Disney-osake historiallisesti alhaisella kertoimella — tilaisuus vai arvopyydys?

Kun Josh D’Amaro valmistautuu ottamaan ohjat legendaariselta Bob Igeriltä tänä keskiviikkona, sijoittajat punnitsevat Disneyn (NYSE: DIS) poikkeuksellisen alhaista arvostusta geopoliittisen volatiliteetin ja muuttuvien kulutustottumusten taustalla.

Vaikka Disney-osake on pysynyt käytännössä "tasaisena" neljän vuoden jaksolla, uudenlainen narratiivi näyttää nousevan esiin vuonna 2026, sanoo DCLA:n vanhempi osakeanalyytikko Sarat Sethi.

Äskettäin keskusteltuaan CNBC kanssa, hän sanoi, että markkinat saattavat aliarvioida voimakkaan elpymistarinan, jota vauhdittavat mittava infrastruktuurin rakentaminen, kääntyminen suoratoiston kannattavuuteen ja arvostus, joka ei ole ollut näin niukka sitten vuoden 2019.

Experiences-yksikön suoriutuminen oikeuttaa Disney-osakkeiden oston

Disney-imperiumin kruununjalokivi ei enää rajoitu pelkästään valkokankaalle; se on myös teemapuistojen maaperässä.

Sarat Sethin mukaan "Experiences"-segmentti on tällä hetkellä yhtiön luotettavin moottori – vastaten yli 38 % sen liikevaihdosta viime vuonna.

"Olemme erittäin positiivisia puistojen ja risteilyliiketoiminnan suhteen", Disneyn talousjohtaja Hugh Johnston sanoi yhtiön viimeisessä tulospuhelussa, mikä viestii siirtymästä kohti aggressiivista kapasiteetin laajentamista.

Disney Cruise Line -laivaston kaksinkertaistumisen ja kunnianhimoisten uusien alueiden omistautumisen "Frozenille", "The Lion Kingille" ja "Encantolle" myötä segmentti suoriutuu paremmin kuin sekä viihde- että urheilualueet.

Sethi kuvaili sitä "historiallisesti kunnianhimoisimmaksi rakentamiseksi", ja totesi, että on kohtuullista pysyä bullishina DIS-osakkeissa, kun tämä yksikkö jatkaa konsensusennusteiden ylittämistä.

Suoratoiston kannattavuuteen kääntyminen on myönteistä DIS-osakkeille

Vuosia suoratoistokilpailua leimasivat kovat investoinnit ja suuret tappiot, mutta Disney näyttää viimein kääntyneen parempaan suuntaan.

Sethi huomauttaa, että synergia Disney+, Hulu:n ja ESPN:n välillä kattaa nyt käytännössä pitkään perinteistä televisiota vaivanneen laskun.

Viime neljänneksellä suoratoistosegmentti kirjasi 450 miljoonan dollarin liiketuloksen, merkittävän nousun edellisvuodesta.

"Suoratoiston katteet ovat tänä vuonna 10 %, kun ne viime vuonna olivat 5 %", Sethi toteaa, ja lisää, että kustannusten tasaantuessa katteet laajenevat.

Tämä siirtymä kassaa kuluttavasta vaiheesta korkean kasvun voitontuottajaksi on keskeinen hänen pitkän aikavälin positiivisessa näkemyksessään Disney-osakkeista.

Disneyn nykyinen arvostus tarjoaa harvinaisen tilaisuuden

Ehkä vakuuttavin argumentti optimismille on hinta.

Historiallisesti DIS-osake on noteerattu premiumina, keskimäärin 24 kertaa tuloksilla viimeisen viiden vuoden aikana.

Tänään tuo kerroin on puristunut alle 15:een – tason, jota Sethi kuvaili "bargain basement" -tasoiseksi.

Huolimatta polttoaineiden hintojen nousun ja Iranin ölykriisin aiheuttamasta välittömästä huolesta kuluttajien ostovoiman heikkenemisestä, perusfundamentit pysyvät vahvoina.

Yhtiötä tukee odotettu 19 miljardin dollarin operatiivinen kassavirta ja suunniteltu 7 miljardin dollarin osakeostosohjelma, joiden avulla yhtiö palauttaa arvoa osakkeenomistajille.

Sethi pitää yhdistelmää 1,5 %:n osinkotuotosta ja historiallisesti alhaisesta P/E-luvusta harvinaisena sisäänkäyntimahdollisuutena kurinalaisille sijoittajille.