Miksi Micronin, SanDiskin ja SK Hynixin osakkeet laskevat tänään?

Muisti- ja tallennusosakkeet joutuivat voimakkaan myynnin kohteeksi maanantaina, kun kiinalainen muistisiruvalmistaja ChangXin Technology Group (CXMT) teki huikean pörssidebyytin, ja raporttien mukaan Kiina on aloittanut kotimaassa kehitettyjen syväultraviolettisten (DUV) litografiakoneiden valmistuksen.

Kaksi peräkkäistä uutista lisäsivät sijoittajien huolia siitä, että Kiinan puolijohdeteollisuus kaventaa nopeasti teknologista kuilua maailman johtajiin nähden, mikä tuo painetta vakiintuneille muistivalmistajille.

Micron Technologyn MU osakkeet laskivat noin 6 %, kun taas SanDisk putosi yli 12 %. Yhdysvalloissa noteeratut Etelä-Korean SK Hynixin osakkeet laskivat lähes 9 %.

CXMT:n pörssidebyytti voimistaa kilpailuhuolia

CXMT:n osakkeet nousivat lähes 466 % ensimmäisenä kaupankäyntipäivänään Shanghain teknologiaan keskittyvällä STAR Market -listalla, minkä myötä yhtiöstä tuli arvokkain Kiinassa noteerattu siruvalmistaja.

Listautuminen tapahtui samalla, kun CXMT jatkaa nopeaa laajentumista globaaleilla muistimarkkinoilla.

Counterpoint Researchin mukaan yhtiön osuus maailmanlaajuisesta DRAM-markkinasta kolminkertaistui viimeisen vuoden aikana ja oli noin 8 % ensimmäisellä vuosineljänneksellä.

Vaikka se on edelleen selvästi alle Micronin arvioidun 22 %:n markkinaosuuden, kasvuvauhti on herättänyt sijoittajien huolta.

Analyytikot odottavat, että listautumisesta saatava uusi pääoma kiihdyttää CXMT:n tuotantolaajennuksia, erityisesti älypuhelimissa, henkilökohtaisissa tietokoneissa ja palvelimissa käytettävien hyödykemuistituotteiden (commodity DRAM) tuotantoa.

Nomuran arvion mukaan CXMT voisi kasvattaa globaalin DRAM-markkinaosuutensa nykyisestä noin 10 %:sta noin 18 %:iin vuoden 2028 loppuun mennessä.

Tämä kasvu perustuisi merkittävään tuotantolaajennukseen.

Kuukausikapasiteetin ennustetaan nousevan Hefeiin ja Pekingiin sijoitettujen tuotantolaitosten 280 000 12-tuumaisten piikiekkojen tasolta vuoden 2025 loppuun mennessä 350 000:een vuoden 2026 loppuun mennessä ja noin 550 000:een vuoden 2028 loppuun mennessä lisälinjojen käynnistyessä Shanghaissa.

Sijoittajien huolet ovat voimistuneet viime päivinä myös raporttien myötä, joiden mukaan Apple testaa CXMT:n toimittamia DRAM-piirejä.

Mahdollisuus, että yksi maailman suurimmista elektroniikkavalmistajista voisi lopulta hankkia muisteja kiinalaiselta toimittajalta, on lisännyt odotuksia siitä, että CXMT voisi saada korkean profiilin asiakkaita nopeammin kuin aiemmin arvioitiin.

Kuitenkin jotkut analyytikot katsovat, että kilpailuuhka Micronia kohtaan on edelleen rajallinen.

Milk Road AI:n analyytikko Melvin totesi, että CXMT todennäköisesti kilpailee aggressiivisimmin hyödykemuistissa (commodity DRAM), jota käytetään älypuhelimissa ja tietokoneissa, mutta on selvästi jäljessä premium-luokan muistiteknologioissa.

Hän huomautti, että Micron on yhä enemmän siirtänyt painopistettään kohti korkeakaistanleveyden muistia (HBM), jota käytetään tekoälypalvelimissa ja datakeskuksissa.

Melvinin mukaan CXMT on HBM-teknologiassa vähintään kaksi sukupolvea jäljessä, eikä siksi tällä hetkellä muodosta merkittävää uhkaa nopeasti kasvavalla tekoälymuistin segmentillä.

Kiinan puolijohdeedistys syventää huolia

Myyntiaalto sai lisää vauhtia sen jälkeen, kun The Information raportoi, että Kiina on alkanut valmistaa kotimaassa kehitettyjä immersion-tyyppisiä DUV-litografiakoneita ja kehittää myös kotimaisia EUV-koneita, vaikka ne ovat edelleen prototyyppivaiheessa.

Litografialaitteita pidetään teknologisesti haastavimpana osana puolijohteiden valmistusta, sillä ne tulostavat mikroskooppisia piirikaavioita piikiekkoihin.

Tähän asti hollantilainen ASML on hallinnut kehittyneen litografialaitteiston maailmanmarkkinoita.

Kiinan siruvalmistajat ovat pitkälti luottaneet ASML:n immersion-tyyppisiin DUV-järjestelmiin sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen johtamat vientirajoitukset estivät pääsyn yhtiön kehittyneempiin extreme ultraviolet (EUV) -koneisiin vuodesta 2019 alkaen.

Samsung Electronics, SK Hynix ja Micron valmistavat kaikki kehittynyttä DRAMia ASML:n EUV-litografiajärjestelmien avulla, mikä mahdollistaa pienempien, nopeampien ja energiatehokkaampien sirujen tuotannon.

Koska kehittyneemmät EUV-järjestelmät ovat heidän ulottumattomissaan, kiinalaiset valmistajat ovat usean vuoden jäljessä kehittyneissä AI-muistituotteissa.

Raportin mukaan Kiina kehittää kuitenkin myös kotimaista EUV-litografiakonetta, vaikka tuo teknologia on vielä prototyyppivaiheessa.

ASML:n osake sukelsi raportin seurauksena myös 6 %.