Miksi analyytikot suosittelevat kärsivällisyyttä Niken suhteen, vaikka osakkeet romahtavat Kiinan myynnin myötä

Urheiluvaatejätti Nike raportoi perjantaina jyrkästä toisen neljänneksen voiton laskusta, mikä varjosti odotettua paremmat liikevaihdot ja tulokset sekä laski osakkeet yli 10 % ennakkokaupassa, kun sijoittajat keskittyivät Kiinan kasvavaan paineeseen ja korkeampiin kustannuksiin.

Yhtiö kirjasi liikevaihdon 12,43 miljardia dollaria neljänneksellä, joka päättyi 30. marraskuuta, hieman enemmän kuin vuotta aiemmin ja ohitti analyytikkojen odotukset 12,21 miljardista dollarista, FactSetin mukaan.

Nike raportoi nettotulokseksi 792 miljoonaa dollaria eli 53 senttiä osakkeelta, mikä ylitti selvästi 39 sentin ennusteet.

Kuitenkin voitto laski 32 % vuoden takaisesta 1,16 miljardista dollarista eli 78 senttiä osakkeelta.

Jyrkkä markkinareaktio heijasti huolta siitä, että Niken operatiiviset haasteet, erityisesti Kiinassa, osoittautuvat sitkeämmiksi kuin sijoittajat olivat toivoneet, vaikka tulokset ylittivät ennusteet.

Kiinan heikkous painaa mielialaa

Myynti Kiinassa laski 17 % neljänneksellä, mikä kiihtyi 9 %:n laskusta ensimmäisellä neljänneksellä.

Alue, joka muodostaa noin 15 % Niken liikevaihdosta, on edelleen yhtiön kiireellisin haaste.

Toimitusjohtaja Elliott Hill totesi jälkiraportissa, että Niken täytyy "muuttaa lähestymistapansa Kiinan markkinoihin" ja myönsi, että käänne kestää odotettua kauemmin.

Hill kertoi, että yritys on aliinvestoinut myymäläverkostonsa uudistamiseen Kiinassa, mikä on rajoittanut kävijäliikennettä.

Hän korosti myös rakenteellisia rajoituksia maan monobrändimallissa, jotka heikentävät Niken kykyä toistaa Yhdysvalloissa saavutettua monikanavaista valtaa.

Digitaalinen suorituskyky Kiinassa oli erityisen heikkoa, kun verkkomyynti romahti 36 % kotimaisten brändien, kuten Antan ja Li-Ningin, kilpailun kiristyessä.

Marginaalit ovat supistuneet tullien ja varastojen siivouksen vuoksi

Niken kannattavuus kärsi myös marginaalipaineesta. Bruttokate laski kolme prosenttiyksikköä, pääasiassa Pohjois-Amerikan korkeampien tullien vuoksi.

Suoraan kuluttajille suunnattu myynti, jolla on tyypillisesti korkeampi katte, laski 8 %, kun liikenne heikkeni sekä verkossa että kaupoissa.

Yhtiö ryhtyi myös toimiin vanhan varaston tyhjentämiseksi ja tuotevalikoiman päivittämiseksi, mikä tiivisti katteita lähitulevaisuudessa entisestään.

Zacksin analyytikko David Bartosiak kuvaili suoraan kuluttajille suunnattua segmenttiä "ongelmalapseksi" ja korosti jatkuvia toteutusriskejä.

Paineista huolimatta Hill sanoi, että Niken toipuminen olisi epätasaista.

"Paluuksemme etenee edelleen eri vauhdilla", hän kertoi sijoittajille.

"Se ei ole suora linja, mutta toimimme päättäväisesti nopeuttaaksemme jäljessä olevia alueita, ja Kiina on listan kärjessä."

Analyytikon konsensus: rakentavan positiivinen, kärsivällinen

Nike näki terveempää kysyntää muilla alueilla.

Pohjois-Amerikan liikevaihto kasvoi 9 % edellisestä vuodesta, kun taas Euroopassa, Lähi-idässä ja Afrikassa kasvoi 3 %, mikä auttoi kompensoimaan Aasian heikkoutta.

Analyytikot ovat edelleen jakautuneita näkymien suhteen.

Jefferies, joka arvioi osakkeen ostoksi 110 dollarin hintatavoitteella, kertoi, että Niken pyrkimykset tehostaa markkinapaikkaansa ja uudistaa tuotevalikoimaansa auttavat rakentamaan uudelleen kumppanien luottamusta ja luomaan pohjan pitkäaikaiselle kasvulle.

KeyBanc, jolla on ylipainoluokitus ja 90 dollarin hintatavoite, sanoi, että yhtiön "Win Now" -aloitteiden tulisi tukea kestävämpää liikevaihdon elpymistä ja asteittaista katteen paranemista.

Morningstar, jonka käypä arvo on 104 dollaria, odottaa Niken palaavan kasvuun ajan myötä, viitaten vahvaan asemaansa urheilussa, tuoteinnovaatioissa, markkinointikyvyissä ja vähittäiskaupan kumppanuuksissa.

BTIG, joka arvioi osakkeen osto-arvoksi 100 dollarin hintatavoitteella, sanoi, että bruttokatteiden lasku on odotusten mukainen ja tulisi nähdä askeleena kohti kannattavuuden palauttamista ja kestävämpää kasvua.