä ei ole ohi: Paramount menee suoraan osakkeenomistajille 108,4 miljardin dollarin käteisellä vihamielisellä tarjouksella

Dramaattisessa kiihtyvässä taistelussa yhdestä Hollywoodin legendaarisimmista studioista Paramount Skydance julkisti maanantaina 108,4 miljardin dollarin käteisarvoisen vihamielisen tarjouksen Warner Bros Discoverylle (WBD), vain päiviä sen jälkeen, kun Netflix solmi 72 miljardin dollarin sopimuksen yhtiön elokuvastudioiden ja suoratoistotoimintojen ostamisesta.

Paramount vahvisti maanantain lausunnossaan tehneensä tarjouskilpailun kaikkien WBD:n liikkeellä olevien osakkeiden hankkimiseksi 30 dollarin osakkeelta käteisellä, kattaen koko yhtiön, mukaan lukien Global Networks -divisioonan.

Tämä siirto on Paramountin tähän asti voimakkain yritys pysäyttää Netflixin kehitys ja muokata amerikkalaisen viihdeteollisuuden tulevaisuutta.

Paramount esitti ehdotuksensa päättäväiseksi yritykseksi pitää WBD koossa ja luoda yhdistetty mediaryhmä, joka kykenee haastamaan Netflixin dominoivan aseman maailmanlaajuisessa suoratoistossa.

Tarjous on lisäarvo verrattuna Netflixin tarjoukseen, joka koostuu osakkuuden ja käteisen yhdistelmästä ja sisältää vain valikoituja omaisuuseriä.

Paramount kertoi, että sen sopimus tullaan täysin takaamaan Ellisonin perheen ja RedBird Capitalin toimesta, samoin kuin 54 miljardin dollarin velkasitoumukset Bank of Americalta, Citiltä ja Apollolta.

Yhtiö kertoi jättäneensä kuusi ehdotusta 12 viikon aikana, mutta saanut vähän kiinnostusta WBD:n johdolta.

"Vaikka Paramount jätti kuusi ehdotusta... WBD ei koskaan osallistunut merkittävästi," yhtiö totesi ja lisäsi, että se oli nyt vienyt tarjouksensa suoraan osakkeenomistajille varmistaakseen, että he voisivat arvioida sen, mitä se kuvaili "selvästi paremmaksi vaihtoehdoksi."

Paramount väittää, että sen tarjous on varmempi ja arvokkaampi

Lausunnossaan Paramount arvosteli ankarasti Netflixin sopimusta, kutsuen sitä "heikommaksi ja epävarmaksi" ja varoittaen, että WBD:n osakkeenomistajat kohtaisivat monimutkaisen, monen lainkäyttöalueen sääntelytarkastuksen ilman taattua lopputulosta.

Se lisäsi, että sen oma tarjous tuo 18 miljardia dollaria enemmän käteistä kuin Netflixin vastine ja välttää riippuvuuden WBD:n lineaaristen verkkojen tulevista arvostuksista, joita ovat painaneet laskevat kaapelitulot ja korkea velkaantuminen.

Yhtiö kiisti myös WBD:n hallituksen arvion Global Networks -liiketoiminnasta, sanoen sen arvonmääritysoletukset "harhaisiksi" eivätkä perustuneet operatiiviseen suorituskykyyn.

"WBD:n osakkeenomistajat ansaitsevat mahdollisuuden harkita ylivoimaista kokonaan käteistä tarjoustamme koko yhtiölle," Paramount sanoi.

Paramountin hallituksen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja David Ellison väitti, että tarjous johtaisi vahvempaan teollisuuteen.

"Uskomme, että tarjouksemme luo vahvemman Hollywoodin", hän sanoi.

"Se on luovan yhteisön, kuluttajien ja elokuvateatteriteollisuuden etujen mukaista... Kaikki sidosryhmät voivat alkaa hyödyntää yhdistetyn yrityksen etuja."

Sääntelyvalvonta muokkaa tarjouskilpailua

Netflixin 72 miljardin dollarin tarjous on jo herättänyt kilpailuhuolia Washingtonissa, ja kriitikot varoittavat, että kahden maailman vaikutusvaltaisimman suoratoistoalustan yhdistyminen voisi vähentää kilpailua.

Trumpin hallinnon kerrotaan arvioivan kauppaa "vahvalla skeptisyydellä", ja presidentti Donald Trump myönsi sunnuntaina, että ehdotettu sopimus voi aiheuttaa "ongelman" markkinaosuuden kannalta.

Paramount puolestaan aikoo väittää, että sen ehdotus kohtaisi vähemmän sääntelyesteitä sen suhteellisen pienemmän mittakaavan ja pitkäaikaisten suhteiden vuoksi hallintoon, kertovat CNBC:n siteeraamiin keskusteluihin perehtyneet henkilöt.

Yhtiö on vakuuttanut, että WBD:n pitäminen ehjänä sen sijaan, että erottaisi sen studion omaisuuden, on paras ratkaisu osakkeenomistajille.

Kun Paramount vie asiansa suoraan osakkeenomistajille, taistelun seuraava vaihe todennäköisesti etenee nopeasti – ja julkisesti – kun sijoittajat punnitsevat kilpailevia visioita yhden Hollywoodin suurimman toimijan tulevaisuudesta.