Workdayn osake romahtaa varovaisten ennusteiden myötä — tekoälyhuolet syvenevät

Workdayn osakkeet laskivat noin 10% ennakkomarkkinakaupassa keskiviikkona sen jälkeen, kun yritysohjelmistovalmistaja ennusti odotuksia heikompia tuloja.

Pleasantonissa, Kaliforniassa toimiva yhtiö on jo tänä vuonna kokenut voimakkaita kurssilaskuja sijoittajien kasvavien tekoälyhuolien myötä.

Workdayn osakkeet ovat laskeneet noin 40% tähän mennessä tänä vuonna, heijastellen laajempaa ohjelmistosektorin myyntiaaltoa Anthropicin, tekoäly-startupin, uusien yritystyökalujen julkaisun jälkeen.

Nämä työkalut ovat ruokkineet pelkoja siitä, että automaatio voi heikentää perinteisiä ohjelmistotuloja.

Yhtiön viimeisin tulosennuste ei juuri lieventänyt näitä huolia, sillä ohjeistus viittaa hitaampaan kasvuun ja lyhyen aikavälin paineisiin kannattavuudelle.

Liikevaihtoennuste jää odotuksista

Workday kertoi odottavansa subscription-revenuea välillä $9.93 billion ja $9.95 billion tilikaudella 2027, eli alle analyytikoiden noin $10 billion odotusten.

Yhtiö ennusti myös tilikauden ensimmäisen neljänneksen subscription-revenuen olevan $2.335 billion, mikä on 13% enemmän kuin vuosi sitten mutta hieman markkinaodotuksia alhaisempi.

Edellisellä tulospuhelullaan Workday oli ohjannut lähempänä 14% kasvua tilikauden ensimmäiselle neljännekselle, minkä vuoksi päivitetty näkymä oli pettymys sijoittajille, jotka olivat jo hermostuneita kulutustrendeistä.

Oikaistut liikevoittomarginaalit jäivät myös odotuksista.

Workday ennusti marginaaliksi 30.5% tilikauden ensimmäiselle neljännekselle ja 30% koko tilikaudelle 2027, verrattuna analyytikoiden arvioihin 30.9% ja 31.2%.

Tekoälyinvestoinnit rasittavat lyhyen aikavälin marginaaleja

Talousjohtaja Zane Rowe sanoi, että yhtiö pysyy sitoutuneena keskipitkän aikavälin kasvutavoitteisiinsa mutta priorisoi lisäinvestointeja agenttipohjaisen tekoälyn tiekarttaan hyödyntääkseen suurempaa markkinamahdollisuutta.

Rowe lisäsi, että Workday oli edelleen keskittynyt marginaalien laajentamiseen, “vaikka lyhyellä aikavälillä aiemmin viestimäämme verrattuna hitaammalla tahdilla,” mikä heijastaa lisääntyneitä tekoälyyn liittyviä menoja.

Nämä kommentit vahvistivat laajempaa huolta ohjelmistoalalla siitä, että yritykset joutuvat valitsemaan marginaalien suojaamisen ja aggressiivisen investoimisen välillä pysyäkseen kilpailukykyisinä tekoälytyökalujen kehittyessä.

Vahva neljännes ei rauhoittanut markkinoita

Huolimatta synkästä näkymästä Workdayn tulokset tilikauden neljänneltä neljännekseltä olivat odotuksia vahvemmat.

Oikaistu osakekohtainen tulos oli $2.47, kun se vuotta aiemmin oli $1.92 ja se ylitti $2.32 konsensusennusteen.

Liikevaihto nousi 14.5% vuodentakaisesta $2.53 billioniin, laajasti analyytikkojen odotusten mukaisesti.

Pidemmät myyntisyklit ja johtajuuden muutokset

Workday kertoi, että pidemmät myyntisyklit, erityisesti julkisella sektorilla, koulutuksessa, terveydenhuollossa ja osassa kaupallista markkinaa, olivat viivästyttäneet joitain suuria enterprise-sopimuksia.

Yhtiö totesi, että suurin osa näistä sopimuksista on edelleen aktiivisia, ja muutama on jo sulkeutunut ennakkoon kuluvalla neljänneksellä.

Kuukauden alussa perustajakumppani Aneel Bhusri palasi toimitusjohtajaksi sen jälkeen kun hän luopui tehtävästä viime vuonna mutta säilytti puheenjohtajuuden.

Hän korvasi Carl Eschenbachin, jonka lähtö järkytti joitain sijoittajia.

Jefferiesin analyytikko Brent Thill laski äskettäin Workdayn suosituksen pidä-tasolle maanantaina, viitaten huoliin äkillisestä johtajuuden siirtymästä.

Johto torjuu ajatuksen tekoälyn syrjäyttävästä vaikutuksesta

Tulospuhelussa Bhusri torjui ajatuksen, että tekoäly syrjäyttäisi ydinhallinnon (HR) ja yritysten resurssienohjauksen (ERP) ohjelmistot.

“Minä en henkilökohtaisesti näe sen tapahtuvan,” hän sanoi ja väitti, että tekoäly pikemminkin parantaisi olemassa olevia alustoja.

Bhusri totesi, että Workdayn sovellukset ovat luonteeltaan monimutkaisia rakentaa, koska niiden on käsiteltävä transaktioita nopeasti ja tarkasti, toimittava monimutkaisten turvallisuuskehysten puitteissa ja noudatettava tiukkoja lakisääteisiä ja sääntelyvaatimuksia.

Tämän seurauksena hän katsoi, että pelkkä ohjelmointi ei voi kopioida täysimittaista HR- tai ERP-järjestelmää.

Hän lisäsi, että tekoäly ei vielä ole saavuttanut luotettavuuden tasoa, joka vaaditaan palkanlaskennan ja muiden tehtävän kannalta kriittisten toimintojen hoitamiseen, joissa vaaditaan johdonmukaista tarkkuutta.

“Ehkä siitä ajan myötä tulee tilakonejärjestelmä, joka noudattaa samoja vaiheita ja saa aina saman tuloksen,” hän sanoi, “mutta se ei ole siellä vielä tänään.”

Analyytikot pysyvät varovaisina

Analyytikot eivät ole vakuuttuneita.

Noin 23 analyytikkoa — yli puolet osaketta seuraavista — alensi tavoitehintojaan sen jälkeen, kun Workday julkaisi odotuksia heikomman ennusteen vuotuisista subscription-tuloista.

"Ympäristössä, jossa jokaisen mittarin tarkastelua on lisätty tekoälykeskustelujen keskellä, ohjeistus ei todennäköisesti rauhoita sijoittajien yleisiä huolia sovellustason yhtiöistä," Piper Sandlerin analyytikot sanoivat muistiossaan.

Suorien häiriöiden lisäksi, joita tekoälytyökalut voivat aiheuttaa Workdaylle, jotkut analyytikot sanovat, että laajempi hidastuminen rekrytoinneissa — ja teknologian mahdollistamat irtisanomiset — voivat myös painaa HR-ohjelmistojen kokonaiskysyntää yrityksissä.

Arvostuksen näkökulmasta Workday kauppaa 12-month forward price-to-earnings -kertoimella 11.94, mikä on alempi kuin verrokeilla kuten Salesforce.

Siitä huolimatta sijoittajat vaikuttavat haluttomilta astumaan mukaan, ennen kuin on selvempiä todisteita siitä, että kasvu voi vakiintua yhtäaikaisesti jatkuvien tekoälyinvestointien kanssa.