Iranin sota rikkoo sijoitussalkkusi – viisi keinoa korjata tilanne

Yhdysvaltojen ja Iranin välinen konflikti on edennyt 14. päivään perjantaina, March 13th, eikä selvää loppua näy, joten sijoittajat ovat alkaneet hakea suojauksia tappioidensa kuromiseksi umpeen.

Tällä hetkellä mikään strategia ei tunnu toimivan: osakkeet laskevat, joukkovelkakirjat ovat heikentyneet, ja kun dollari, öljy ja kulta kaikki vedetään samaan geopoliittiseen shokkiin, sijoittajat etsivät uusia tapoja suojata pääomaansa.

Tässä tilanteessa Wall Streetin perinteinen 60/40‑pelikirja näyttää huomattavasti epäluotettavammalta kuin tavallisesti, ja sijoittajat etsivät ulospääsyä sodan aiheuttamasta inflaation, volatiliteetin ja politiikan epävarmuuden yhdistelmästä.

Mutta analyytikot antavat laajalti omat arviointinsa, ja näin voit rakentaa turvaverkon kriisiaikoina.

1. Osta suojaa laskuja vastaan

Yksi selkeimmistä muutoksista on ollut siirtymä put‑optioihin ja muihin salkun vakuutuksen muotoihin. Muutos on erityisen mielenkiintoinen, koska laaja hajautus ei ole tarjonnut juurikaan suojaa tässä kuussa.

Vastaava sävy kuului Goldman Sachsilta, joka kertoi, että se oli “slightly reduced net equity beta through a combination of non-linear equity downside protection, credit hedges, and deployment of dry powder in our tail risk hedging strategies.”

Pankki sanoi, että tavoitteena on luoda “downside convexity and asymmetric protection” säilyttäen samalla jonkin verran nousuvaraa.

Muut analyytikot toimivat samankaltaisesti, leikkasivat osakepainoja neutraaliin asemaan ja lisäsivät suojauksia sekä osakkeisiin että yrityslainoihin kohdistuvilla put‑optioilla suojatakseen salkkuja mahdollisilta lisälaskuilta.

Tällä on merkitystä, koska kyse ei ole tavanomaisesta riskinpoistovaiheesta.

Valtionlainat, jotka yleensä vaimentavat osaketappioita, ovat liikkuneet samassa suunnassa osakkeiden kanssa, joten selkeän vakuutuksen ostaminen vaikuttaa edullisemmalta kuin se, että luottaisi pelkkään hajautukseen.

2. Pidä enemmän dollareita ja käteistä

Yksi US‑Iran‑sodan esiin nousevista trendeistä on dollarin vahva paluu.

Pictet Asset Management kertoi, että sen salkut olivat “increased their weighting in the US dollar,” ja perusteli, että valuutan “function as a safe harbour should come to the fore.”

Analyytikot ennustivat myös, että dollarilla on nousuvaraa, jos konflikti pitkittyy.

Konfliktin alusta lähtien dollari on vahvistunut samalla kun osakkeet ovat laskeneet ja korkotuotot nousseet — yhdistelmä, joka korostaa, kuinka epätavallinen tämä markkinaympäristö on.

Käteisvarojen ja dollarimääräisten sijoitusten pito antaa sijoittajille sekä puolustavan omaisuuslajin että käteisreserviä siltä varalta, että hinnat korjaantuvat alaspäin osakkeissa tai luottomarkkinoilla.

3. Omista Hormuzin kanssa sidoksissa olevia hyödykkeitä

Jos tällä konfliktilla on markkinojen hermokeskus, se on Hormuzin salmi.

Goldman Sachs varoitti, että “a temporary surge in oil prices to $100 per barrel could slow global growth by 0.4 percentage points.”

Macquarien strategisti Vikas Dwivedi sanoi, että öljy voisi nousta noin $150 a barrel, jos kriisi pitkittyy, ja varoitti, että logistiikan häiriöt voivat laukaista dominovaikutuksen energiamarkkinoilla.

Siksi jotkut sijoittajat katsovat eivät pelkästään raakaöljyä, vaan laajempaa korillista hyödykkeitä, jotka liittyvät samaan häiriökanavaan.

Syötävät öljyt ja alumiini vahvistuivat myös, kun konflikti lisäsi toimitushuolia ja inflaatiohuolia hyödykemarkkinoilla.

4. Pidä kulta keskeisenä suojana

Kulta ei ole liikkunut suoraviivaisesti tässä kuussa, mutta se pysyy yhtenä markkinoiden suosituimmista suojapaikoista.

Bank of America -kyselyn mukaan 50% vastaajista piti kultaa parhaana suojana, vaikka metalli on noussut voimakkaasti viimeisen vuoden aikana.

Vaikka kullan hinnat ovat muuttuneet volatiliksi sodan intensiteetin mukana, aineisto osoittaa, että se on silti yksi suosituimmista suojauksista laajempaa epävarmuutta vastaan.

Syynä kullan merkitykseen on yksinkertainen: vaikka dollari voi toimia pääasiallisena turvasatamana, kullalla on etulyöntiasema, kun sijoittajat alkavat pelätä energiamyötäisen shokin ruokivan inflaatiota.

Bloombergin strategisti Skylar Montgomery Koning totesi alkuviikosta maaliskuuta, että vaikka dollari voi olla tärkein turvasatama, kulta on etulyöntiasemassa, kun pelko energiahäiriöiden inflaatiovaikutuksista kasvaa.

5. Valitse osakkeet harkiten, älä sokeasti

Viimeinen oppitunti tältä markkinalta on, että kaikki niin kutsutut ”sodan trade‑ideat” eivät toimi, kun kaikki ryntäävät mukaan.

Analyytikot varoittivat, että “by the time most investors have caught on, the gains in those sectors have largely been priced in.”

Toisin sanoen pelkkä puolustus‑ tai energia‑osakkeiden ostaminen hinnalla millä hyvänsä ei ole itsessään strategia.

Silti selektiivinen ostaminen voi olla järkevää jyrkkien häiriöiden jälkeen.

Eddie Ghabour, Advis Wealthin toimitusjohtaja, sanoi, että myyntiaalto loi ”prime opportunity for investors to reposition.”