Brasilian keskuspankki näyttää olevan valmiina ensimmäiseen korkojen laskuun lähes kahteen vuoteen, kun kasvu hidastuu

Brasilian keskuspankin odotetaan aloittavan korkojen löysentämisen maaliskuussa, ensimmäistä kertaa lähes kahteen vuoteen, kun päättäjät hakevat tukea vaikeuksissa olevalle taloudelle heikentyvien inflaatiopaineiden keskellä.

Reutersin taloustieteilijöiden kyselyn näkymät lisäävät luottamusta siihen, että rahapolitiikan keventäminen on aivan nurkan takana pitkän rajoittavan politiikan jälkeen.

Lainakustannusten alentamisen ja erityisesti räätälöityjen elvytystoimien avulla kotitalouksien kulutuksen tulisi olla vahvempaa ja kompensoida Brasilian suuren teollisuussektorin heikkoa suorituskykyä.

Kyselyyn osallistuneet analyytikot sanovat, että nämä vaikutukset lisäävät todennäköisyyttä, että Latinalaisen Amerikan suurin talous voisi kasvaa odotettua vahvemmaksi, erityisesti kuukausina ennen lokakuun presidentinvaaleja, jolloin presidentti Luiz Inacio Lula da Silva pyrkii uusimaan mandaattinsa.

Tammikuun korot ovat todennäköisesti tauolla

Taloustieteilijät odottavat pitkälti keskuspankin pitävän Selic-vertailukorkonsa 15 %:ssa tammikuun 28. päivän kokouksessaan ennen kuin mitään lievennystä tapahtuu.

Kolmekymmentäkaksi 35:stä 19.–22. tammikuuta kyselyyn osallistuneesta taloustieteilijästä ennustivat, että päättäjät pitävät korot tauolla viidettä kertaa peräkkäin.

Kaksi ennusti 25 korkopisteen laskua 14,75 prosenttiin, kun taas yksi ennusti suuremman 50 korkopisteen laskun 14,50 prosenttiin. Vain pieni osa odotti nopeaa muutosta.

Sen sijaan maaliskuu on huomion keskipisteenä. 28 34:stä taloustieteilijästä, jotka vastasivat jatkokysymykseen keskuspankin rahapoliittisen komitean eli Copomin, seuraavasta toimenpiteestä, ennustivat ensimmäisen leikkauksen tapahtuvan tuolloin.

Näistä 13 odotti varovaisempaa 25 korkopisteen laskua, kun taas 15 odotti 50 korkopisteen alkuperäistä alennusta.

Jos se toteutetaan, tämä olisi ensimmäinen koronlasku sitten toukokuun 2024.

Vastauksena tuolloin kasvaviin kuluttajahintoihin viranomaiset olivat ottaneet haukkamaisen lähestymistavan, vaihdellen korkojen korotusten ja pitkittyneiden lainakustannusten pitämisen välillä korkealla.

Inflaatiotrendit avaavat oven

Kun inflaatiotiedot ovat parantuneet, perustelut lieventämiselle ovat kasvaneet.

Keskuspankin inflaatiotavoite on asetettu 3 %:iin, toleranssivyöhykkeellä plus tai miinus 1,5 prosenttiyksikköä, ja vuotuinen inflaatio päättyi viime vuonna 4,26 %:iin, laskien edelleen ja putoten alle 4,5 %:n rajan.

Taloustieteilijöiden mukaan Copomilla on liikkumavaraa pohtia supistussyklin aloittamista, koska inflaatio-odotukset ovat matalampia, nykyistä inflaatiota heikompi ja pysyvän parannuksen näkymät.

Vaikka hinnat pysyisivät samoina kyseisessä kokouksessa, tämä ympäristö voi myös johtaa pieniin muutoksiin tammikuun päätöksen mukana tulevan lausunnon sanamuotoon.

Analyytikot arvelevat, että poistamalla viittaukset mahdolliseen korkojen nousun jatkumiseen, viranomaiset saattavat viestiä muutoksesta.

Osoittaakseen, että korkojen alennukset lähestyvät, voitaisiin tehdä lisämuutoksia sanamuotoon, kuten muuttaa lauseita, jotka korostavat harkitsemista, asteittaisuutta tai rahapolitiikan viivästyneitä seurauksia.

Kasvunäkymät ja riskit

Toisen Reutersin kyselyn mukaan talouskasvun odotetaan heikkenevän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mikä auttaa hillitsemään inflaatiopaineita ennen kuin hinnat palaavat vuoden 2026 lopulla.

Bruttokansantuotteen ennustetaan kasvavan tänä vuonna 1,8 %, kun vuonna 2025 se oli 2,3 %, 47 ekonomistin mediaaniennusteiden mukaan. Viralliset BKT-luvut edelliseltä vuodelta julkaistaan maaliskuussa.

Ennusteen riskit koetaan kallistuvan ylöspäin maltilluudesta huolimatta.

Kaksitoista kahdeksastatoista taloustieteilijästä, jotka vastasivat jatkokysymykseen kasvuriskeistä, totesivat, että laajentuminen voisi yllättää myönteisesti tänä vuonna, kun taas kuusi uskoi todennäköisyyden suosivan odotettua hitaampaa tulosta.

Yhdessä kyselyt osoittavat Brasilian keskuspankin tasapainon muuttuvan, kun viranomaiset toimivat varovaisesti pitkän tiukan rahapolitiikan ajan jälkeen, samalla kun inflaatio laskee ja kasvun hidastuminen vahvistavat politiikan löyhentämisen perusteita.