Jeremy Siegel odottaa Fediltä 'haukkamaista leikkausta' 10. joulukuuta

Federal Reserve aikoo julkistaa seuraavan korkopäätöksensä 10. joulukuuta, kokous, joka tapahtuu poikkeuksellisen epävarmuuden keskellä.

Virallisten taloustietojen julkaisujen häiriintyessä hallituksen sulun vuoksi, päättäjät luottavat vanhempiin raportteihin ja yksityisiin kyselyihin talouden tilan arvioimiseksi.

Tästä sumusta huolimatta Jeremy Siegel, Pennsylvanian yliopiston Wharton Schoolin rahoituksen emeritusprofessori ja WisdomTreen pääekonomisti, uskoo, että Fed toteuttaa sen, mitä hän kutsuu "haukkamaiseksi leikkaukseksi".

Siegel näkee 25 korkopisteen alennuksen, mutta korostaa, että erimielisyys tulee olemaan poikkeuksellisen korkea, sillä jotkut virkamiehet ajavat suurempaa 50 pisteen laskua ja toiset pitävät korot vakaina.

"Tämä olisi eniten erimielisyyksiä Powellin lähes kahdeksan vuoden puheenjohtajakaudella", hän kertoi CNBC:lle, korostaen keskuspankin sisäisiä jakolinjoja.

Siegelin mukaan liike heijastaa sekä Fedin halua tukea viilentyvää työmarkkinaa että sen varovaisuutta inflaation suhteen, joka pysyy tavoitteen yläpuolella.

JOLTS-tiedot tukevat Siegelin näkemystä korkojen laskusta

Tänään julkaistut tuoreet työmarkkinatiedot (JOLTS) tarjoavat toisen syyn Federal Reservelle harkita keventämistä.

Yhdysvaltojen avoimia työpaikkoja oli lokakuussa 7,67 miljoonaa, mikä on vähän muuttunut syyskuun 7,66 miljoonasta – mikä viittaa työmarkkinoiden hidastumiseen vähitellen, kun yritykset sopeutuvat tulleihin ja itsepäiseen inflaatioon.

Samaan aikaan rekrytointi ja irtisanomiset pysyivät pääosin ennallaan, vahvistaen viilentyvien työmarkkinoiden kertomusta.

Vaikka tiedot eivät ole taantumaa, ne korostavat työntekijöiden kysynnän laskua verrattuna pandemian aikaisiin huippulukemiin, yli 11 miljoonan avoimiin tiloihin.

Tämä maltillisuus, yhdistettynä kasvavaan työttömyyteen ja hitaampaan palkkakehitykseen, vahvistaa vaatimusta maltilliseen korkojen laskuun, jotta taloutta voidaan pehmentää lisäheikkouksilta.

Mitä korkojen lasku merkitsisi Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoille

CNBC:n kanssa Siegel varoitti, että tuleva koronlasku ei välttämättä merkittävästi liikuta pitkäaikaisia korkoja.

"Fed-rahastojen korko, jos katsotaan taaksepäin viimeisen 75 vuoden aikana, on ollut noin 100 korkopistettä alle 10 vuoden koron," hän selitti.

Kun 10 vuoden valtionvelkakirjojen tuotto pysyttelee lähellä 4,15 prosenttia, Siegel näkee Fedin tavoitteen asettuvan kolmen prosentin mataliin pisteisiin.

Tämä jättäisi pitkät korot, mukaan lukien 30 vuoden asuntolainat, suurelta osin ennallaan.

Hän kuitenkin korosti, että vaikutus lyhytaikaiseen lainanottoon tulee olemaan merkittävä.

"Fed-rahastokorkoon on sidottu yli 15 biljoonan dollarin lainoja", Siegel totesi viitaten autolainoihin, luottokortteihin, varastorahoitukseen ja prime-korkolainoihin.

Vaikka asuntolainojen korot pysyisivät pysyvinä, matalammat lyhyen aikavälin korot stimuloisivat taloudellista toimintaa helpottamalla kotitalouksien ja yritysten lainanottokustannuksia.

Mitä koronlasku merkitsisi Yhdysvaltain osakemarkkinoille

Osakkeiden osalta Siegelin "haukkamainen leikkaus" on ratkaisevan tärkeä. 25 pisteen alennus osoittaa, että Fed on valmis tukemaan kasvua, mutta pysyy valppana inflaation suhteen.

Tämä tasapaino voi hillitä sijoittajien innostusta, sillä markkinat usein vahvistuvat kyyhkysmäisten signaalien myötä.

Silti matalammat lyhyen aikavälin korot vähentävät yritysten rahoituskustannuksia ja parantavat likviditeettiä, mikä yleensä tukee riskivaroja.

Fedin sisäinen erimielisyys voi lisätä volatiliteettia, kun kauppiaat analysoivat äänestysjakoa saadakseen vihjeitä tulevasta politiikan suunnasta.

Siegel vihjasi, että Fedin varovainen linja heijastaa luottamusta talouden kestävyyteen, ja totesi, että tullit eivät ole vielä merkittävästi heikentäneet myyntiä.

Sijoittajille viesti on selvä: vaikka Fed leikkaa, se tekee sen vastahakoisesti, mikä tekee osakemarkkinoiden reaktiosta vivahteikkaamman kuin aiemmissa lieventämissykleissä.