Miksi SK Hynixin ja Samsungin osakkeet romahtavat yli 10 % tänään?

SK Hynixin ja Samsungin osakkeet romahtivat yli 10 % Soulin pörssissä tiistaina, kun sijoittajat arvioivat uudelleen tekoälybuumin ja Kiinan kiihtyvien puolijohde-ambitioiden ympärillä olevia riskejä.

Muistipiirivalmistaja laski jopa 11.1% on July 28, kun taas Samsung Electronicsin kurssi putosi lähes 10%.

KOSPI sukelsi 7.41%, mikä laukaisi väliaikaiset rajoitukset ohjelmakauppaan, kun kaksi suurinta piiriosaketta syvensivät markkinalaskua.

SK Hynixin Yhdysvalloissa noteeratut osakkeet olivat jo sulkeutuneet maanantaina tasolla $143.02, alle $149:n tarjouksen hinnan.

Heikkous jatkui Aasian kaupankäynnissä, mutta romahdus vaikuttaa enemmän sentimentin ja arvostuksen nollaukselta kuin osoitukselta, että suuren kaistanleveyden muistien (HBM) kysyntä olisi yhtäkkiä romahtanut.

Tekoälyn rahoitushuolien ravistellessa markkinoiden vahvinta kauppaa

SK Hynix on noussut merkittäväksi tekoälyinfrastruktuurin hyötyjäksi, koska se toimittaa edistynyttä HBM-muistia, jota käytetään yhdessä Nvidia-kiihdyttimien kanssa.

Myös Samsung on hyötynyt odotuksista, että kasvava muisti- ja foundry-kysyntä parantaisi tulosta.

Tämä menestys jätti molemmat yhtiöt alttiiksi, kun sijoittajat alkoivat kyseenalaistaa, voidaanko datakeskusinvestointien laajuus ja rahoitus pitää yllä.

Nvidia laski lähes 5% maanantain Yhdysvaltain kaupankäynnissä raporttien jälkeen, joiden mukaan se voisi tarjota noin $250 miljardin rahoitustakuut OpenAI:n datakeskusprojektille.

Edulliset kiinalaiset avoimen lähdekoodin mallit lisäsivät epävarmuutta vihjaamalla, että osa tekoälykuormista saattaa vaatia vähemmän edistynyttä laskentatehoa kuin aiemmin oletettiin.

Selkeää näyttöä siitä, että HBM-tilaukset olisivat romahtaneet, ei ole, mutta kohonneet odotukset tarkoittavat, että jopa vahva kysyntä ei välttämättä riitä tukemaan premium-arvostuksia.

Kiwoom Securitiesin analyytikko Han Ji-young kertoi Reutersille, että puolijohdeosakkeet olivat laskeneet voimakkaasti huolimatta Samsungin ja Alphabetin odotuksia paremmista tuloksista.

Hänen varoituksensa korosti markkinan uutta standardia: sijoittajat haluavat nyt vakuuttelua tulevista tekoälykuluista, hinnoittelusta ja tilausnäkyvyydestä, eivät pelkästään vahvoja neljännesvuosituloksia.

CXMT muuttaa Kiinan piiri-ambitiot arvostusriskiksi

Kiina tarjosi toisen painopisteen. CXMT sulkeutui 466% yli listautumishintansa Shanghai-debyytissään, mikä osoitti vahvaa kotimaista tukea kansalliselle muistimestarille.

Raportit siitä, että valtion tukema kiinalainen yritys olisi alkanut valmistaa immersion syvä-ultraviolettilitografialaitteita, lisäsivät pelkoa siitä, että paikalliset valmistajat voisivat saada käyttöönsä parempia sirunvalmistustyökaluja.

CXMT jää kuitenkin SK Hynixin ja Samsungin taakse edistyneessä HBM-teknologiassa.

Listautuminen antaa sille silti pääomaa perinteisen DRAM-kapasiteetin laajentamiseen, valmistusprosessien parantamiseen ja Kiinan riippuvuuden vähentämiseen tuodusta muistista.

Mirae Asset Securitiesin analyytikot totesivat, että sijoittajia huoletti CXMT:n nykyisten tulosten sijaan sen mahdollisuus “kiihtyneeseen kapasiteetin laajentamiseen” ja teknologiseen kehitykseen listautumisen jälkeen.

Uhka ei vaadi, että CXMT ohittaa kumpaakaan korealaista tuottajaa HBM:ssä välittömästi.

Nopeampi tavallisen DRAMin kasvu voisi painaa hintoja alas, heikentää Samsungin perinteisen muistin katteita ja saada sijoittajat soveltamaan alhaisempia arvostuskertoimia koko alalle.