Öljy jatkaa 3 % nousua; maailman varannot voisivat kattaa vuoden Hormuzin toimitushäiriöt

Öljyn hinnat nousivat keskiviikkona 3 prosenttia Lähi-idän toimitushäiriöiden vuoksi, jotka johtuivat Yhdysvaltojen ja Israelin toimista Irania vastaan. 

Nousuvauhti kuitenkin hidastui verrattuna aiempiin sessioihin sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump ehdotti Yhdysvaltain laivaston mahdollisuutta saattaa aluksia Hormuzinsalmen läpi.

Trump lupasi myöhään tiistaina merkittävän turvallisuuskehyksen kaupallisten merireittien suojaamiseksi Arabianmeren alueella, erityisesti herkälle Hormuzinsalmelle. 

”Kun tiedetään, että öljyyn ja Hormuzinsalmeen liittyvät tekijät olivat markkinapaniikin pääasialliset aiheuttajat, ei ole yllättävää nähdä tällaista liikettä ja sentimentin lievenemistä,” Marketpulse-yhtiön markkina-analyytikko Elior Manier totesi muistiossaan. 

West Texas Intermediate -raakaöljy kaupankäynnissä viimeksi oli $76.25 tynnyriä kohti, +2.4%, kun taas Brent oli $83.52 tynnyriä kohti, +2.5%.

Kerran tiistaina molemmat vertailuindeksit olivat nousseet yli 3%. 

Tiistaina Brentin öljyn hinta nousi yli $85 tynnyriä kohti, saavuttaen tason, jota ei oltu nähty sitten heinäkuun 2024.

Lähi-idän geopoliittinen jännite pysyi korkealla

Tiistaina Israelin ja Yhdysvaltain joukot iskivät koordinoidusti useisiin kohteisiin Iranissa.

Vastatoimena Iran iski energiainfrastruktuuria vastaan alueella, joka vastaa lähes kolmasosasta maailman öljyntuotannosta.

Reutersille viranomaiset kertoivat, että Irak, OPECin toiseksi suurin raakaöljyn tuottaja, on pienentänyt tuotantoaan merkittävästi lähes 1.5 miljoonalla tynnyrillä päivässä, eli noin puolella kokonaistuotannostaan. 

Tämä vähennys johtuu pääosin varastointikapasiteetin rajoitteista ja viennille sopivan reitin puuttumisesta.

Trumpin mukaan Yhdysvallat takaa, että alukset voivat kulkea Hormuzinsalmen läpi ja tarjoaa tarvittaessa laivastosaattueita.

Näiden takuiden esittely ajoittuu vakuutusyhtiöiden vetäytymiseen sodan riskivakuutuksista aluksilta, jotka kulkevat Hormuzinsalmen kautta.

”Tämä on tervetullutta uutista, mutta selvästi se ei tapahdu yhdessä yössä. Laivastosaattueista olisi apua, mutta jälleen kerran, tämä toimi vie aikaa,” ING Groupin hyödyke­strategian johtaja Warren Patterson kirjoitti raportissaan. 

Laivastosaattueet olisivat helppoja kohteita iranilaisille hyökkäyksille.

Yhdysvallat saattaa lykätä alusten saattamista, kunnes se katsoo Iranin hyökkäyskyvyn heikentyneen.

Kiina on myös vaatinut energialähetysten esteetöntä kulkua Hormuzinsalmen kautta.

Pattersonin mukaan Iranin hallinnon kamppailu selviytymisestä saattaa kuitenkin saada sen sivuuttamaan nämä vaatimukset.

Öljyn virtaukset kärsivät lisäksi häiriöistä jo ennen salmea johtuen edellä mainituista ongelmista.

ING:n mukaan Irak sulkee raportoidusti 1.2 miljoonaa tynnyriä päivittäisestä tuotannostaan.

Tähän sisältyy tuotanto sen suurimmasta kentästä Rumailasta sekä West Qurna 2:sta.

