Kullan lyhyen aikavälin kiilto: geopoliittinen riski ja EU:n reservisuunnitelmat ohjaavat suotuisia näkymiä

Kulta pysyy lyhyellä aikavälillä suotuisana geopoliittisen ympäristön epävarmuuksien vuoksi ympäri maailmaa.

EU:n jatkuvat suunnitelmat pakastettujen venäläisten varantojen osalta ovat toinen vakuuttava syy suosia kultaa.

On ollut jo jonkin aikaa suunnitelmia käyttää Venäjän keskuspankin jäädytettyjä varoja, jotka ylittävät 200 miljardia euroa, vakuutena tai vakuutena lainassa Ukrainalle.

EU:n reservisuunnitelmat ja euroalueen vähentynyt vetovoima

Kun Yhdysvallat on keskeyttänyt avustusmaksut Ukrainalle, taloudellisen tuen vastuu siirtyy nyt kiireellisesti EU:lle.

Tämä apu on ratkaisevan tärkeää, sillä Ukrainan hallituksen valtiovarainvarojen ennustetaan ehtyvän huhtikuuhun mennessä, Commerzbank AG:n mukaan.

"Kun huhut tästä alkoivat levitä, varoitimme, että tällainen liike heikentäisi euroalueen houkuttelevuutta sijoituskohteena ja aiheuttaisi siten pysyvää vahinkoa eurolle", sanoi Commerzbankin valuutta- ja raaka-ainetutkimuksen johtaja Thu Lan Nguyen raportissaan.

Pelätään edelleen, että yhteisvaluutan rooli turvapaikkana voisi vaarantua, hän lisäsi.

Jotta sijoitus voitaisiin katsoa turvalliseksi, on oltava kohtuullinen varmuus siitä, että pääoma (arvoon korjattuna) on palautettavissa ja saatavilla milloin tahansa, Nguyen lisäsi.

Tämä turvallisuus vaarantuu, jos sijoitus takavarikoidaan sijoittavan valtion toimesta ilman oikeussuojaa.

Tämän seurauksena turvapaikkoja puuttuu tyypillisesti autoritaarisissa valtioissa, joissa oikeusvaltioperiaatetta ei ole vakiintunut vakiintuneeksi.

"Tietenkin vaikutus euroon riippuu siitä, miten suunnitelma toteutetaan käytännössä", Nguyen sanoi.

EU:n johto on oletettavasti tietoinen tarpeesta estää tämän toimenpiteen laaja näkeminen selkeänä voimassa olevien sääntöjen rikkomisena.

"Tämä voi vahvistaa trendiä, joka on jo havaittu viime vuosina: vaikka Yhdysvaltain dollarin osuus maailmanlaajuisista valuuttavarannoista on laskenut jo vuosia, euro ei ole juuri hyötynyt tästä," Nguyen sanoi.

Kulta: poliittisesti vapaa omaisuus

Kulta on ohittanut yhteisvaluutan tärkeimpänä reserviomaisuutena.

Venäjän keskuspankin varantojen jäädyttäminen—pääosin Euroopassa—Ukrainan konfliktin jälkeen, yhdessä valtionvelkakriisin ja Brexitin kanssa, on todennäköisesti jättänyt katkeran jälkimaun.

Kulta on luonteeltaan "poliittisesti vapaata", koska se on omaisuus, jota mikään ulkomainen valtio tai valtion instituutio ei voi hallita tai realisoida, joten sitä ei voi helposti takavarikoida, Nguyen väittää.

Maailman kultaneuvoston tuoreimman kyselyn mukaan keskuspankkien kultaostojen merkittävä kasvu viime vuosina ei johdu ensisijaisesti pakotteista, sillä monet vastaajat totesivat tämän olevan heille vain vähäinen tekijä.

Kullan osuuden kasvu keskuspankkien varannoissa Ukrainan konfliktin alusta lähtien on huomionarvoista, erityisesti kun ottaa huomioon, että merkittävä osa kultahankinnoista viimeisen kolmen vuoden aikana on tehty luottamuksellisesti.

"On kuitenkin epätodennäköistä, että keskuspankit kasvattaisivat kultavarojaan loputtomasti. Loppujen lopuksi varantojen tarkoitus on turvata ulkomaankauppa, eli tarjota maahantuojille riittävästi ulkomaanvaluuttaa, jotta he voivat maksaa heidän tuotteistaan, Nguyen sanoi.

Suuret ostajat, kuten Kiinan kansanpankki (PBoC), ovat äskettäin vähentäneet kultahankintojaan. Tämä lasku johtuu todennäköisesti jo valmiiksi kohonneesta kullan hinnasta, joka toimii kasvavana pelotteena.

Nguyen päätti: