ASML-osake laskee jälleen – miksi BofA pysyy vahvasti optimistisena

ASML:n osakkeet jatkoivat laskuaan pörssin avausta edeltävässä kaupankäynnissä tiistaina sen jälkeen, kun yhtiö oli kärsinyt suuria tappioita edellisellä kaupankäyntipäivällä, sillä sijoittajat olivat huolissaan Kiinan edistymisestä puolijohdelaitteiden valmistuksessa.

Alankomaalainen sirulaitteiden valmistaja oli 4 % tappiolla ennen avausta sen jälkeen, kun se sulki lähes 6 % heikommin maanantaina raportin jälkeen, jonka mukaan Kiina on alkanut valmistaa kotimaisesti kehitettyjä immersion DUV -litografiajärjestelmiä.

The Information kertoi, että Kiina on alkanut tuottaa omia immersion DUV -litografiajärjestelmiään, laitteita, joita ASML on pitkään hallinnut.

Vaikka Kiinalta on vientirajoitusten vuoksi estetty ASML:n edistyneimpien äärimmäisen ultraviolettialueen (EUV) -litografiakoneiden ostaminen, kiinalaiset siruvalmistajat ovat yhä enemmän luottaneet yhtiön vanhempiin immersion DUV -järjestelmiin edistyneiden puolijohteiden valmistuksessa.

Jos kotimaiset vaihtoehdot osoittautuvat kaupallisesti käyttökelpoisiksi, sijoittajat pelkäävät, että ASML:n jäljellä olevat mahdollisuudet Kiinan markkinoilla voivat vähentyä vähitellen.

Jatkunut heikkous viittasi siihen, että laajempi puolijohdesektorin myyntiaalto saattaisi venyä vielä yhdelle kaupankäyntijaksolle, ja ASML on nyt noin 12 % laskussa viimeisen kuukauden aikana.

Bank of America näkee ostomahdollisuuden

Myyntiaallosta huolimatta Bank of America katsoo, että äskettäinen heikkous on synnyttänyt yhden vuosien houkuttelevimmista ostomahdollisuuksista puolijohdealalla.

Didier Scemaman johtamat analyytikot sanoivat, että Philadelphia Semiconductor Index on jäänyt S&P 500:sta 18 %, ajanut arvostustasot selvästi historiallisten keskiarvojen alapuolelle.

"Vahvojen fundamenttien valossa uskomme, että sektori näyttää erittäin houkuttelevalta, kun se käy kauppaa 3x:n alennuksella suhteessa keskimääräisiin '28 CSS-kertoimiin ja Semicaps erityisesti 6–7x:n alennuksella," Scemama kirjoitti.

"Näemme parantuneita ostomahdollisuuksia Semicapsissa, joissa näkymät ovat parhaat."

Pankin mukaan äskettäinen lasku on johtunut ensisijaisesti kauppaan liittyvistä huolista eikä alan fundamenttien heikkenemisestä.

AI-investoinnit tukevat edelleen näkymiä

Bank of America odottaa wafer-valmistuslaitteisiin kohdistuvien investointien yltävän vähintään 250 miljardiin dollariin vuoteen 2028 mennessä, mikä tarkoittaisi noin 30 %:n vuotuista kasvua kahtena peräkkäisenä vuotena.

Näkymää tukevat AI:hin liittyvän sirutuotannon pitkäaikaiset toimitussopimukset, mukaan lukien raportoitu viiden vuoden, 200 miljardin dollarin foundry-sopimus Samsungin ja Broadcomin välillä, sekä äskettäin ilmoitetut pääomamenojen lisäykset TSMC:llä ja Intelillä.

Pankki myös hylkäsi huolen, että muistien hinnat voisivat romahtaa tuotantokapasiteetin kasvaessa.

"Pelko muistihintojen romahduksesta vaikuttaa meidän näkökulmastamme perusteettomalta, kun ottaa huomioon kaikkien merkittävien hyperscalerien, autoteollisuuden ja kuluttaja‑OEMien solmimat pitkän aikavälin toimitussopimukset (LTA)," analyytikot kirjoittivat.

ASML pysyy BofA:n ensisijaisena eurooppalaisena sirulaitteiden osakkeena

Bank of America pitää ASML:ää edelleen Osta‑luokituksessaan ja katsoo, että yhtiön vahva hinnoitteluvoima ja rakenteellisesti korkeammat bruttokatteet säilyvät ennallaan huolimatta viimeisimmistä Kiinaa koskevista huolista.

Välittäjän tulosennusteet kalenterivuosille 2027 ja 2028 ovat 6–7 % korkeammat kuin nykyinen Wall Streetin konsensus.

Muiden eurooppalaisten puolijohdelaitteiden valmistajien joukossa BofA odottaa ASM Internationalin ylittävän markkinaodotukset, kun se julkaisee neljännesvuosiraporttinsa Euroopan kaupankäynnin päätyttyä tiistaina.

Pankki mainitsi tärkeimmiksi ajureiksi TSMC:n ja Intelin korkeammat pääomamenot, Kiinan jatkuvan vahvuuden sekä analogi‑ ja tehopuolijohteiden paranevat näkymät.

STMicroelectronics säilyy myös Osta‑suosituksessa huolimatta sijoittajien viimeaikaisesta pettymyksestä katteiden hitaamman laajenemisen takia.

"Vaikka markkinat ovat selvästi pettyneet STM:n hitaampaan katteen parantumiseen, uskomme, että sen tulostehokkuus — yli $4.50 CY28E:ssä — pysyy ennallaan," Bank of America sanoi, viitaten paranevaan tuotantotehokkuuteen, vahvaan tilauskantaan ja kasvu‑mahdollisuuksiin optisissa komponenteissa sekä matalalla Maan kiertoradalla toimivissa satelliittiteknologioissa.