SK Hynix nousi 28%, Samsung 25%, mutta miksi tämä elpyminen ei välttämättä kestä

Samsung Electronicsin osake nousi perjantaina 25%, kun SK Hynix nousi lähes 28% ja vauhditti Etelä-Korean osakemarkkinoiden elpymistä.

KOSPI nousi yli 16% ja aiheutti kaupankäynnin keskeytyksen sen jälkeen, kun se oli menettänyt noin 17% edellisten kolmen istunnon aikana.

Käänne seurasi Yhdysvaltojen teknologiayritysten tuloksia, lieventäen huolia tekoälyinvestointien kestävyydestä.

Liikkeen laajuus heijasti kuitenkin myös lyhyiden positioiden sulkemista ja paniikinomaisen sijoittelun kääntymistä.

Microsoft ja Amazon palauttivat luottamusta datakeskuskysyntään, mutta eivät poista huolia arvostustasoista, kiinalaisesta kilpailusta tai muistihintojen kasvun hidastumisesta.

Big Tech -tulokset laukaisevat voimakkaan helpotusrallin

Välitön katalysaattori tuli Yhdysvalloista eikä Samsungin tai SK Hynixin äkillisestä muutoksesta.

Microsoft ennusti Azuren kasvua, kun taas Amazon ilmoitti yli neljään vuoteen nopeimman AWS-laajentumisensa ja nosti investointisuunnitelmiaan.

Nämä tulokset vakuuttivat sijoittajia siitä, että hyperscalerit ovat yhä valmiita rahoittamaan datakeskuksia, jotka tarvitsevat suuren kaistanleveyden muisteja, palvelin-DRAMia ja tallennuskapasiteettia.

Philadelphia Semiconductor Index nousi yli 8% torstaina, mikä kannusti ostajia palaamaan aasialaisten siruyhtiöiden osakkeisiin.

“Sekä tulokset että sijoitussentimentti ovat eräänlaisesti palaamassa,” IG:n markkina-analyytikko Fabien Yip kertoi Reutersille.

Hänen mukaansa tekoälykysyntätarina vaikutti yhä kestävältä ja hän vihjasi, että aiempi myyntiaalto saattoi yliampua pääomamenohuolien johdosta.

Perusasiat tukevat myös. Samsung raportoi ennätyksellisen neljännesvoiton ja odottaa HBM4-tuottojen yli kolminkertaistuvan kolmannella neljänneksellä.

SK Hynix hyötyy yhä tiukasta kehittyneiden muistien tarjonnasta ja pitkäaikaisista asiakassopimuksista.

Muistivoitot pysyvät vahvoina, mutta odotuksiin liittyy riskejä

Elpyminen ei ratkaise, olivatko korealaiset muisti-osakkeet ennen romahdusta liiallisesti arvostettuja.

Jopa ennätykselliset tulokset tuottivat pettymyksen sijoittajille tällä viikolla, koska odotukset olivat edenneet nopeammin kuin raportoidut voitot.

Kiwoom Securitiesin analyytikko Park Yu-ak laski Samsungin tavoitteen 430,000 wonista 390,000 woniin 8. heinäkuuta.

Hän varoitti, että komponenttien inflaatio ja varovaisemmat elektroniikka-asiakkaat voivat hidastaa muistojen ostoja, mikä kasvattaa volatiliteettia toisen puoliskon tuloskasvun vaimentuessa.

Morningstarin osakeanalyytikko Jing Jie Yu tarjoaa tasapainoisemman näkemyksen.

Hän odottaa nykyisen muistien nousukierroksen pysyvän huomattavasti vahvempana kuin aiemmin ennustettiin, tukien tiukan tarjonnan, tekoälykysynnän ja pidempien asiakassopimusten ansiosta.

Morningstar odottaa kuitenkin suurten investointien lisäävän kapasiteettia seuraavien kahden vuoden aikana, mikä voi johtaa uuteen laskuun noin vuosina 2029 ja 2030.

Kiinalaiset valmistajat ovat edelleen lisäriski, jos ne kaventavat teknologiakuilua ja lisäävät halvempaa perinteistä DRAM-tarjontaa.

Vivutus voi muuttaa elpymisen uudeksi heilahdukseksi

Markkinarakenne voi luoda välittömän uhkan.

Vivutetut tuotteet, jotka liittyvät Samsungiin ja SK Hynixiin, paisuttivat rallia aiemmin tänä vuonna, mutta nopeuttivat tappioita hinnoilla kääntyessä ja sijoittajien joutuessa pienentämään altistustaan.

Etelä-Korean ja Hongkongin sääntelijät ovat kiristäneet valvontaa äärimmäisen volatiliteetin jälkeen.

CSOP Asset Management ottaa käyttöön joustavan vivun tuotteisiin, jotka seuraavat näitä kahta piirivalmistajaa, kun taas Korean viranomaiset harkitsevat tiukempia rajoja vähittäisaltistukselle.

Perjantain nousu on saattanut korjata liiallisesti pessimistisen markkinan, mutta se ei vahvista kestävää pohjaa.

Samsungilla ja SK Hynixillä on edelleen vahvat tekoälyn ajamat tulosnäkymät, mutta osittain lyhyiden positioiden sulkemiseen ja vivutettuun sijoitteluun perustuva ralli voi kääntyä nopeasti.