Yritysten luottamus nostaa Iso-Britannian taloutta, kun inflaatio ja työpaikat ovat edelleen huolenaiheita

Britannian talous näyttää selvempiä elokuvia kuukausien epävarmuuden jälkeen, kun yritysten luottamus paranee ja kuluttajat muuttuvat hieman vähemmän pessimistisiksi.

Muutos seuraa valtiovarainministeri Rachel Reevesin marraskuun vuosittaista budjettiselvitystä, joka tuli aikana, jolloin kotitaloudet ja työnantajat sopeutuivat vielä heikkoon kasvuun ja sitkeisiin hintapaineisiin.

Viime viikolla julkaistut kyselyt viittasivat siihen, että tammikuu oli paras kuukausi yrityksille sitten ennen kuin Keir Starmerista tuli pääministeri heinäkuussa 2024.

Kuluttajien luottamus nousi myös, saavuttaen vahvimman lukeman sitten viime vuoden elokuun.

Viralliset tiedot vahvistivat tunnelmaa, kun vähittäismyyntimäärät kasvoivat joulukuussa nopeimmalla vuosivauhdilla sitten huhtikuun.

Silti Britannian toipuminen on edelleen epätasaista. Työmarkkinat näyttävät edelleen vaisuilta, osittain Reevesin viime vuonna esittämään palkkaveronkorotukseen.

Inflaatio on edelleen korkeampi kuin muissa suurissa kehittyneissä talouksissa, mikä jättää Yhdistyneen kuningaskunnan vahvimpaan hintapaineeseen seitsemän ryhmän joukossa.

Liiketoiminnan elpyminen saa huomiota

Yrityskyselyt ovat olleet yksi vahvimmista merkeistä talouden vakautumisesta. Ostopäälliköiden indeksitiedot osoittivat tämän kuun nopeimman toiminnan nousun sitten huhtikuun 2024, jota johtavat palveluyritykset.

Tehtaat raportoivat myös olosuhteiden parantuneen, ja tilauskirjat laajenevat nopeimmin lähes neljään vuoteen.

Elpyminen erottuu pitkän epävarman sijoituspäätösten, hitaamman kysynnän ja tiukan kustannusten hallinnan jälkeen. Palvelutoiminta on ollut erityisen tärkeää, ottaen huomioon sen merkityksen Iso-Britannian taloudessa.

Valmistajille tilauskirjan parantuminen viittaa siihen, ettei kysyntä ole enää niin heikko kuin monet yritykset pelkäsivät.

Analyytikot ovat kuitenkin varoittaneet olettamasta luottamuksen nousun kestävän.

Tammikuun noususta huolimatta SandP Global Purchasing Managers' Index pysyy Starmerin johdolla COVIDia edeltävän keskiarvon alapuolella, mikä osoittaa, että toiminta ei ole vielä täysin palannut pandemian ja sitä seuranneiden talousshokkien tason.

Kuluttajat suhtautuvat hieman myönteisemmiin

Kuluttajat ovat edelleen varovaisia, mutta jotkut indikaattorit viittaavat siihen, että tunnelma alkaa muuttua. GfK:n kuluttajaluottamusindeksi nousi jälleen tässä kuussa, saavuttaen parhaan tasonsa sitten elokuun 2024.

Tämä parannus viittaa siihen, että kotitaloudet saattavat tuntea olonsa vähemmän ahdistuneiksi kulutuspäätöksistä verrattuna vuoden 2024 loppuun.

Muut mittarit kertovat kuitenkin toisen tarinan. SandP Global kertoi, että sen lyhyempi tammikuun kysely osoitti kuluttajatunnelman laskevan yhdeksän kuukauden pohjalle.

Tämä kontrasti korostaa, kuinka hauras luottamus on edelleen ja kuinka nopeasti asenteet voivat muuttua, jos kotitaloudet aistivat nousevia kustannuksia tai työturvattomuutta.

Myös kulutustiedot ovat olleet vaihtelevia. Viralliset luvut osoittivat, että vähittäismyyntimäärät kasvoivat odottamattomasti joulukuussa heikkojen lokakuun ja marraskuun tulosten jälkeen.

