Analyysi: Venezuelan raakaöljyn talteenotto on edelleen kaukainen, monen miljardin dollarin unelma

Vaikka öljyn hinnat pyörivät ja epävarmuuden pilvi leijui markkinoiden yllä, Venezuelan öljyntuotannon nopea kasvu oli edelleen kaukainen unelma.

Asiantuntijat ja analyytikot uskovat, että Venezuela tarvitsisi huomattavia investointeja pitääkseen maan öljyntuotannon yli 1,5 miljoonan barrelin päivässä (bpd).

Öljyn hinnat reagoivat lievästi uutiseen Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viikonloppuna Venezuelan johtajan Maduron syrjäyttämisestä.

Sekä Brent että West Texas Intermediate kokivat alkuvaiheen laskuja, ja Brent laski hetkellisesti alle 60 dollarin tynnyrikohtaisen.

Kuitenkin hinnat kääntyivät kaupan edetessä, ja Brentin hinta nousi kirjoitushetkellä yli 62 dollarin tynnyrikohtaan.

Miksi öljyntuotannon lisääminen ei välttämättä ole helppoa

Venezuelan muuttuva poliittinen maisema, OPECin maa, jolla on maailman suurimmat todistetut öljyvarannot, vaikuttaa monimutkaisesti ja ajankohtaisesti maailmanlaajuiseen öljyvarantoon, Commerzbank AG:n mukaan.

Nämä vaikutukset eivät ole yhtenäisiä, ne vaihtelevat välittömässä ja pitkäaikaisessa vaikutuksessaan, ja voivat jopa toimia vastakkaisiin suuntiin.

Rystad Energyn joulukuun 2025 perusskenaariossa, joka odottaa jatkuvia pakotteita ja saartoa, Venezuelan raakaöljyn tuotannon odotetaan laskevan asteittaisesti.

Norjalaisen energiatiedusteluyrityksen mukaan tuotannon odotetaan laskevan nykyisestä 1,1 miljoonasta barrelista 700 000 barreliin päivässä vuoteen 2040 mennessä.

Rystad Energyn perusratkaisu on toistaiseksi voimassa.

Virasto voisi kuitenkin harkita vaihtoehtoista skenaariota, jossa kansainväliset öljy-yhtiöt saavat täyden varmuuden vakaassa sijoitusympäristössä ja saavat asianmukaisia kannustimia sitouttaa pääomaa Venezuelan öljysektoriin.

"Arviomme ja odotettujen projektiaikataulujen perusteella voi kestää noin 15 vuotta ennen kuin palaa 3 miljoonaan barreliin päivässä, joten tuotanto voi palata 1990-luvun lopun tasolle vuoteen 2040 mennessä, jos uusi investointisykli alkaa jo vuonna 2026," Rystad Energyn analyytikot sanoivat viimeisimmässä tutkimuksessaan.

Vaaditaan suuria investointeja

Virasto kertoi, että tuotanto olisi mahdollista palauttaa 1,4 miljoonaan barreliin päivässä alle 24 kuukaudessa, mutta se vaatisi yhteensä 14 miljardin dollarin pääomainvestoinnit.

Venezuelan raakaöljyn tuotannon palauttaminen 3 miljoonaan barreliin päivässä vuoteen 2040 mennessä vaatisi yhteensä 183 miljardin dollarin öljy- ja kaasuinvestoinnit 15 vuoden aikana, mikä vastaisi 12 miljardin dollarin vuosittaista investointia, Rystadin analyytikot kertoivat lisäksi.

Tämä 183 miljardin dollarin kokonaissumma on verrattavissa nykyisiin vuosittaisiin ylävirran öljy- ja kaasuinvestointikustannuksiin Pohjois-Amerikan maatoimintojen osalta.

Kokonaisvaaditut pääomamenot jakautuvat 102 miljardin dollarin ja infrastruktuuriin, johon kuuluvat putkistot ja parannukset, analyytikot lisäsivät.

