Kiinan inflaatio on lähellä kolmen vuoden huippua, kun taas tehtaiden deflaatio hidastaa kysyntää

Kiinan kuluttajainflaatio kiihtyi joulukuussa lähes kolmeen vuoteen nopeimpaan tahtiin, jota vauhditti kausiluonteinen kulutusten kasvu ennen uuden vuoden alkua, kun taas jatkuva tehdasportin deflaatio korosti jatkuvaa heikkoutta taustalla olevassa kysynnässä.

Kansallisen tilastokeskuksen (NBS) perjantaina julkaisemat tiedot osoittivat, että kuluttajahinnat nousivat joulukuussa 0,8 % vuodentakaisesta, mikä on vahvin lukema sitten helmikuun 2023.

Nousu seurasi marraskuun 0,7 %:n nousua ja vastasi odotuksia Reutersin taloustieteilijöiden kyselyssä.

Kuukausitasolla kuluttajahinnat nousivat 0,2 %, ylittäen ennusteet 0,1 %:n noususta.

Loppuvuoden elpymisestä huolimatta hintapaineet pysyivät vaisuina.

Vuoden 2025 kokonaisuudessaan kuluttajainflaatio pysyi ennallaan, jääden kauas Pekingin virallisesta tavoitteesta "noin 2 %", mikä viittaa siihen, että tähän mennessä käyttöön otetut elvytystoimet ovat vaikuttaneet vain vähän kysynnän kasvuun.

Elintarvikkeiden hinnat nostavat pääinflaation

Inflaation nousua ohjasivat pitkälti elintarvikkeiden, erityisesti tuoreiden vihannesten, hinnat, jotka nousivat 18,2 % edellisvuoteen verrattuna kylmien talviolosuhteiden aiheuttamien toimituspulojen vuoksi.

Sen sijaan sianlihan hinnat — joka on keskeinen osa Kiinan kulutuskoria — laskivat 14,6 % vuodentakaisesta, mikä heijastaa suurta tarjontaa.

Ydininflaatio, joka poistaa epävakaat ruoan ja energian hinnat ja jota seurataan tarkasti taustalla olevan kysynnän mittarina, nousi joulukuussa 1,2 %, ennallaan marraskuuhun verrattuna.

Tämä vakaus viittasi siihen, että kokonaisinflaation parantuminen oli pitkälti kausiluonteista eikä laajapohjaista.

Kultakorujen hinnat erottuivat ei-elintarvikkeiden joukosta, nousten joulukuussa 68,5 % vuoden takaisesta.

NBS:n päätilastotieteilijä Dong Lijuan katsoi hyppyn johtuvan maailmanlaajuisesta kullan noususta taantuman pelkojen ja lisääntyneen markkinaepävarmuuden keskellä.

Tuottajan deflaatio kestää yli kolmen vuoden

Vaikka kuluttajahinnat vahvistuivat, deflaatio tehtaan portilla pysyi vahvana.

Tuottajahinnat laskivat joulukuussa 1,9 % vuotta aiemmasta, mikä merkitsee yli kolmen vuoden jatkuvaa laskua.

Vaikka lasku oli hieman parempi kuin ekonomistien ennustama 2 %:n lasku ja lievitti marraskuun 2,2 %:n laskua, se korosti valmistajien katteiden jatkuvaa painetta.

Tuottajan deflaation lieventymistä tukivat osittain ei-rautametallimateriaalien korkeammat hinnat.

Silti kestokulutustavaroiden hinnat laskivat 3,5 % vuodentakaisesta, mikä heijastaa kotitalouksien heikkoa kysyntää.

Teollisuuden voitot jatkoivat kärsimistään, ja yritykset raportoivat marraskuussa 13,1 %:n vuosilaskun, mikä oli jyrkin lasku yli vuoteen.

Kasvunäkymät, joita varjostavat kiinteistöongelmat

Kiina on matkalla saavuttamaan viime vuoden noin 5 %:n kasvutavoitteensa, mutta ekonomistit pysyvät varovaisina näkymien suhteen.

Kuluttajat ovat pysyneet haluttomina käyttämään rahaa epävarmojen työmarkkinoiden ja pitkään jatkuneen kiinteistökriisin keskellä, joka on heikentänyt kotitalouksien varallisuutta.

Macquarien Kiinan pääekonomisti Larry Hu odottaa vuosittaisen kuluttajainflaation pysyvän ennallaan vuonna 2025, kun taas tuottajahintojen ennustetaan laskevan 2,7 %, mikä voi merkitä pisintä deflaatioputkea tähän mennessä.

Bank of America Global Research arvioi, että reaalinen BKT:n kasvu pehmeni 4,5 %:iin neljännellä neljänneksellä kolmannella neljänneksellä 4,8 %:sta, vedoten heikompaan investointitoimintaan.

Vaikka valmistustoiminta laajeni odottamattomasti joulukuussa ja virallinen PMI nousi 50,1:een, taloustieteilijät varoittivat, että politiikkalupaukset kulutuksen lisäämiseksi ja kiinteistömarkkinoiden vakauttamiseksi eivät ole vielä tuottaneet merkittäviä tuloksia.