Nvidian osake jatkaa laskuaan: miksi sijoittajat pysyvät varovaisina

Nvidian osakkeet pysyivät tiistain alussa paineen alla, kun sijoittajat pohtivat ristiriitaisia signaaleja yhtiön kyvystä myydä H200-tekoälysirujaan kiinalaisille asiakkaille sekä uudelleen skeptisyyttä laajemman tekoälysijoitusbuumin kestävyyttä kohtaan.

Nvidian osake laski noin 0,6 %, kun Reuters raportoi, ettei yhtiö vaadi kiinalaisia asiakkaita maksamaan H200-piireistä täysiä ennakkomaksuja.

Selvennys tuli sen jälkeen, kun aiemmat raportit viittasivat siihen, että Nvidia oli asettanut poikkeuksellisen tiukat ehdot, mukaan lukien ennakkomaksun vaatimuksen, Kiinan hyväksymille prosessoreille.

Maksuehtojen selkeyttäminen Kiinan epävarmuuden keskellä

Nvidian kommentit annettiin vastauksena raportteihin, joiden mukaan yhtiö oli tiukentanut ehtoja kiinalaisille ostajille Washingtonin päätöksen jälkeen hyväksyä H200:n myynti, joka on kehittynein tekoälypiiri, jonka Nvida tällä hetkellä saa viedä Kiinaan.

Yrityksen tiedottaja kertoi uutistoimistolle, ettei Nvidia vaatisi ennakkomaksua, vastustaen ajatusta, että yhtiö pyrkisi suojaamaan itseään sääntely- tai poliittisilta riskeiltä ankarammilla kaupallisilla ehdoilla.

Selvennys seuraa joulukuussa julkaistuja raportteja, joiden mukaan kiinalaiset teknologiayritykset olivat tilanneet yli kaksi miljoonaa H200-piiriä, mikä toteutuessaan viittaisi merkittävään kysyntään maailman toiseksi suurimmalta taloudelta.

Sääntely-ympäristö on kuitenkin edelleen epäselvä. Peking ei ole vielä antanut selkeää ohjeistusta siitä, sallitaanko tai millä ehdoilla sirut lopulta päästä maahan.

Kiina on aktiivisesti pyrkinyt omavaraisuuteen koko tekoälypinossa, puolijohteista ohjelmistoihin.

Nvidian sirutuonti Kiinaan nähtiin laajalti estetty vuonna 2025, osittain Yhdysvaltojen kanssa kasvavien kauppajännitteiden vuoksi.

Tässä tilanteessa Nvidia ilmoitti viime vuonna lopettavansa Kiinan ottamisen tulosnäkymiinsä vedoten lisääntyneeseen politiikan epävarmuuteen.

Michael Burry kohdistaa Nvidiaa AI:n 'puhtaana pelinä'

Lisäksi osakkeelle kohdistuvaa painetta tunnettu sijoittaja Michael Burry sanoi lyövänsä vetoa Nvidiaa vastaan, väittäen, että yhtiö on ainutlaatuinen alttiina, jos tekoälyn kulutuskierre horjuu.

Substackin viikonloppuna julkaistussa kirjoituksessa Burry kuvaili Nvidiaa "yksinkertaisesti puhtaimmaksi peliksi" tekoälybuumissa.

Hän kirjoitti, että yhtiöstä on tullut "täysin riippuvainen hyperskaalaajien kulutuksesta" ja kyseenalaisti, voiko tällainen investointitaso olla oikeutettavissa todellisilla sovelluksilla.

Burry väitti, että Nvidia voisi myydä jopa 400 miljardin dollarin arvosta siruja tänä vuonna, samalla kun arvioi, että käyttökelpoisia sovelluskerroksen käyttötapauksia on alle 100 miljardia dollaria tukemaan tätä kulutusta.

"En ymmärrä, miten tuo matematiikka toimii," hän kirjoitti ja lisäsi, että Nvidia on myös "rakastetuin ja vähiten epäilty", mikä tekee siitä hänen näkemyksensä mukaan suhteellisen halvan lyhytelokuvan.

Sijoittaja, jonka vedot Yhdysvaltain asuntomarkkinoita vastaan ennen vuoden 2008 finanssikriisiä kuvattiin The Big Short -lehdessä, nosti myös esiin tekoälyyn keskittyvän pilvipalveluntarjoajan CoreWeaven, kuvaten sitä Nvidian "lemmikiksi" ja vihjaten, että sen menestys on tiiviisti sidoksissa jatkuvaan aggressiiviseen grafiikkaprosessorin hankintaan.

Burry vertasi Nvidiaa suuriin teknologiayrityksiin kuten Microsoft, Alphabet ja Meta Platforms, väittäen, että nämä yritykset eivät ole "puhtaita tekoälyn oikopäisiä."

Vaikka hän myönsi, että nämä yritykset saattavat lopulta vähentää kulutustaan, vähentää omaisuuttaan tai jopa uudelleenmäärittää tulokset, hän sanoi niiden pysyvän hallitsevina globaaleina liiketoimintoina tekoälyn kehittämisen jälkeen.

"Microsoftin shorttaaminen olisi yhtä kuin globaalin toimiston tuottavuuden SaaS-goliathin shorttaaminen", Burry kirjoitti viitaten tuotteisiin kuten Word ja Excel.

Nvidian nousu on ollut poikkeuksellista. Yhtiön osakkeet ovat nousseet noin kaksitoistakertaiseksi vuoden 2023 alusta, mikä on nostanut sen maailman arvokkaimmaksi julkisesti noteeratuksi yhtiöksi, markkina-arvolla noin 4,5 biljoonaa dollaria.