Analyysi: öljy jumissa geopoliittisten voimien välissä, kun asiantuntijat näkevät markkinoiden epävakaana

Öljymarkkinat sijoittuvat tällä hetkellä kahden erillisen skenaarion väliin: Venezuelasta tulevan kasvavan toimitusriskin ja Venäjän ja Ukrainan välisen rauhansopimuksen mahdollisuuden.

Toisaalta mahdollisen rauhansopimuksen mahdollisuus Venäjän ja Ukrainan sodassa voi johtaa siihen, että pakotteet venäläistä öljyä kohtaan katoavat nopeasti.

Tämä olisi sitten markkinoilla saatavilla, mikä laskisi hintoja.

Kuitenkin Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin määräys estää pakotteellisten öljytankkereiden saapuminen ja sieltä poistuminen Venezuelaan lisää tilanteeseen uuden kerroksen.

Analyytikoiden mukaan, ellei Venäjän ja Ukrainan välisestä mahdollisesta rauhansopimuksesta ole selkeyttä, öljymarkkinat pysyvät todennäköisesti epävakaina ja herkkinä.

Brentin raakaöljyn hinnat laskivat tänä aamuna alle 60 dollarin tynnyrikohdalta, mikä on ensimmäinen kerta yli seitsemään kuukauteen.

Samaan aikaan West Texas Intermediate-kurssi sulkeutui maanantaina alimmalle tasolleen sitten helmikuun 2021.

"Myyntipainetta synnyttävät uudet toiveet Ukrainan sodan päättymisestä lähitulevaisuudessa sekä Yhdysvaltojen pakotteiden lieventämisestä tai purkamisesta Venäjän öljysektoria vastaan," sanoi Commerzbank AG:n raaka-aineanalyytikko Carsten Fritsch.

Lisää venäläistä öljyä?

Tulitauko johtaisi todennäköisesti suhteellisen nopeaan Yhdysvaltojen pakotteiden purkamiseen venäläisiä öljy-yhtiöitä vastaan, vaikka eurooppalaisten pakotteiden poistaminen odotetaan olevan asteittaisempaa, kertoo Rystad Energyn geopoliittisen analyysin johtaja Jorge Leon.

Lisäksi vihollisuuksien päättyminen merkitsisi myös hyökkäysten loppua Venäjän öljyinfrastruktuuria vastaan, hän sanoi sähköpostitse.

Venäjän ja Ukrainan tulitauon mahdollisuus varmasti voimistaa öljyn hintojen laskupainetta, asiantuntijoiden mukaan.

"Kuten öljytaseemme osoittaa, ylijäämän huippu odotetaan vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä", sanoi Warren Patterson, ING Groupin raaka-ainestrategian johtaja, muistiossaan.

OPECin pulma

Jos pakotteet poistetaan, OPEC+-liittouman kannustimet muuttuisivat, sanoi Rystad Energyn Leon.

Tämä lisäisi konsernin todennäköisyyttä palata markkinaosuusstrategiaan suunnitellun tauon jälkeen vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä.

"Venäjä pystyisi jatkamaan tuotannon kasvattamista, ja alennukset venäläisille tynnyreille todennäköisesti kapenisivat kauppavirtojen normalisoituessa.

Toinen näkökulma kuitenkin viittaa siihen, että OPECin tuotantokiintiöt eivät välttämättä salli Venäjän tuottaa niin paljon öljyä, vaikka pakotteet löysättäisiin.

"Olemme jo useaan otteeseen korostaneet, että merkittävä öljyntoimitusten laajentuminen Venäjältä on epätodennäköistä, koska Venäjä on sidottu OPEC+:n tuotantotavoitteisiin ja tuottaa jo lähellä omia kapasiteettirajojaan", Commerzbankin Fritsch sanoi.

Venezuelan toimitusriskit

Vaikka Venäjän toimitusriskit ovat laajalti tunnettuja, Venezuelan öljytoimituksiin liittyy myös merkittäviä, vaikkakin vähemmän käsiteltyjä riskejä, jotka molemmat uhkaavat näkymiä.

Öljyn hinta, erityisesti WTI, on noussut noin 1,6 % varhaisessa aamun kaupankäynnissä.

Tämä nousu seuraa Trumpin määräystä estää pakotteellisten öljytankkereiden liikkuminen Venezuelaan ja sieltä pois.

Tämä seuraa sitä, kun Yhdysvallat takavarikoi öljytankkerin Venezuelan rannikolla viime viikolla.

Marraskuussa Venezuelan öljynvienti oli noin 600 000 tynnyriä päivässä.

"On todennäköistä, että nämä volyymit laskevat viimeisimpien kehitysten valossa. Suurin osa tästä öljystä kuljetetaan Kiinaan," ING:n Patterson sanoi.

Kirjoitushetkellä WTI:n raakaöljyn hinta oli 56,06 dollaria tynnyriltä, nousua 1,6 %, kun taas Brent oli myös 1,6 % korkeammalla 59,86 dollarilla tynnyriltä.

Tiistaina Brentin hinnat olivat pudonneet alle 60 dollarin tynnyrikohdan ensimmäistä kertaa yli seitsemään kuukauteen.

Hintoja ohjaavat todennäköisesti markkinoiden nykyiset perustekijät, sillä asiantuntijat kehottavat sijoittajia pysymään varovaisina.

"Viimeisen vuoden aikana markkinat ovat useaan otteeseen olleet lähellä hinnoitella rauhansopimusta, mutta neuvottelut ovat pysähtyneet. Tämän seurauksena, vaikka nykyinen optimismi selvästi painaa hintoja, sen kestävyys riippuu konkreettisesta edistyksestä kohti uskottavaa ja kestävää sopimusta," Leon sanoi.