Miksi Micron, SanDisk, SK Hynix ja muut muistiyhtiöt elpyvät tänään?

Muistialan osakkeet nousivat jyrkästi torstaina, kun Micron, SanDisk ja muut puolijohdeyritykset kirjauttivat kaksinumeroisia nousuja sen jälkeen, kun Microsoftin rohkaisevat tulokset sytyttivät uudelleen optimismia tekoälyyn kohdistuvista investoinneista ja lievensivät viime viikkoina sektoria rasittaneita huolia.

Ralli seurasi myös sitä, että Samsung Electronics raportoi yli 250-kertaisen hyppäyksen piirituotoissa ja ilmoitti monivuotisista toimitussopimuksista suurten datakeskusoperaattoreiden kanssa, sanoen odottavansa maailmanlaajuisten sirupulaisten kiristyvän ja jatkuvan vuoteen 2028 saakka.

Vaikka Samsungin kommentit eivät täysin rauhoittaneet yhtiön omia sijoittajia siitä, miten teknologiayritysten laajat tekoälyinfrastruktuurin investoinnit vaikuttavat, ja osake sulkeutui torstaina noin 0,7 % laskussa, Microsoftin myöhemmät tulokset muuttivat tunnelmaa Yhdysvalloissa noteerattujen muistiosakkeiden kohdalla.

Micronin MU ja SK Hynixin osakkeet nousivat noin 14 %, kun taas SanDisk ponnahti 22 %. Western Digital nousi 15 % ja Seagate 13 %.

Microsoftin tulokset kohottavat puolijohdealan tunnelmaa

Ralli seurasi muutamaa päivää kestäneestä voimakkaasta myynnistä muistiosakkeissa.

Viikon alussa sektori oli ollut paineen alla, kun kiinalainen muistivalmistaja CXMT onnistuneesti listautui pörssiin ja raportit viittasivat siihen, että Kiina oli edistynyt kotimaisen sirunvalmistuslaitteiston, kuten syvän ultraviolettivalon (DUV) litografiakoneiden, kehityksessä.

Vaikka alan asiantuntijat pitivät näitä kehityksiä lyhyellä aikavälillä liioiteltuina, sijoittajien skeptisyys Alphabetin ja Teslan viime viikolla julkistettujen tulosten jälkeen jatkoi osakkeisiin kohdistunutta painetta.

Molemmat yhtiöt raportoivat vahvaa liikevaihdon kasvua ja korostivat tekoälyyn liittyvien tuotteiden ja palveluiden kasvavaa kysyntää.

Kuitenkin niiden tulokset vahvistivat myös huolia siitä, että alan suurimmat toimijat käyttävät ennennäkemättömiä summia tekoälyinfrastruktuuriin, mikä rasittaa vapaata kassavirtaa ja herättää uusia kysymyksiä siitä, milloin nämä investoinnit alkavat tuottaa merkittäviä taloudellisia tuottoja.

Moody's totesi viime viikolla odottavansa maailman kuuden suurimman hyperscaler-yrityksen käyttävän suunnilleen $785 miljardia tänä vuonna, nousten lähes $1 triljoonaan vuonna 2027, ja varoitti samalla, että näiden investointien lopullinen tuotto "on epäselvä."

Morgan Stanleyn strategisti Mike Wilson totesi, että sijoittajat olivat yhä useammin rankaisseet muistiyhtiöitä laajempia huolia hyperscalerien menoista peilaten.

Myyntiaaltoa selitettiin osittain myös Iranin ja Yhdysvaltojen välisten jännitteiden lisääntymisellä ja öljyn hinnan nousulla, ja epävarmuus Fedin korkopäätöksestä lisäsi painetta.

Kuitenkin Microsoftin odotuksia vahvemmat ennusteet auttoivat poistamaan suurimman pelon siitä, että tekoälyn kulutus riistäytyisi käsistä.

Microsoftin osakkeet nousivat noin 15 %, kun yhtiö ennusti tämän vuosineljänneksen myynnin ja Azure-pilven kasvun ylittävän odotukset, arvioi pääomamenot analyytikoiden odotuksia pienemmiksi ja toisti odotuksensa pysyä vapaata kassavirtaa tuottavana tilikauteen 2027 saakka.

Tulokset käynnistivät laajan rallin puolijohdeosakkeissa, ja iShares Semiconductor ETF (SOXX) nousi yli 8 %.

Samsungin tulokset vahvistavat sijoitustapausta muistivalmistajille

Samsungin neljännesvuosittaistulos vahvisti entisestään sijoitustapausta muistivalmistajille.

Eteläkorealainen yhtiö vahvisti, että DRAM- ja NAND-myynti pysyivät toisella neljänneksellä ennätystasolla, liikevoiton ollessa 89.5 trillion won, ylittäen analyytikoiden odotuksen 88.13 trillion won, kun vahva tekoälykysyntä jatkoi muisti-liiketoiminnan tukemista.

Micronille, ainoalle merkittävälle Yhdysvalloissa toimivalle muistivalmistajalle ja yhdelle Samsungin tärkeistä kilpailijoista DRAM- ja NAND-piireissä, tulokset vahvistivat odotuksia siitä, että tekoälyn vetämä muistien superkierto pysyy vahvasti käynnissä.

Samsung myös totesi, että toimitusrajoitteet todennäköisesti jatkuvat useamman vuoden ajan, kun AI-datakeskusten kysyntä jatkaa tuotantokapasiteetin ohittamista.

Analyytikot pysyvät optimistisina Micronin suhteen

Torstain ralli korosti myös sitä, että sijoittajien huoli hyperscaler-menoista ei ollut olennaisesti muuttanut toimialan pitkän aikavälin fundamentteja.

Voimakkaista nousuista huolimatta Micron noteerataan yhä noin $850:n tasolla, selvästi alle analyytikoiden konsensushintatavoitteen $1,507.38, mikä viittaa noin 78 % nousuvaraan nykyisestä tasosta.

Analyytikkokattavuus on edelleen voimakkaasti positiivinen: 45 analyytikkoa kattaa osakkeen luokituksilla Vahva osta–Vahva myy, vaikka suositukset kallistuvat voimakkaasti ostopuolelle.

Yksi optimistisimmista ennusteista tulee Melius Researchin analyytikko Ben Reitzekselta, joka on asettanut Micronille $2,200 hintatavoitteen.

Reitzes katsoo, että korkean kaistanleveyden muisti (HBM) on perusteellisesti muuttanut Micronin tulosprofiilia vähentämällä sen riippuvuutta perinteisistä DRAM-kommoditysykleistä.

Hän odottaa, että HBM3E- ja seuraavan sukupolven HBM4-toimitukset pysyvät rajoittuneina kaikilla suurilla valmistajilla, samalla kun Micron hyötyy usean miljardin dollarin peruuttamattomista toimitussopimuksista, jotka liittyvät asiakkaiden, kuten Nvidia ja AMD, tekoälykiihdytin-tiekarttoihin.

Samsungin vahvojen tulosten ja Microsoftin optimistisen näkymän yhdistelmä viittaa siihen, että viimeaikaisesta markkinavolatiliteetista huolimatta tekoälyyn liittyvien muistipiirien kysyntä on edelleen vankkaa ja toimitusrajoitteet tukevat hintatasoa koko alalla.