Intian maaliosakkeet notkahtavat raakaöljyn noustessa ja kysynnän heiketessä

Intialaiset maalialan yhtiöt ovat jälleen paineen alla, kun raakaöljyn hinnan nousu, heikommat kysyntätrendit ja kiristyvä kilpailu heikentävät alan näkymiä.

Suurten maalivalmistajien osakkeet ovat laskeneet jyrkästi viimeisissä kaupankäyntisessioissa, heijastaen huolta siitä, että korkeammat raaka-ainekustannukset ja hidastuva kulutus voivat puristaa kannattavuutta.

Ala on erityisen haavoittuvainen sen vuoksi, että se nojaa voimakkaasti öljyyn linkittyviin raaka-aineisiin.

Kansainvälisten jännitteiden viedessä öljyn hintoja ylemmäs analyytikot sanovat, että maaliyhtiöiden voi olla vaikea ylläpitää katteitaan yhdistäen hinnankorotuksia ja kysyntäriskejä.

Raakaöljyn hinnannousu puristaa katteita

Raakaöljyjohdannaiset muodostavat noin puolet maalivalmistajien raaka-ainekustannuksista, mukaan lukien liuottimet, hartsit ja emulsiot.

Kun maailmanlaajuiset öljynhinnat nousevat, nämä panostekustannukset kasvavat ja kohdistavat välitöntä painetta voittomarginaaleihin.

Viimeaikainen raakaöljyn hinnan nousu seurasi Lähi-idän jännitteiden eskaloitumista, kun Yhdysvaltojen ja Israelin yhteiset iskut Irania vastaan laukaisivat vastatoimia ja huolia katkosten vaikutuksista globaalin energiansaannin ketjuihin.

Brentin futuurit nousivat viikossa voimakkaasti 25 %, nousten yli $90 per barrel -tason. Myös West Texas Intermediate -öljy nousi yli 32 % noin $88 per barrel -tasolle.

Tilanteen kärjistyminen lisäsi huolta Hormuzinsalmen turvallisuudesta, joka on yksi maailman tärkeimmistä öljyn siirtoreiteistä.

Lähes 20 % maailman öljyvirtauksista ja yli 40 % Intian raakaöljytuonnista kulkee tämän kapean vesiväylän kautta.

Wood Mackenzien mukaan pitkäkestoinen häiriö voisi viedä öljyn hinnat yli $100 per barrel -tasolle, jos tankkereiden liikenne ei nopeasti palautuisi.

Intialle, joka tuo noin 85 % tarvitsemastaan raakaöljystä, korkeammat energiahinnat luovat merkittävän kerrannaisvaikutuksen teollisuudessa, joka tukeutuu voimakkaasti petrokemiallisiin syöttöaineisiin, mukaan lukien maaliala.

Korkeammat panostekustannukset voivat puristaa bruttokatteita ja pakottaa yritykset harkitsemaan hinnankorotuksia, mikä puolestaan voi heikentää kysyntää.

Maaliosakkeet laskevat alan huolten keskellä

Sijoittajien huolet näistä paineista ovat jo heijastuneet osakemarkkinoilla.

Useiden suurten maaliyhtiöiden osakkeet laskivat jyrkästi raakaöljyn hinnan noustessa.

Berger Paints laski noin 7 % viime kuussa, kun taas Asian Paints ja Akzo Nobel India laskivat 5 %, Kansai Nerolac Paints putosi 11 % ja Shalimar Paints putosi yli 14 %.

Välitystalo HSBC totesi, että nousevat panostekustannukset voivat pakottaa maalivalmistajat korottamaan hintoja valikoivasti, vaikka kustannusten siirtokyky saattaa olla rajallinen.

HSBC piti Asian Paintsille "pidä"-suosituksen mutta laski tavoitehinnan ₹2,900:sta ₹2,600:een.

Se piti myös Berger Paintsille "pidä"-suosituksen ja laski tavoitehinnan ₹540:stä ₹500:een, viitaten maltillistuneisiin katteodotuksiin.

Välitystalo totesi, että markkinarakenne on kehittynyt aiemmista inflaatiojaksoista, mikä tekee yrityksille vaikeammaksi suojata kattejaan.

Vaikka yhtiöt yrittävät korotuksilla kompensoida korkeampia kustannuksia, alan kilpailu pysyy kovana.

Analyytikot arvioivat, että nämä rakenteelliset muutokset voivat rajoittaa hinnoittelutoimien tehokkuutta verrattuna aiempiin inflaatiokausiin.

Kysyntätrendeistä lisäpaineita

Kustannuspaineiden lisäksi ala kamppailee myös kuluttajakäyttäytymisen muutosten kanssa.

Alan kasvu on hidastunut, kun harkinnanvaraisen kulutuksen mallit muuttuvat: yhä useammat kuluttajat kohdentavat budjettejaan matkailuun ja vieraanvaraisuuteen kotikorjausten sijaan.

Maaliyhtiöiden johtajien mukaan ihmiset myös näyttävät maalaavan kotejaan vähemmän.

”Kasvulla on syklisiä jaksoja. Vaikka CAGR pysyy vahvana, näemme muutoksia kulutustrendeissä. Maalaamisen tiheys on hidastunut. Tilaisuuksiin liittyvä maalaaminen on vähentynyt; esimerkiksi yhä useampi valitsee kohdehäät kotipohjaisten häiden sijaan, mikä johtaa maalausten lykkääntymiseen. Koska maalaus on harkinnanvarainen menoerä, ihmiset sijoittavat tällä hetkellä enemmän matkailuun ja vieraanvaraisuuteen”, Amit Singhal, Asian Paintsin MD & CEO, sanoi eräässä tuoreessa tulospuhelinkeskustelussa.

Kysyntämallit ovat myös eriytyneet maaseudun ja kaupunkien välillä. Maaseutu suoriutui suhteellisesti paremmin viime kuukausina suotuisan sademäärän ja parantuneen sentimentin vuoksi.

Välitystalo CLSA varoitti, että kuluttaja-aloilla toimivat yhtiöt voivat kohdata katteiden painetta, jos raakaöljyyn linkittyvät kustannukset jatkavat nousuaan eikä yhtiöillä ole mahdollisuutta siirtää näitä korotuksia täysin kuluttajille.

Korkeampi inflaatio voi myös heikentää harkinnanvaraista kulutusta, hidastaen kysyntää tuotteille kuten maalit ja muut kotinparannustuotteet.

Tässä ympäristössä maaliyhtiöt saattavat kohdata vaikean tasapainoilun: hallita nousevia raaka-ainekustannuksia samalla kun navigoidaan vaimea kysyntä ja kilpailupaineet nopeasti muuttuvilla markkinoilla.