Kasvu oli nopein vuosittainen vauhti sitten huhtikuun, tarjoten jonkinlaista varmuutta siitä, että kysyntä pysyi vahvana vuoden loppuun mennessä.

Kuitenkin pehmeämmät lukemat muualla viittaavat siihen, että menojen elpyminen ei välttämättä ole laaja-alaista.

Jotkut suuret vähittäiskauppiaat ovat raportoineet vuoden lopun myyntien heikoiksi, korostaen, että kuluttajat ovat edelleen valikoivia, erityisesti harkinnanvaraisissa ostoksissa.

BKT:n yllätys lisää parantuvia signaaleja

Britannian tuotantodata antoi myös odotettua vahvemman lukeman viime vuoden lopulla. Talous kasvoi 0,3 % marraskuussa, mikä on nopein kuukausittainen nousu sitten kesäkuun.

Luvut yllättivät taloustieteilijät ja tarjosivat lisää todisteita siitä, että kasvuvauhti oli odotettua vahvempi ennen uutta vuotta.

Osa vahvistuksesta tuli siitä, että Jaguar Land Rover palasi täyteen tuotantoon sen jälkeen, kun kyberhyökkäys oli aiemmin häirinnyt toimintaa. Tuotannon elpyminen auttoi parantamaan valmistusteollisuuden suorituskykyä ja edesauttoi BKT:n kokonaiskasvua.

Myös odotettua vahvempi palvelutoiminta vaikutti asiaan, korostaen jälleen, kuinka palvelusektori on usein keskeinen ajuri Yhdistyneen kuningaskunnan talousmenestyksessä.

Vaikka yhden kuukauden tiedot eivät anna selkeää trendiä, marraskuun lukema viittaa siihen, että talous oli kestävämpi kuin monet indikaattorit antoivat ymmärtää vuoden 2024 jälkipuoliskolla.

Inflaatio ja rekrytointi ovat edelleen heikkoja kohtia

Parantuneista toimintasignaaleista huolimatta inflaatio on edelleen jatkuva haaste.

Kuluttajahintojen kasvu nousi joulukuussa ennustettua enemmän 3,4 %:iin, mikä piti kotitalouksien budjetit yllä painetta ja monimutkaisti laajempaa talouskuvaa.

Iso-Britannia jatkaa korkeimman inflaation kirjaamista G7-maiden keskuudessa, mikä vahvistaa, miksi elinkustannuspaineet ovat edelleen keskeisiä taloudellisissa ja poliittisissa keskusteluissa.

Inflaation odotetaan hidastuvan jyrkästi tulevina kuukausina. Englannin keskuspankin pääjohtaja Andrew Bailey on sanonut, että se on todennäköisesti lähellä keskuspankin 2 %:n tavoitetta huhtikuuhun tai toukokuuhun mennessä.

Kaikki päättäjät eivät kuitenkaan jaa samaa mukavuuden tasoa.

Megan Greene sanoi perjantaina olevansa edelleen huolissaan palkkojen aiheuttamista inflaatiopaineista, jotka voivat pitää hintakehityksen korkealla pidempään.

Työmarkkinat puolestaan eivät osoita juuri merkkejä paranemisesta.

Palkallisten työntekijöiden määrä laski joulukuussa eniten sitten marraskuun 2020, vaikka samankaltaiset varhaiset arviot tuona aikana tarkistettiin myöhemmin ylöspäin.

Siitä huolimatta viimeisin lasku on lisännyt huolta siitä, että rekrytointikysyntä heikkenee.

Yrityskyselyt osoittavat samaan suuntaan. PMI-tilastot osoittivat, että työnantajat pysyivät varuillaan rekrytoinnin suhteen, sillä palvelusektorin työllisyys laski tammikuussa nopeammin kuin joulukuussa.

Tämä viittaa siihen, että vaikka liiketoiminnan tuotanto ja luottamus saattavat parantua, yritykset ovat edelleen varovaisia sitoutuessaan uusiin työntekijöihin, sillä kustannukset pysyvät korkeina ja kysyntä epävarmana.