Vaikka ottaisi huomioon mahdollisuuden, että PDVSA ja kansallinen budjetti kattaisivat 53 miljardin dollarin ylläpitomenot, 2 miljoonan barrelin kasvutavoitteen saavuttaminen vaatisi silti noin 130 miljardin dollarin lisäinvestoinnit, mikä vastaa noin 8–9 miljardia dollaria vuosittain, analyytikot sanoivat.

Tutkimuksen mukaan skenaarion toteutumiseksi vähintään 25 % kokonaissummasta, noin 30–35 miljardia dollaria, pitäisi sijoittaa kahden ensimmäisen vuoden aikana 15 vuoden jaksosta.

Tämän tason rahoitus voitiin saada vain kansainvälisiltä öljy-yhtiöiltä.

Nämä yritykset harkitsevat sijoittamista Venezuelaan vain, jos ne ovat täysin varmoja maan järjestelmän vakaudesta ja sen houkuttelevuudesta investointiympäristönä globaaleille öljy- ja kaasutoimijoille, Rystad sanoi.

"Jotta tuotantokapasiteetti voisi laajentua uudelleen, länsimaisten öljy-yhtiöiden pitäisi investoida Venezuelan heikentyvään öljyinfrastruktuuriin", sanoi Commerzbankin raaka-aineanalyytikko Carsten Fritsch.

Poliittinen epävarmuus painaa näkymiä

Lähitulevaisuuden odotetaan olevan hyvin epävakaa. Keskeinen kysymys on, myöntääkö Maduron hallinnon vakiintunut auktoriteetti tappionsa rauhanomaisesti vai valitseeko vastustaa sen syrjäyttämistä.

Jos jälkimmäinen tapahtuu, presidentti Donald Trump on vihjannut mahdollisuudesta lisätoimiin.

Trump ei ole vielä poistanut Venezuelan öljynvientisaartoa, joka on ollut voimassa joulukuusta lähtien.

Alustavat tiedot, jotka perustuvat tankkereiden liikkeisiin, viittaavat siihen, että Venezuelan öljynvienti joulukuussa lähes puolittui 500 000 barreliin päivässä, Commerzbankin mukaan.

"On siis odotettavissa, että Venezuelasta tulevat öljyn toimitukset lyhyellä aikavälillä olemaan alhaisempia, mikä itsessään viittaa korkeampiin öljyn hintoihin", sanoi Commerzbankin raaka-aineanalyytikko Carsten Fritsch.

Merkittävä laajentuminen ei ole mahdollista

Venezuelan öljyntuotantokapasiteetti, jonka Kansainvälisen energiajärjestön mukaan arvioidaan tällä hetkellä vain 1 miljoonaksi barreliksi päivässä – hieman nykyisen tuotannon yläpuolella – estää merkittävän tuotannon kasvun lähitulevaisuudessa.

Tämä jyrkkä lasku lähes 2,5 miljoonasta tynnyristä päivässä kymmenen vuotta sitten johtuu Maduron hallinnon huonosta johtamisesta ja länsimaiden pakotteista, jotka ovat heikentäneet tarvittavia investointeja öljyinfrastruktuuriin.

Yhdysvaltojen pakotteista huolimatta tuotanto on kaksinkertaistunut vuoden 2020 pohjasta, pääasiassa Kiinan ostojen ansiosta.

Lisäksi Yhdysvaltain hallitus on sallinut amerikkalaisen yrityksen tuottaa ja viedä rajallisia määriä öljyä Venezuelasta.

Korkeammat öljyn hinnat ovat myös tarpeen raakaöljyn tuotannon laajentamiseksi Venezuelassa.

"On kyseenalaista, onko näin nykyisellä hinnalla", Fritsch sanoi.

Koska öljymarkkinoilla on olemassa olevaa ylijäämää, Venezuelan öljyn virtaus voimistaisi hintojen laskemispainetta, mikä yritysten tulisi ottaa päätöksenteossaan huomioon.

Lisäksi Venezuelan öljyntuotannon nykyinen lasku ennen hallinnon vaihtoa viittaa siihen, että V-muotoinen tuotannon elpyminen on epätodennäköistä.

"Kuitenkin, jopa optimistisessa tilanteessa, nopea paluu yli 2 miljoonan tynnyrin tuotantotasolle päivässä on epärealistista...", Fritsch sanoi.