Miksi Taiwanin teknologia-ralli sivuuttaa globaalit tekoälykuplan pelot

Taiwanin osakemarkkinat jatkavat liikkumistaan vastoin vallitsevaa maailmanlaajuista tekoälymielialaa.

Samaan aikaan kun sijoittajat muualla kyseenalaistavat, ovatko tekoälyn arvostukset venyneet liian pitkälle, Taiwanin teknologiapainotteiset osakkeet osoittavat vähän merkkejä vauhdin laskusta.

Ero heijastaa kasvavaa kuilua ulkomaisen varovaisuuden ja paikallisen vakaumuksen välillä, raportoi Reuters.

Kotimaisille sijoittajille painopiste on vähemmän hype-sykleissä ja enemmän Taiwanin vakiintuneessa roolissa globaalissa tekoälytoimitusketjussa.

Tämä rakenteellinen asema, eikä lyhyen aikavälin tunnelma, muokkaa sitä, miten markkinat tulkitsevat riskin ja tuoton.

Sijoittajien odotetaan Taiwanin vertailuindeksin ylittävän 30 000 rajan vuonna 2026, jatkaen nousua, joka on lähes kaksinkertaistanut markkinat viimeisen kolmen vuoden aikana.

Kasvua on vauhdittanut jatkuva kysyntä siruille, jotka mahdollistavat tekoälyn, asettaen Taiwanin yhtenä kriittisimmistä teknologisista muutoksista vuosikymmeniin.

Toimitusketjun syvyyttä tekoälyhypetyksen yli

Yksi keskeinen syy siihen, miksi Taiwanin nousu on kestänyt, on usko siihen, että sen yritykset hyötyvät riippumatta siitä, miten tekoälykilpailu kehittyy.

Sillä aikaa kun globaalit sijoittajat ovat huolissaan siitä, pystyykö Nvidia säilyttämään ylivaltansa, vaihtoehtoja, kuten Googlen tensor-prosessoriyksiköt, ovat nousemassa mahdollisesti edullisemmiksi tietojenkäsittelyvaihtoehdoiksi.

Taiwanille tätä kilpailua ei pidetä uhkana.

Saari on olennainen sekä grafiikka- että tensoriprosessoriyksiköiden tuotannolle, jotka muodostavat tekoälylaskennan selkärangan.

Kilpailun kasvaessa taiwanilaiset yritykset hyötyvät suuremmista volyymeista useilla alustoilla.

TSMC, maailman suurin sopimuspiirin valmistaja, on edelleen tämän ekosysteemin kulmakivi yhdessä laajan toimittaja- ja materiaaliyritysten verkoston kanssa.

Paikalliset analyytikot väittävät, että tämä tekee Taiwanista vähemmän alttiita yksittäisen yrityksen riskille kuin muut tekoälyyn keskittyvät markkinat.

Vaikka johtajuus vaihtuisi tekoälylaitteiden alalla, Taiwanin valmistusrooli pysyy ennallaan.

Tulokset pitävät arvostukset kurissa

Toisin kuin jotkut globaalit vertaiset, Taiwanin markkinoilla arvostukset eivät ole nousseet jyrkästi hintojen nousun ohella.

Tuloskasvu on auttanut vakauttamaan hinta-voittosuhteita, jotka ovat noin 21, jääden alle Nasdaqin ja Japanin Nikkein.

Tämä on vahvistanut näkemystä, että nousua tukevat perustekijät eivätkä spekulaatiot.

Vertailuja dotcom-aikakauteen nostetaan usein esiin keskusteluissa tekoälykuplista.

Taiwanilaiset sijoittajat huomauttavat, että tämän päivän johtavat teknologiayritykset tuottavat merkittäviä voittoja, ja jotkut yhdysvaltalaiset teknologiajätit ovat ilmoittaneet bruttokatteiden olevan jopa 70 %.

Tämä kannattavuuden tausta on lievittänyt huolta siitä, että nykyinen sykli heijastaa aiempia liioitteluja.

Suuret investointipankit jakavat tämän arvion.

Goldman Sachsin tuore tutkimus kuvaili nykyistä tekoälyympäristöä jäävän täysimittaisesta kuplasta, sillä strategit pitävät ylipainoisen kannan teknologiaosakkeisiin.

Kannattavuusriskit ovat edelleen esillä

Se ei tarkoita, että riskit puuttuisivat.

Kysymyksiä on edelleen siitä, kuinka nopeasti tekoälysovellukset voivat muuttua kestäviksi voivoiksi ja voisiko hitaampi käyttöönotto lopulta heikentää huippuluokan laitteistojen kysyntää.

Nämä huolenaiheet ovat osa laajempaa keskustelua, joka muovaa globaalia sijoittajien mielialaa.

Taiwanissa luottamusta kuitenkin tukevat vahvat tilauskirjat ja maan merkitys toimitusketjussa.

Reutersin mukaan analyytikot sanovat, että nämä tekijät antavat paikallisille teknologiayrityksille useita vuosia lisää rahantuotantoa, vaikka kasvuvauhti myöhemmin maltillinen.

Goldman Sachs odottaa hyperskaalasijoitusten kasvavan jyrkästi vuosina 2026 ja 2027, saavuttaen vastaavasti 552 miljardia ja 644 miljardia dollaria.

Pankki näkee laajemman Taiwanin indeksin nousevan 30 200:aan seuraavan 12 kuukauden aikana, mikä viittaa 7 %:n nousuun nykyisiin tasoihin verrattuna.

Ulkomainen myynti ei estä nousua

Taiwanin markkinakehitys on myös erottunut siksi, että se on edistynyt voimakkaasta ulkomaisesta myynnistä huolimatta.

Ulkomaiset sijoittajat ovat myyneet nettomääräisen 533,8 miljardin T$:n eli noin 17 miljardin dollarin arvosta taiwanilaisia osakkeita tänä vuonna, kun vuonna 2024 nettoulosvirtaukset olivat noin 695,1 miljardia T$:ia, pörssitietojen mukaan.

Nämä myynnit ovat johtuneet kaupan epävarmuudesta, tekoälyyn liittyvistä huolista ja voittojen ottamisesta vahvojen voittojen jälkeen.

Siitä huolimatta Taiwanin osakkeet ovat saavuttaneet ennätyskorkeat vuoden aikana ja ovat nousseet 22 % vuonna 2025, pysyen pääosin Nasdaqin tahdissa.

Markkinat ovat jääneet jälkeen Etelä-Korean Kospi-, Hongkongin Hang Seng- ja Japanin Nikkei-indekseistä merkittävimpien Aasian indeksien joukossa, mutta kotimainen tunnelma pysyy vahvana.

HSBC:n strategit totesivat tässä kuussa, että keskimääräinen aasialainen salkku omistaa 10 % yhdestä osakkeesta, TSMC:stä, ja neuvoivat sijoittajia hajauttamaan monimutkaisten tekoälykauppojen ulkopuolelle.

Tästä keskittymisriskistä huolimatta rahastonhoitajat kuvailevat edelleen Taiwania korvaamattomana osana globaalia tekoälyn toimitusketjua, jonka ekosysteemiä olisi vaikea jäljitellä muualla.