Microsoftin toisen neljänneksen tulokset: Voiko Azuren kasvu vastata kasvavaan tekoälykulutuksen

Microsoftin on määrä raportoida vuoden 2026 toisen neljänneksen tulokset 28. tammikuuta markkinoiden sulkeutumisen jälkeen, ja sijoittajat seuraavat tarkasti, voiko vahva pilvikasvu kompensoida tekoälyinvestointeihin liittyvien kustannusten nousua.

StockStoryn kokoamien analyytikoiden odotusten mukaan Microsoftin odotetaan saavuttavan 80,32 miljardin dollarin liikevaihdon neljännekseltä, mikä tarkoittaa 15,3 % vuosittaista kasvua.

Se olisi kiihtyvyys verrattuna viime vuoden saman neljänneksen 12,3 %:n kasvuun.

Oikaistun tuloksen ennustetaan olevan 3,92 dollaria osakkeelta.

Azuren vahvuus tukee liikevaihto-odotuksia

Visible Alpha -konsensustietojen mukaan odotukset Microsoftin toisen vuosineljänneksen kokonaisliikevaihdosta ovat pysyneet pääosin ennallaan heinäkuun 2025 lopusta lähtien, mikä heijastaa luottamusta yhtiön ydintoimintoihin.

Keskeinen ajuri on Azure, erityisesti uudempi Azure AI Services -segmentti.

Azure AI Servicesin liikevaihdon arvioidaan nousevan 23,57 miljardiin dollariin tilikaudella 2026, kun se tammikuussa 2025 oli 18,80 miljardia.

Tämän segmentin toisen vuosineljänneksen liikevaihdon odotukset ovat nousseet yli 20 % heinäkuusta ja lähes 25 % tammikuusta 2025, mikä korostaa optimismia tekoälypohjaisen pilvi-infrastruktuurin kysynnän suhteen.

Microsoftin laajempi pilviliiketoiminta jatkaa kasvunäkymien ankkurointia.

Aiemmassa tulosraportissaan yhtiö ennakoi 37 %:n kasvua Azure-infrastruktuurin ja muiden pilvipalveluiden vakiovaluuttalla tällä ajanjaksolla, hieman vähemmän kuin syyskuun neljänneksellä 39 %.

Evercore ISI:n analyytikot kertoivat osallistuttuaan Microsoft AI Tour -tapahtumaan New Yorkissa, että Azurella on edelleen "terve kilpailuasema."

Kasvavat investointi- ja marginaalihuoli

Vaikka liikevaihto-odotukset pysyvät vahvoina, Microsoftin kannattavuusnäkymää tarkastellaan entistä enemmän, kun pääomamenot kasvavat.

Konsensusennusteiden mukaan yhtiön pääomamenot odotetaan yli kaksinkertaistuvan 44,5 miljardista dollarista tilikaudella 2024 97,7 miljardiin dollariin tilikaudella 2026, kertoo SandP Globalin raportti.

FactSetin kyselyyn osallistuneet analyytikot odottavat investointien kasvavan 98,8 miljardiin dollariin kuluvalla tilinkaudella, joka päättyy kesäkuussa, ja kasvavan edelleen seuraavien kahden vuoden aikana.

Visible Alphan arviot arvioivat tilikauden toisen neljänneksen pääomamenot ja rahoitusvuokrat 36,25 miljardiin dollariin, mikä on 60 % kasvua edellisvuoteen verrattuna.

Osake laski lokakuussa, kun Microsoft nosti kulutusohjeistustaan.

Talousjohtaja Amy Hood sanoi tuolloin, että investointien kasvu vuonna 2026 kasvaa vuoden 2025 tasosta, mikä kääntää aiemmat odotukset hidastumisesta.

Lokakuussa yhtiö myös arvioi käyttökateiden pysyvän ennallaan vuodesta toiseen, kun taas Visible Alphan kyselyyn perustuneet analyytikot odottavat käyttökateiden kaventuvan 67 prosenttiin, mikä on alhaisin taso kolmeen vuoteen.

Microsoft on korostanut kustannuskurin tasapainottamisen tarvetta laajentaessaan datakeskusten kapasiteettia vastatakseen tekoälyn kysyntään ja tukeakseen Azuren kasvua.

Osakesuorituskyvyn ja tekoälyn käyttöönoton kysymykset

Microsoftin osakkeet ovat kamppailleet saadakseen jalansijaa pilvipalveluiden jatkuvasta kasvusta huolimatta.

Osake on laskenut 17,8 % viimeisestä tulosjulkaisustaan ja 6,9 % nousussa tammikuusta 2025, mikä jää jälkeen SandP 500:n 13,8 %:n tuotosta.

Vuoden 2025 konsensusetu ennakoiva hinta-voittokerroin on laskenut 24-kertaiseksi, kun se oli heinäkuussa 31-kertainen.

Sijoittajien mieliala tekoälyyn kytketyjä megayrityksiä kohtaan on viilentynyt viime kuukausina.

"Kun yhä useammat sijoittajat odottavat tekoälykuplan puhkeamista, sijoittaminen mega-yhtiöihin voi sisältää huomattavasti suuremman riskin, kun otetaan huomioon niiden markkina-arvo ja pilvilaskentamarkkinan osuus", sanoi Michael Del Monte, Seeking Alphan analyytikko.

Toinen sijoittajille keskittyvä painopiste on Microsoftin tekoälyohjelmistojen, erityisesti Microsoft 365 Copilot -lisäosan, yrityskäyttöönotto.

KeyBancin analyytikot nostivat huolensa esiin tammikuun tiedotteessa kirjoittaen: "Kuulimme yhdeltä kumppanilta, että yli puolet organisaatioista lisensoi vain enintään 10 % M365-käyttäjäkunnasta, kun taas alle 25 % näistä organisaatioista lisensoi Copilotia jopa 25 %:lle käyttäjäkunnasta."

Kun Microsoft valmistautuu raportoimaan tulosta, markkinat etsivät selkeyttä siitä, voivatko Azuren kasvu, tekoälykumppanuudet ja yritysten käyttöönotto johtaa osakkeiden paranemiseen kasvavien investointitarpeiden keskellä.