Brentin hintaennuste: miksi Goldman näkee hinnan $85 Hormuz-riskistä huolimatta

Öljyn hinnat pysyivät lähellä kuuden viikon huippuja tiistaina, kun uudet iranilaiset uhkaukset energia-alan infrastruktuuria kohtaan pitivät huomattavaa geopoliittista preemiota sekä Brentissä että WTI:ssä.

Brent kävi Aasian tunneilla noin $97,5 per tynnyri, kun taas West Texas Intermediate oli noin $92,9, jatkaen nousuaan Yhdysvaltojen pyhän jälkeen.

Molemmat vertailuhinnat ovat nousseet voimakkaasti viime viikon aikana kun kamppailut Persianlahden ympärillä kiihtyivät ja Hormuzin salmen kautta tapahtuva merenkulku pysyi rajoittuneena.

Hormuzin häiriöt ovat edelleen öljyn tärkein tuki

Markkinoiden huomio keskittyy yhä enemmän siihen, mitä fyysisesti kulkee Hormuzin kautta, ei pelkästään sotauutisiin.

Kplerin tiedot osoittivat, että vain seitsemän rahtialusta ylitti salmen maanantaina, kun määrä oli sunnuntaina kahdeksan.

Viimeisten kymmenen päivän keskiarvo oli noin 10 alusta päivässä, matalin lukema sitten toukokuun.

Jotkut alukset saattavat kulkea seurantalaitteet pois päältä, mutta luvut viittaavat silti voimakkaasti rajoittuneeseen liikenteeseen.

Iran on myös uhannut kohdistaa iskuja energia-alan infrastruktuuria vastaan laajasti lahden alueella, jos Yhdysvallat aloittaa lisää hyökkäyksiä.

Teheran neuvottelee erikseen merenkulkujärjestelystä Omanin kanssa, mutta yksityiskohdat ja sen vaikutus kaupalliseen pääsyyn Hormuzin kautta ovat epäselviä.

ANZ Researchin analyytikot sanoivat, että viimeisimmät hyökkäykset vahvistavat riskin pitkäkestoisesta Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä jännitteestä ja alueellisten energivirtojen jatkuvasta häiriöstä.

Yhdysvaltain niukat polttoainevarastot tuovat lisää tukea

Tarjontapaine ei rajoitu Lähi-itään.

Tuoreimmat US Energy Information Administrationin tiedot osoittavat, että kaupalliset raakaöljyvarastot vähenivät 4,5 miljoonalla tynnyrillä ja olivat 424,5 miljoonaa tynnyriä viikolla, joka päättyi 28. elokuuta.

Bensiini­varastot laskivat 205,7 miljoonaan tynnyriin, noin 6 % alle viiden vuoden kausikeskiarvon.

Tislatuotteiden varastot, joihin sisältyvät diesel ja lämmitysöljy, olivat 104,2 miljoonaa tynnyriä ja noin 14 % alle viiden vuoden keskiarvon.

Tällä on merkitystä, koska jalostettujen tuotteiden niukkuudesta on muodostunut yksi öljymarkkinoiden vahvimmista osatekijöistä ja se voi vetää raakaöljyn hintoja ylöspäin, vaikka otsikkoraakaöljyn tarjonta vaikuttaisi riittävältä.

Silti öljyä viedään edelleen Persianlahdelta Hormuzin kautta ja vaihtoehtoisia reittejä pitkin.

Lähi-idästä tulevat raakaöljytoimitukset ovat noin 11 miljoonaa tynnyriä päivässä, verrattuna noin 18 miljoonaan ennen Iranin konfliktia, mikä auttaa selittämään, miksi Brent on pysynyt alle $100 vakavasta häiriöstä huolimatta.

Analyytikot näkevät rajalliset mahdollisuudet merkittävään laskuun

Fyysisen niukkuuden ja geopoliittisen riskin yhdistelmä on myös pakottanut pankit tarkistamaan ennusteitaan.

Goldman Sachs on nostanut joulukuun 2026 ennusteitaan $5 per tynnyri, Brentin osalta $85:een ja WTI:n $80:een, mikä heijastaa odotuksia siitä, että Lähi-idän merikulkuhäiriöt voivat jatkua.

Siitä huolimatta pankin Brent-ennuste on selvästi alle nykyisten noin $97:n hintojen. Goldmanin varovaisempi vuoden lopun näkemys heijastaa sitä, että merkittävä määrä Persianlahden raakaöljyä päätyy yhä markkinoille, vaihtoehtoisia vientireittejä on käytettävissä ja korkeampi ei-OPEC-tuotanto voi osittain kompensoida häiriötä.

Korkeat hinnat voivat myös alkaa heikentää kysyntää, jos konflikti pitkittyy.

Tämä luo selkeän jännitteen näkymiin. Hormuzin häiriöt ja geopoliittinen riski pitävät Brentin tuettuna lyhyellä aikavälillä, mutta Goldman odottaa silti osan tästä preemiosta vaimenevan joulukuuhun mennessä.