Bill Ackman jättää Pershing Squaren IPO-hakemuksen – tavoitteena $5–$10B NYSE-listaus

Miljardööri‑sijoittaja Bill Ackman on ottanut askeleen kohti sijoitusalustansa listauttamista julkisille markkinoille jättämällä hakemuksen listautumisannista (IPO), jonka myötä hänen hedge‑rahastonsa yhdistettäisiin uuteen suljettuun sijoitusvehikkeeseen Yhdysvaltain pörssissä.

Hakemus kuvaa yhdistettyä tarjousta, johon kuuluvat Pershing Square Capital Management ja vastaperustettu suljettu rahasto Pershing Square USA Ltd.

Rakenne antaisi sijoittajille mahdollisuuden saada altistusta sekä Ackmanin sijoitustenhoitoliiketoiminnalle että rahaston kautta sijoitetulle pääomalle.

Suunniteltu listautuminen on osa Ackmanin pitkään kestänyttä tavoitetta rakentaa pysyvän pääoman sijoitusalusta Warren Buffettin ja Berkshire Hathawayn käyttämän lähestymistavan pohjalta.

Kaksoislistausrakenne hedge‑rahastolle ja sijoitusvehikkeelle

Ehdotuksen mukaan Pershing Square aikoo listautua New Yorkin pörssiin (NYSE) kaupankäyntitunnuksella "PS".

Kauppa sisältäisi kaksoisrakenteen, jossa Pershing Squaren tavalliset osakkeet ja sen sijoitusvehikkeen osakkeet noteerattaisiin kumpikin NYSE:ssä.

Arvopaperit noteerattaisiin samanaikaisesti, mutta niitä kaupankäynnissä käsiteltäisiin itsenäisinä kohteina, mikä sallii sijoittajien ostaa tai myydä kumpaakin erikseen.

Hakemuksen mukaan jokaista suljetun rahaston tarjouksessa ostettua 100 osaketta kohden sijoittajat saavat 20 osaketta Pershing Square Capital Managementista.

Järjestely antaisi sijoittajille omistuksellisen altistuksen sekä sijoituksenhoitajalle että rahastolle, joka käyttää kyseistä pääomaa.

Yhtiö totesi, ettei Pershing Squaren tavallisille osakkeille ole aiemmin ollut julkista markkinaa ennen ehdotettua yhdistettyä tarjousta.

IPO tavoittelee jopa $10 billion uutta pääomaa

Ackman pyrkii keräämään tarjouksen kautta välillä $5 billion ja $10 billion, ja osakkeiden odotetaan hinnoiteltavan $50 kukin.

Hakemus osoittaa, että järjestely on jo varmistanut $2.8 billion sitoumukset pätevältä sijoittajakunnalta, johon kuuluvat muun muassa perhetoimistot, eläkekassat ja vakuutusyhtiöt.

Yksityisannossa osallistuvat sijoittajat saavat 30 osaketta hedge‑rahastosta jokaista ostamaansa 100 suljetun rahaston osaketta kohden.

Yhdistettyä tarjousta johtavat useat suuret investointipankit, mukaan lukien Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group ja Wells Fargo.

Ackmanin pitkäaikainen strategia Buffettiin pohjautuen

Ehdotettu listautuminen merkitsee seuraavaa vaihetta Ackmanin pyrkimyksessä muokata Pershing Squarestä pysyvän pääoman sijoitusalustaa, joka muistuttaa Berkshire Hathawayn mallia.

Ackman on toistuvasti kuvaillut itseään "Buffett‑innostuneeksi" ja kertonut, että 93‑year‑old investment icon on ollut hänen "epävirallinen mentori" useiden vuosien ajan sekä että hän osallistuu säännöllisesti Berkshire Hathawayn vuosikokouksiin Omahassa.

Pershing Squaren perustaja on usein viitannut Buffettin varhaiseen uraan yksityisissä sijoituskumppanuuksissa ennen kuin tämä muutti Berkshire Hathawayn pitkäaikaiseksi korkoa korolle ‑sijoitusvehkeeksi.

"Permanent capital allows us to take a long-term view and be opportunistic during periods of market volatility, without being exposed to the need to raise capital by selling assets to meet redemptions during such periods," hakemuksessa todettiin.

IPO seuraa myös aiempia yrityksiä luoda vastaavanlainen vehicle.

Vuonna 2024 Pershing Square suunnitteli keräävänsä jopa $25 billion New Yorkin pörssiin listattavaa suljettua rahastoa varten, mutta hanke ei lopulta edennyt.

Samana vuonna Ackman myi 10% osuuden Pershing Squaren yksityisessä järjestelyssä, joka arvosti yhtiön yli $10 billion ennen ehdotettua julkista listautumista.