Häiriöt todennäköisesti lyhytkestoisia

Samaan aikaan Commerzbank AG:n analyytikot katsovat, että Hormuzinsalmen kautta kulkevien toimitusten häiriöt olisivat todennäköisesti lyhytaikaisia. 

Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) arvion mukaan maailmanlaajuiset öljyvarastot nousivat viime vuonna korkeimmalle tasolleen maaliskuun 2021 jälkeen, mikä tarjoaa merkittävän puskurin. 

Yhteismäärä kasvoi 477 miljoonalla tynnyrillä lähes 8.2 miljardiin tynnyriin.

Suurin osa tästä lisäyksestä kohdistui raakaöljyyn, ja merkittäviä lisäyksiä nähtiin Kiinassa (+111 miljoonaa tynnyriä) sekä merellä tankkereissa varastoituna öljynä (+248 miljoonaa tynnyriä). 

Commerzbankin mukaan on syytä huomata, että tästä kokonaismäärästä 179 miljoonaa tynnyriä on raportoidusti sanktioitua öljyä.

IEA:n tietojen mukaan kaupalliset OECD-maiden öljyvarastot olivat 2.84 miljardia tynnyriä vuoden 2025 lopussa, mikä on ensimmäinen kerta helmikuun 2021 jälkeen, kun ne ylittivät viiden vuoden keskiarvon.

Saksan pankin mukaan öljytuotteiden varastojen kasvu oli ensisijainen syy tähän muutokseen. 

Yhdysvalloilla on tällä hetkellä 415.4 miljoonaa tynnyriä strategisessa öljyvarannossaan (SPR), mikä on korkein taso sitten syyskuun 2022.

Vaikka varannot ovat kasvaneet noin 60 miljoonalla tynnyrillä viimeisten kahden vuoden aikana, ne ovat silti lähes 200 miljoonaa tynnyriä alhaisemmat kuin vuoden 2022 alussa. 

Tämä merkittävä erotus johtuu Yhdysvaltain laajoista varantopäästöistä, joita tehtiin Ukrainan sodan puhkeamisen seurauksena. 

Riittävyys yhdeksi vuodeksi

”Kokonaisvaltaisesti maailman öljyvarannot riittäisivät teoreettisesti kattamaan Hormuzinsalmen kautta tulevien toimitusten täydellisen menetyksen yhden vuoden ajan,” Commerzbankin hyödykeanalyytikko Carsten Fritsch sanoi. 

”Tässä ääritapauksessa kaupalliset OECD-varannot riittäisivät noin neljäksi kuukaudeksi, kun taas Yhdysvaltojen strategiset öljyvarannot riittäisivät reiluksi noin 20 päiväksi.”

Hormuzinsalmen kautta kulkevien toimitusten täydellinen katkeaminen yli 12 päivän ajaksi kattaisi tankkereihin varastoitujen öljymäärien kasvu.

Tästä katkoksesta 9 päivää kattaa sanktioitu öljy.

Alueellisia pullonkauloja voi syntyä, kun yli 80 % Lähi-idän öljystä laivataan Aasiaan, pääasiassa Kiinaan, Intiaan, Etelä-Koreaan ja Japaniin.

Tarpeen vaatiessa sekä Intialla että Kiinalla on mahdollisuus lisätä riippuvuuttaan Venäjän öljytuonnista.

”Ilmiselvästi, mitä pidempään häiriöt jatkuvat, sitä enemmän näemme alueelta (Irakista ja Lähi-idästä) tuotannon sulkuja,” ING:n Patterson sanoi. 

OPECin varatuotantokapasiteetin keskittyminen pääosin Persianlahdelle muodostaa merkittävän ongelman: se tarjoaa vain niukasti apua markkinoille, erityisesti Hormuzinsalmen häiriötilanteissa.

”Selvästi vahvempi OPEC-tuotanto auttaisi markkinoita jälleenrakentamaan varastoja, kun öljyvirtaukset palautuvat,” Patterson lisäsi.