Kiina saavuttaa 5 %:n kasvutavoitteen vuonna 2025, vaikka kotimainen kysyntä heikkenee edelleen

Kiinan talous menetti vauhtia vuoden 2025 lopulla, vaikka se saavutti hallituksen vuosittaisen kasvutavoitteen, mikä korosti yhä epätasaisempaa kasvua, jota vetävät vienti ja teollisuustuotanto, samalla kun kotimainen kysyntä jatkoi hidastumista.

Bruttokansantuote kasvoi neljännellä neljänneksellä 4,5 % vuotta aiemmasta, mikä on hitain vauhti sitten Covid-sulkujen jälkeisen uudelleenavaamisen loppuvuodesta 2022, Kansallisen tilastokeskuksen maanantaina julkaisemien tietojen mukaan.

Tämä merkitsi hidastumista kolmannen neljänneksen 4,8 %:n kasvusta.

Koko vuoden BKT kasvoi 5 %, mikä vastasi Pekingin tavoitetta "noin 5 %" ja vahvisti presidentti Xi Jinpingin aiemmin antaman arvion.

Kiinan maalla olevat osakkeet nousivat hieman datan julkaisun jälkeen, kun taas valtion joukkovelkakirjat ja juani muuttuivat vain vähän, mikä heijastaa markkinoiden hillittyä suhtautumista kasvuun, joka vastasi odotuksia mutta osoitti pinnan alla paineen merkkejä.

Kotimainen kysyntä hidastaa kasvua

Vaikka teollisuustuotanto pysyi kestävänä, kotimaisen kysynnän keskeiset indikaattorit heikkenivät vuoden lopussa ennustettua enemmän.

Vähittäismyynti kasvoi joulukuussa vain 0,9 % edellisvuoteen verrattuna, mikä jäi odotuksista 1,2 % kasvusta ja hidastui marraskuun 1,3 prosentista.

Kiinteän omaisuuden sijoittaminen supistui 3,8 % vuonna 2025, mikä on huonompi kuin taloustieteilijöiden ennusteet, kun pitkäkestoinen kiinteistöalan laskusuhdanne syveni.

Kulutusta ja yritysinvestointeja ovat painaneet heikot työmarkkinat ja asuntojen hinnat laskevat.

Kaupunkien työttömyysaste pysyi vakaana 5,1 %:ssa joulukuussa, mikä ei tarjoa merkkejä työolojen paranemisesta.

"Vaikka Kiinan talous saavutti 5 %:n kasvutavoitteen, se osoitti itse asiassa heikompaa vuosittaista kasvua neljännes toisensa jälkeen vuonna 2025, mikä osoittaa, että kotimainen kysyntä on edelleen heikkoa", sanoi Larry Hu, Macquarie Groupin Kiinan taloustieteen johtaja.

"Tärkeintä ei ole kokonaisvaltainen kasvu, vaan se, pystyykö Kiina irtautumaan nykyisestä kaksinopeuksisesta kasvusta."

Vienti ja teollisuuden tukitoiminta

Valmistus ja vienti tarjosivat edelleen tärkeää tukea taloudelle vuonna 2025, auttaen Pekingiä välttämään laajamittaiset elvytykset kasvavista vastatuulisista huolimatta.

Teollisuustuotanto kasvoi joulukuussa 5,2 %, ylittäen odotukset ja kiihtyen edelliseen kuukauteen.

Nettovienti muodosti viime vuoden talouskasvusta noin kolmanneksen NBS:n johtaja Kang Yin mukaan, mikä on korkein osuus sitten vuoden 1997.

Kiina kirjasi myös lähes 1,2 biljoonan dollarin ennätyksellisen kauppaylijäämän, jota vauhdittivat vahvat toimitukset Yhdysvaltojen ulkopuolisille markkinoille, kun viejät pyrkivät monipuolistamaan toimintaa globaalien kauppaongelmien keskellä.

"Romahtavat investoinnit ja heikko kotitalouksien kulutus ovat tehneet Kiinan taloudesta yhä riippuvaisemman viennistä kasvun vauhdittamiseksi, tilanne, joka on kestämätön sekä Kiinalle että maailman taloudelle", sanoi Eswar Prasad, kauppapolitiikan ja taloustieteen professori Cornellin yliopistossa.

Politiikan haasteet ja demografiset paineet

Tulevaisuuteen katsoen ekonomistit ennustavat, että epätasainen kasvumalli jatkuu myös vuoteen 2026 asti.

Peking on osoittanut suurempaa halukkuutta tukea kuluttajia, mutta pysyy varovaisena massiivisten elvytystoimien suhteen paikallishallinnon velkahuolten vuoksi.

Näkymää vaikeuttavat entisestään syvenevät demografiset haasteet.

Kiinan syntyvyys laski vuonna 2025 5,6 syntymään 1 000 asukasta kohden, mikä on alhaisin sitten vuoden 1949, ja kokonaisväestö laski neljättä vuotta peräkkäin.

Vähenevä työvoima ja ikääntyvä väestö uhkaavat pitkäaikaista kasvua ja lisäävät painetta eläkejärjestelmään, vaikka päättäjät ottavat käyttöön kannustimia korkeamman syntyvyyden edistämiseksi.

Kun Kiina pyrkii tulemaan kohtalaisen kehittyneeksi taloudeksi vuoteen 2035 mennessä, päättäjät kohtaavat vaikean tehtävän ylläpitää kasvua samalla kun tasapainottavat taloutta kohti vahvempaa kotimaista kysyntää yhä protektionistisemmassa globaalissa ympäristössä.