Brasilian inflaatioennusteet helpottuvat, kun keskuspankki pitää korot korkeina: raportti

Brasilian keskipitkän aikavälin inflaationäkymä parani entisestään keskuspankin tuoreimmassa Focus-raportissa , jossa mediaanihintaindeksiennusteet laskevat entisestään ja pysyvät alle virallisen ylärajan vuodelle 2025.

Huolimatta rajoittavimmasta rahapolitiikasta vuosikymmeniin, hintapaineet näyttävät vähitellen laantuvan.

IPCA:n, Brasilian kuluttajahintaindeksin, mediaaniennuste vuodelle 2025 laski 4,33 %:sta 4,32 %:iin, mikä on myös seitsemäs peräkkäinen viikkolasku.

Tämä ennuste on tällä hetkellä 0,18 prosenttiyksikköä alle 4,50 %:n inflaatiotavoitealueen katon. Kuukausi sitten tuo ennuste oli korkeampi, 4,43 %.

Vaikka mediaaniennuste rajoittui vain viimeisten viiden arkipäivän aikana tarkistettuihin 111 arvioon, se laski jälleen, 4,32 %:sta 4,31 %:iin, jatkaen pienten laskusuuntaisten tarkistusten trendiä.

Näkymät vuodelle 2026 ja sen jälkeen

Vuoden 2026 inflaatioennusteet ovat myös laskeneet. Konsensusennuste kyseiselle vuodelle laski 4,06 %:sta 4,05 %:iin, jatkaen kuuden peräkkäisen viikon laskun putkea.

Kuukausi sitten arvio oli 4,17 %, mikä osoittaa viimeaikaisten negatiivisten muutosten laajuuden.

Viimeisimpien tietojen perusteella viimeisen viiden arkipäivän aikana päivitetyt 110 arviota noudattivat samanlaista kaavaa, mediaani laski 4,07 %:sta 4,06 %:iin.

Kauempana odotukset pysyivät samoina. Jo kahdeksatta viikkoa peräkkäin Focusin mediaaniennuste vuoden 2027 inflaation osalta pysyi ennallaan 3,80 %:ssa, kun taas vuoden 2028 ennuste pysyi vakaana 3,50 %:ssa.

Keskuspankkien ennusteet ja tavoitekehys

Keskuspankin viimeisimmät ennusteet osoittavat pientä kasvua lyhyellä aikavälillä.

Rahapolitiikan komitea (Copom) odottaa inflaation olevan 4,4 % vuonna 2025 ja 3,5 % vuonna 2026. Vuoden 2027 toisella neljänneksellä komitea odottaa 12 kuukauden inflaatiovauhtia 3,2 %.

Brasilian inflaatiotavoite on ollut voimassa keskeytymättä vuoden vaihteesta lähtien, ja sen laskee IPCA on laskenut viimeisen 12 kuukauden aikana.

Sen symmetrinen toleranssialue on 1,5 prosenttiyksikköä kummallakin puolella keskitavoitetta 3 %.

Jos inflaatio pysyy tämän haarukan ulkopuolelle kuusi kuukautta peräkkäin, keskuspankki katsotaan epäonnistuneen tavoitteestaan. Tämä ohjelmisto julkaistiin kesäkuun IPCA:n julkistamisen jälkeen.

Marraskuussa kertynyt 12 kuukauden inflaatio kuitenkin laski 4,46 prosenttiin, mikä jäi toleranssialueen katon alapuolelle.

Viimeisimmässä rahapolitiikan raportissaan keskuspankki piti kiinni sitoutumisestaan ohjata inflaatiota kohti tavoitteen keskivaihetta.

"Inflaation uudelleenkehystäminen vakiintuneen toleranssialueen sisällä on luonnollinen askel lähestymisprosessissa", tutkimuksen mukaan.

Korkotasot pysyvät rajoittavilla tasoilla

Vaikka inflaatio-odotukset ovat kasvaneet, rahapolitiikka on pysynyt tiukkana. Viimeisimmässä kokouksessaan Copom piti Selicin ohjauskoron 15 %:ssa, mikä oli neljäs peräkkäinen päätös pitää korot ennallaan.

Komitea jatkoi väittämällä, että "nykyinen strategia ylläpitää nykyistä korkotasoa melko pitkän aikaa, riittää varmistamaan inflaation lähestymisen tavoitteeseen."

Tämä lähestymistapa on linjassa Focus-tutkimuksessa esitettyjen markkinaodotusten kanssa. Selic-koron mediaaniennuste vuoden 2025 lopussa on pysynyt 15 %:ssa viimeiset 24 viikkoa.

Tulevaisuuteen katsottaessa Selicin koron mediaaniennuste vuoden 2026 lopussa pysyi ennallaan 12,25 %:ssa, kun kuukausi aiemmin oli 12,0 %.

Viimeisen viiden arkipäivän aikana päivitettyjen 88 arvion joukossa mediaani laski 12,25 prosentista 12,13 prosenttiin. Keskuspankki toimitti tiedot maanantaina 29. päivä.

Seuraavien vuosien ennusteet pysyivät ennallaan.

Ennustettu Selic-korko vuoden 2027 loppuun mennessä pysyi 10,50 %:ssa 46. peräkkäisellä viikolla, kun taas mediaaniennuste vuoden 2028 lopulle pysyi 9,75 %:ssa, hieman korkeampi kuin kuukauden takainen 9,50 %.