Miksi globaalit sijoittajat eivät panikoi Yhdysvaltojen ja Venezuelan konfliktin vuoksi

Yhdysvaltain armeijan vangitsema Venezuelan presidentti Nicolás Maduro 3. tammikuuta olisi pitänyt aiheuttaa järkytystä maailmanlaajuisessa rahoitusmaailmassa.

Sen sijaan markkinat Aasiassa, Euroopassa ja Amerikassa haukottelivat.

Japanin Nikkei 225 nousi 2,9 % lähelle seitsemän viikon huippuja, Euroopan STOXX 600 nousi 0,3 % ja Yhdysvaltain osakefutuurit pysyivät vahvoina geopoliittisesta otsikosta huolimatta.

Öljyn hinta laski itse asiassa, ja Brentin hinta laski kohti 60 dollaria per tynnyri. Näin suuressa vallanvaihtooperaatiossa markkinoiden globaali rauhallisuus on hämmästyttävää.

Yhdysvaltojen ja Venezuelan konflikti – Öljylaskenta ei oikeuta paniikkia

Tämän vaimean reaktion ytimessä on yksinkertainen taloudellinen todellisuus: Venezuelan öljyllä ei enää ole suurta merkitystä globaaleille markkinoille.

Maa vie tällä hetkellä noin 700 000–800 000 tynnyriä päivässä, alle 1 % maailman tarjonnasta.

Se on pyöristysvirhe verrattuna Saudi-Arabiaan tai Venäjään.

Venezuela oli aikoinaan maailman johtava öljynviejä, mutta se romahti vuosikymmenten huonon hallinnon ja Yhdysvaltojen pakotteiden alla, jotka lamauttivat valtion öljy-yhtiö PDVSA:n.

David Morrison, Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko, kertoi Invezzille:

"OPEC+ ylläpitää tuotantotasoja ja Yhdysvaltojen pakotteet ovat edelleen voimassa, joten markkinat epäröivät hinnoitella lyhyen aikavälin tarjontashokkia", Morrison lisäsi.

Jopa optimistiset skenaariot vaativat vuosien infrastruktuurin uudelleenrakentamista ennen kuin Venezuelan tynnyrit tulvivat markkinoille merkittävästi.

Goldman Sachs ennustaa Venezuelan tuotannon olevan vain 900 000 tynnyriä päivässä vuoteen 2026 mennessä, mikä ei juuri ole muuttunut nykypäivään.

Viive poliittisen muutoksen ja merkittävien tarjontakasvujen välillä mitataan vuosina, ei kuukausina.

Maailmanlaajuiset raakaöljymarkkinat ovat jo ylitarjonnattuja.

Brasilia, Guyana ja Yhdysvallat lisäävät tuotantoa nopeammin kuin kysyntä kasvaa.

OPEC+ vahvisti juuri päätöksensä pitää tuotanto vakaana sen sijaan, että lisäisi tarjontaa, mikä vahvistaa huolta jatkuvasta tarjontaylijäämästä.

Tämä runsaus selittää, miksi öljyn hinnat laskivat Maduron vangitsemisen jälkeen.

Valikoivia sektorin liikkeitä, ei laajaa osakeromahdusta

Markkinoiden reaktio paljastaa sijoittajien hienostuneisuutta.

Paniikkimyynnin sijaan pääoma virtasi puolustavaan asemaan: kulta nousi 2 % yli 4 420 dollarin unssilta, ja puolustusosakkeet johtivat Euroopan nousuja, kun STOXX 600 -puolustusindeksi nousi 3,3 % korkeimmillaan kahteen kuukauteen.

Samaan aikaan Aasian ja Tyynenmeren osakkeet Japanin ulkopuolella saavuttivat ennätyskorkeat, nousten 1,3 %, kun taas Saksan DAX murtautui konsolidaatiosta ja FTSE 100 lähestyi ennätystasoja.

Franklin Templeton -instituutin osakestrategi Stephen Dover selittää rationaalisen laskelman: alkuvaiheen markkinaliikkeet rajoittuvat edelleen valikoiviin sektoreihin kuten puolustus- ja kultasektoriin, eivät laajoihin osakeromahduksiin.

"Globaalit rahoitusmarkkinat ovat pysyneet vakaina Yhdysvaltojen ja Venezuelan konfliktista huolimatta, ei siksi, että sijoittajat sivuuttaisivat riskin, vaan koska globaali talous on muuttunut", kertoi Scope Marketsin vanhempi markkina-analyytikko Mohanad Yakout Invezzille.

Aasian osakemarkkinat osoittautuivat erityisen kestäviksi. Japanin Nikkei nousi, kun teollisuustoiminta vakiintui, päättäen viiden kuukauden supistumisputken.

Etelä-Korean KOSPI nousi 2,2 %, Australian ASX 200 nousi 0,6 % ja Taiwanin indeksi 2,1 %. Jopa Kiinan Hang Seng, joka laski 0,1 %, kärsi pelkästään öljy-yhtiöiden vaikutuksesta.

Euroopan markkinat sivuuttivat samoin geopoliittisen riskin.

DAX nousi 0,65 %, ja puolustusosakkeet kuten Rheinmetall menestyivät paremmin, kun taas ASML nousi 4,5 % Bernsteinin siruvalmistajan päivittämisen ja hintatavoitteen nostettua 800 eurosta 1 300 euroon.

Nämä toimet osoittavat, että rahastonhoitajat näkevät Venezuelan hillittynä geopoliittisena tapahtumana, eivät järjestelmällisenä uhkana yritysten tuloksille tai kasvulle.

Pidemmän aikavälin riski piilee kulissien takana

Tässä markkinoiden rauhallisuudesta tulee tarkastelun arvoinen.

Yhdysvaltojen toimet luovat vaarallisen ennakkotapauksen, erityisesti Taiwanin ja globaalin geopoliittisen strategisen vaikutuksen osalta, sillä markkinat saattavat aliarvioida.

Energiastrategit korostavat strategisia riskejä globaalille energiaturvallisuudelle, mutta korostavat viivettä hallinnon vaihdon ja merkittävien tuotantovoittojen välillä.

Useimmille globaaleille sijoittajille Venezuelan kriisi aiheuttaa vain vähän suoraa salkkuriskiä.

Öljy pysyy todennäköisesti paineen alla, kun tarjonta kasvaa ja kysyntä vakiintuu.

Aasian osakemarkkinat vahvistuvat valmistusvakauden ja teknologian vahvuuden ansiosta.

Euroopan pörssit hyödyntävät puolustussektorin myötätuulia ja puolijohdemomentumia.

Osakemarkkinoiden suunta riippuu tulinnoista ja korkoista, ei järjestelmän muutoksista hajanaisissa osavaltioissa.

Kuten Mohanad Yakout oikein sanoi: