Iso-Britannian inflaatio 2,3 % vuonna 2026 – OBR varoittaa Lähi-idän energiariskeistä

Budjettiviranomainen odottaa inflaation laskevan keskimäärin 2,3 %:iin vuonna 2026, mikä on alhaisempi kuin marraskuussa ennustettiin, kun heikompi taloustoiminta sekä alhaisemmat ruoka- ja energiahinnat lieventävät kustannuspaineita.

Se kuitenkin varoitti, että Lähi-idän kärjistyvä konflikti "voi aiheuttaa erittäin merkittäviä vaikutuksia maailmantalouteen, erityisesti energiamarkkinoille."

Viimeisimmässä talous- ja finanssipoliittisessa näkymässään Office for Budget Responsibility (OBR) totesi, että kuluttajahintaindeksin inflaation ennustetaan laskevan 3,4 %:sta vuonna 2025 keskimäärin 2,3 %:iin vuonna 2026, ennen kuin se vakiintuu 2,0 %:iin vuodesta 2027 eteenpäin.

Vuoden 2026 ennuste on 0,2 prosenttiyksikköä alhaisempi kuin marraskuussa ennustettiin.

Valtiovarainministeri Rachel Reeves, joka esitteli päivitetyt ennusteet parlamentille tiistaina, sanoi inflaatiolukujen olleen viime kuukausina odotettua alhaisempia ja todennäköisesti laskevan lähelle Bank of Englandin tavoitetta jo huhtikuussa.

Hitaammat palkankorotukset ja alhaisemmat energiahinnat lieventävät painetta

OBR katsoi parantuneen inflaationäkymän johtuvan "talouden suuremmasta vajaakäytöstä" ja ruoka- ja energiakustannusten lieventymisestä.

OBR totesi, että markkinoiden odotukset maakaasun hinnoista ovat laskeneet keskimäärin 15 % marraskuusta lähtien.

Palkkojen kasvun hidastumisen odotetaan myös hillitsevän inflaatiota.

Nimellisen viikkopalkan kasvun ennustetaan hidastuvan noin 3,5 %:iin vuonna 2026 ja sen jälkeen keskimäärin 2,25 % vuositasolla, pääosin linjassa aiempien ennusteiden kanssa.

Hidastuminen heijastaa heikompia työmarkkinaolosuhteita, alhaisempaa inflaatiota ja viime vuoden työnantajien National Insurance -maksujen korotuksen asteittaisen siirtymisen vaikutusta palkkoihin.

Marraskuussa, kun Reeves esitteli koko budjetin, OBR oli ennustanut inflaation olevan 2,5 % tänä vuonna.

Siitä lähtien hintadata on yllättänyt alaspäin, tarjoten hallitukselle jonkin verran helpotusta pitkään jatkuneen elinkustannuskriisin jälkeen.

Lähi-idän konflikti varjostaa näkymiä

Huolimatta parantuneesta lyhyen aikavälin tilanteesta OBR korosti, että geopoliittiset riskit ovat edelleen vakavat.

Raportissa varoitettiin, että Lähi-idän konflikti, joka kärjistyi raportin viimeistelyn aikana, "voi aiheuttaa erittäin merkittäviä vaikutuksia maailmantalouteen, erityisesti energiamarkkinoille".

Euroopan viitehinnat maakaasulle nousivat yli 40 % maanantaina, kun taas Brent-raakaöljyn hinta nousi 6 % toimitushäiriöitä pelätessä.

Economistit olivat varoittaneet ennen ennustetta, että maailmanlaajuisesti nousevat energian hinnat voisivat heikentää Reevesin pyrkimyksiä hillitä inflaatiota ja elvyttää kasvua.

"Juuri kun Reeves luulee talouden olevan hieman vakaammalla pohjalla, hallitus kohtaa nyt kriisin, joka on täysin sen vallan ulkopuolella, ja se luo toisen valtavan vastatuulen," sanoi konsulttiyhtiö Eurasia Groupin Mujtaba Rahman.

"Kaksi aluetta, joita he ovat korostaneet eniten, ovat elinkustannukset ja korot, ja ne ovat nyt talouden kaksi aluetta, jotka ovat eniten vaarassa."

Kasvun ennustetta alennettu, työttömyyden odotetaan huippuavan vuonna 2026

Vaikka inflaation odotetaan helpottavan, kasvunäkymät ovat heikentyneet.

Reaali-BKT:n ennustetaan kasvavan 1,4 % vuonna 2025 ennen hidastumistaan 1,1 %:iin vuonna 2026, mikä on 0,3 prosenttiyksikköä alhaisempi kuin marraskuun ennusteessa.

Alentaminen heijastaa myöhäisen 2025 tuotannon heikompia kuin odotettuja lukuja, työmarkkinoiden edelleen löyhtymistä ja vaimeita yrityskyselyjä.

OBR totesi arvioineensa heikkouden olevan luonteeltaan syklinen, mikä viittaa suurempaan vajaakäyttöön vuonna 2026 kuin aiemmin oletettiin.

Kasvun ennustetaan sitten piristyvän maltillisesti 1,6 %:iin vuosina 2027 ja 2028, hieman aiempia ennusteita korkeammalle, ennen kuin se laskee 1,5 %:iin vuosina 2029 ja 2030.

Työttömyyden odotetaan nousevan huippuunsa 5,3 %:iin vuonna 2026 ennen kuin se vähitellen laskee arviolta 4,1 %:n tasapainotason ympärille vuoteen 2030 mennessä.

Viranomainen sanoi työmarkkinoiden heikkouden näyttävän johtuvan pääasiassa uusien työnhakijoiden vaikeuksista löytää töitä heikentyneen palkkauskysynnän keskellä.

Simon Gleeson, Blick Rothenbergin partneri, sanoi kasvun ennusteiden alentamisen ja työttömyyden nousun "ei olevan hallitukselle hyvä otsikko".

Hän lisäsi, että valtiovarainministeri oli päättänyt korostaa taloussuunnitelmaansa sen sijaan, että hän keskittyisi lyhyen aikavälin kasvun heikkenemiseen.

Lainanotto paranee, mutta markkinat levottomat

Ennusteen mukaan julkinen velanotto laskee lähes 18 miljardia puntaa verrattuna Autumn statementiin, ja tämän vuoden velanoton ennustetaan olevan alhaisin kuuteen vuoteen sekä alle G7-maiden keskiarvon ensimmäistä kertaa 22 vuoteen.

Puskurit hallituksen vakaussääntöä vastaan ovat kasvaneet lähes 24 miljardiin puntaan.

Rahoitusmarkkinat reagoivat hermostuneesti maailmanlaajuisiin kehityksiin.

Normaaleissa olosuhteissa ennuste, joka näyttää velanoton laskevan nopeammin kuin marraskuussa ennustettiin, olisi auttanut keventämään valtion lainanottokustannuksia.

Sen sijaan turbulenssi on vallannut joukkolainamarkkinat, kun sijoittajat ovat olleet hermostuneita Iranin konfliktin ja energian hintojen nousun vuoksi.

Ison-Britannian valtionlainojen hinnat ovat laskeneet jyrkästi, mikä on nostanut 10 vuoden valtionlainojen tuoton lähes 16 peruspisteellä eli 0,16 prosenttiyksikköä selkeässä liikkeessä.

Kaksivuotisten valtionlainojen tuotot, jotka liittyvät tiiviisti korko-odotuksiin, ovat myös nousseet 16 peruspistettä 3,79 %:iin.