Hormuz avautuu jälleen — miksi öljyn hinta silti rientää kohti 100 dollaria?

Öljyn hinnat nousivat perjantaina, ja Brent pysyi yli $96 tynnyriltä ja WTI yli $92, kun Yhdysvaltojen ja Iranin uudelleen puhjenneet taistelut painoivat enemmän kuin merkit siitä, että Washington onnistuu pitämään enemmän raaka-öljyä liikkeessä Hormuzin salmen kautta.

Brent-raakaöljy nousi 0.6% $96.06:een tynnyriltä Aasian kaupankäynnissä, kun taas West Texas Intermediate kohosi 0.9% $92.10:een.

Molemmat vertailuindeksit olivat matkalla vahvimmille viikkotuotoilleen sitten heinäkuun puolivälin, Brent nousi 7.6% ja WTI 10.4%. Nousu osoittaa kuinka nopeasti geopoliittinen riski on palannut huolimatta pyrkimyksistä vakauttaa lahden meriliikennettä.

Hormuzin saattueet lieventävät välitöntä toimituspelkoa

Suurin helpotuksen lähde oli Hormuzin salmi, jossa Yhdysvaltain sotilaat saattoivat tiistaina 40 kaupallista alusta, jotka kuljettivat noin 18 miljoonaa tynnyriä öljyä, vesireitin läpi.

Se oli suurin päivittäinen määrä, joka on kulkenut salmen kautta konfliktin alkamisen jälkeen.

Yhdysvaltain joukot torjuivat operaation aikana myös ohjuksia ja drooneja. Saattue viittaa siihen, että Washington pystyy pitämään ainakin osan reitistä toiminnassa voimakkaasta sotilaallisesta toiminnasta huolimatta, mikä vähentää Persianlahden vientien äkillisen romahtamisen riskiä.

Mutta paraneminen on hauras. Ennen konfliktia noin 20 miljoonaa tynnyriä päivässä kulki Hormuzin kautta, kun taas Yhdysvaltain Energy Information Administration (EIA) arvioi, että virtaukset keskimäärin olivat toisella neljänneksellä vain 4.9 miljoonaa tynnyriä päivässä sodan häiritessä merenkulkuja.

ANZ Researchin analyytikot, The Wall Street Journalin mukaan, sanoivat, että Iranin uudelleen aloittamat iskut Yhdysvaltain tukikohtiin Kuwaitissa ja Yhdistyneissä Arabiemiirikunnissa voivat heikentää Hormuzin liikenteen elpymistä.

Tämä jättää huomattavan geopoliittisen preemion sekä Brentiin että WTI:hin.

Sotariski pitää Brentin tuen lähellä $100

Uudet Yhdysvaltain iskut Iraniin tällä viikolla merkitsivät jyrkintä eskalaatiota sitten heinäkuun, ja Israelin uhkaukset Iranin infrastruktuuria vastaan ovat pitäneet kauppiaat varuillaan mahdollisten vahinkojen varalta energiainfrastruktuurille.

Capital Economics, The Wall Street Journalin mukaan, ennustaa Brentin nousevan $100:een tynnyriltä vuoden loppuun mennessä ennen lieventymistä kohti $70:ää vuoden 2027 loppuun mennessä.

Ennuste heijastaa kohonneita lyhyen aikavälin toimitusriskejä, vaikka markkinat lopulta normalisoituisivat.

Myös Yhdysvaltain varastot tukevat markkinaa. Kaupalliset raakaöljyvarastot laskivat 424.5 miljoonaan tynnyriin viikolla, joka päättyi 28. elokuuta, noin 4.5 miljoonaa tynnyriä vähemmän edelliseen viikkoon verrattuna, EIA:n mukaan.

Jotkut analyytikot näkevät yhä mahdollisuuden hintojen laskulle, jos merenkulun virtaukset jatkavat paranemistaan.

Julius Baerin strategisti Norbert Rücker kertoi Barron’sille, että odotuksia vahvemmat maailmanlaajuiset varastotasot ja parempi Hormuzin liikenne voisivat vetää öljyn takaisin 70-dollarialueelle vuoden 2026 aikana.

Dieselpula lisää painetta

Raakaöljymarkkina on vain osa toimitustarinaa. Yhdysvaltain dieselhinnat saavuttivat torstaina ennätyksen $5.820 per gallona, ylittäen kesäkuun 2022 aiemman huipun.

Hinnan piikki heijastaa jalostetuotteiden maailmanlaajuisen markkinan kiristymistä, kun Ukrainan iskut häiritsevät venäläisiä jalostamoja ja Lähi-idän epävakaus rasittaa toimitusreittejä.

Matalat tislatuotteiden varastotasot ovat jättäneet markkinan haavoittuvaksi pohjoisen pallonpuoliskon sadonkorjuu- ja talvilämmityskauteen mentäessä.

Se pitää inflaation riskit koholla, vaikka raakaöljyn hinnat lakkaisivat noususta.