Kanadan keskuspankki todennäköisesti pitää korkoja epävarmuuden keskellä kaupan ja kasvun suhteen

BoC:n odotetaan pitävän ohjauskorkonsa 2,25 %:ssa keskiviikkona, mikä jatkaisi nykyistä rahapolitiikan taukoa viime vuoden pitkän sopeutussarjan jälkeen.

Mutta taloustieteilijät ja rahamarkkinat ovat eri mieltä siitä, mihin suuntaan Kanadan rahasyklin tulisi mennä loppuvuoden 2026 ajan, kun epävarmuus vallitsee taloudessa.

Kuitenkin lähes vuoden mittaisen tauon jälkeen suurimman osan vuodesta 2025 markkinaosapuolet ovat vähitellen lisänneet todennäköisyyttä koronnostoon myöhemmin tänä vuonna joulukuusta lähtien.

Toiset taloustieteilijät ovat varoittaneet, että tulos riippuu edelleen pitkälti Yhdysvaltojen, Meksiko-Kanadan sopimuksen (USMCA) uudelleenneuvotteluista, joka jatkaa epävarmuuden luomista kauppa- ja investointiympäristöissä.

Neutraali kanta, viime vuoden leikkausten jälkeen

BoC ilmoitti lokakuussa, että inflaatio pysyy pääosin tavoitealueella ja että sen ohjauskorko oli sopivalla tasolla korkojen laskemisen jälkeen 25 korkopisteellä.

Tuolloin päättäjät myönsivät, että heillä oli vähän resursseja käsitellä Yhdysvaltojen tullien ja niihin liittyvän epävarmuuden aiheuttamia rakenteellisia ongelmia.

Rahamarkkinahinnoittelun mukaan ohjauskorkoja odotetaan joko pysyvän ennallaan tai laskevan hieman vuoden 2026 puoliväliin asti ennen kuin ne alkavat asteittain kiristyä viimeisellä neljänneksellä.

Ohjauskorko on BoC:n neutraalin haarukan alapäässä, joka on taso, jossa korot eivät lisää eivätkä rajoita taloudellista toimintaa, analyytikoiden mukaan, jotka korottavat viime vuoden kumulatiivista 100 peruspisteen laskua sijoittaneet sen sinne.

Joidenkin taloustieteilijöiden mukaan todellinen elvytys vaatisi lisäkoronlaskuja neutraalin kynnyksen alapuolella.

BMO Capital Marketsin pääekonomisti Doug Porter totesi, että neutraali kanta ei välttämättä riitä talouskasvun ylläpitämiseen kasvavan työttömyyden ja jatkuvien kauppaepävarmuuksien keskellä.

Kaupan epävarmuus heikentää liike-elämän tunnelmaa

Kanadan keskuspankin äskettäisen kyselyn mukaan Kanadan liike-elämän ilmapiiri näillä sektoreilla pysyy edelleen heikkona ja kauppajännitteet vaikuttavat siihen, kun taas kanadalaiset kuluttajat ovat enemmän huolissaan työpaikkojen turvasta ja siitä, pystyvätkö he maksamaan velkansa takaisin.

Siitä huolimatta laajemmat taloudelliset mittarit ovat osoittaneet Yhdysvaltojen tullien aiheuttaman tartunnan vähenemistä teräksen, alumiinin, puutavaran ja autoteollisuuden ulkopuolella.

Inflaatio on pysynyt kurissa, kasvu hidas ja työmarkkinat ovat olleet kohtuulliset syyskuun ja marraskuun välillä.

Tämä kuilu talousdatan ja mielialan välillä korostaa BoC:n kohtaamaa dilemmaa.

Kuitenkin, kun kauppaan ja työllisyyteen liittyy jonkin verran epäselvyyttä, nämä otsikkoluvut voivat vaikuttaa tulevaan politiikkaan.

Politiikan ennusteet eroavat toisistaan

Lähes 75 % Reutersin haastattelemasta 35 taloustieteilijästä ennusti äskettäin, että keskuspankki pitää korot ennallaan vuoteen 2026 asti, mikä on merkittävä nousu joulukuun hieman yli 60 prosentista.

Sen sijaan, että olisi aloittanut täysi kiristämissykli, Oxford Economicsin Kanadan taloustieteen johtaja Tony Stillo sanoi, että korot todennäköisesti pysyisivät odottamassa noin vuoden ennen pientä korotusta, joka palauttaisi ohjauskoron kohti neutraalia puoliväliä.

Tämä ennuste, Stillo varoitti, perustuu onnistuneeseen USMCA:n uudelleenneuvotteluun, joka saattaa alentaa tulleja tietyille teollisuudenaloille.

Mahdollisten koronnostojen laajuus ja ajoitus riippuvat edelleen työmarkkinaolosuhteista, inflaatiotrendeistä ja kauppatapahtumista.

Rahapolitiikan tuleva julkistus

29. tammikuuta klo 10:00 ET (15:00 GMT) BoC tekee rahapoliittisen ilmoituksensa.

Tätä liikettä seuraa keskuspankin neljännesvuosittainen rahapolitiikan raportin julkaiseminen, joka jatkaa käytäntöään tarjota yksittäisiä ennusteita inflaation ja talouskasvun osalta.

Näitä ennusteita tullaan laajasti seuraamaan analyytikot ja sijoittajat saadakseen vihjeitä siitä, miten BoC aikoo käsitellä jatkuvaa epävarmuutta työllisyydessä, kaupassa ja yleisissä talousolosuhteissa.