Kullan räjähdysmäinen nousu voi olla sukupolven huippu, analyytikko varoittaa

Siitä huolimatta, että kullan markkinat ovat parantuneet ja hinnat pysyneet yli $4,500 per ounce, Mike McGlone, Bloomberg Intelligencen vanhempi markkina-analyytikko, varoittaa sijoittajia, että tammikuun huippu saattaa merkitä sukupolven huippua.

Kullan hinnat nousivat keskiviikkona lähes kahden viikon huippuun.

Tätä nousua vauhditti heikompi dollari ja Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin vihje siitä, että konflikti Iranin kanssa saattaisi rauhoittua kahden–kolmen viikon kuluessa.

Yhdysvaltain dollarin 0.2%:n lasku teki dollarimääräisistä raaka-aineista halvemmat muiden valuuttojen haltijoille.

Kullan sukupolven huippu ja roolin muutos

McGlonen huhtikuun metallinäkymän mukaan kullalla on edessään merkittävä haaste.

Tämä este johtuu metallin vuoden alussa tapahtuneesta liiallisesta spekulatiivisesta noususta.

”Helmikuun lopussa metalli venyi kaikkien aikojen korkeimmalle tasolle Bloomberg Commodity Spot Indexiin nähden ja sen suurin preemio 60 kuukauden liukuvasta keskiarvosta sitten vuoden 1980,” hänet siteerattiin Kitco.comin raportissa. 

Johtopäätöksemme on, että kullan paraboliset nousut vuonna 2025 — paras vuosi sitten 1979 — ennakoivat Iranin sotaa, ja vuoden 2026 huippu saattaa heijastaa 1980-lukua. Tuon vuoden huippu, noin $850 unssilta, kesti vuoteen 2008 asti.

McGlonen mukaan kulta kamppailee, koska sen rooli on siirtynyt turvasatamasta riskivarallisuudeksi spekulatiivisen momentumin seurauksena. 

Hän korosti tätä muutosta, todeten, että jalometallin 180 päivän volatiliteetti on tällä hetkellä yli kaksinkertainen S&P 500:aan verrattuna ja se on korkeimmillaan neljännesvuositason mittauksissa sitten vuoden 2006.

Sota ja kireä rahapolitiikka ajavat jyrkimpään kuukausilaskuun

McGlone säilyttää varovaisen näkemyksen kullasta, joka on kirjaamassa merkittävintä kuukausilaskuaan sitten 1980-luvun.

Spot-kulta oli viimeksi noteerattu $4,612.70 unssilta, mikä merkitsee 12.5%:n laskua maaliskuulta.

Kirjoitushetkellä COMEX-kullan hinnat olivat 0.6% korkeammalla $4,705.50 per barrel, ja ne olivat yltäneet $4,751.26 unssilta, yli kahteen viikkoon korkeimmalle tasolleen. 

Kulta koki terävimmän kuukausilaskunsa sitten lokakuun 2008, pudoten maaliskuussa yli 11%.

Tätä jyrkkää laskua vauhdittivat kasvaneet odotukset kireästä rahapolitiikasta ja dollarin nousu suosituksi turvasatamaomaisuudeksi sen jälkeen, kun Iranin sota puhkesi 28. helmikuuta.

Tämän seurauksena kauppiaat ovat suurelta osin poissulkeneet mahdollisuuden, että Yhdysvaltain keskuspankki leikkaisi korkoja tänä vuonna, mikä on merkittävä muutos verrattuna kahteen odotettuun leikkaukseen ennen konfliktin alkua.

Korkeammat korot painavat kullan kysyntää, sillä jalometalli ei tuota korkoa. 

Hopean näkymät

Lisäksi McGlone ehdotti, että hopean tammikuun nousu $120 unssilta, yhdessä kullan kehityksen kanssa, saattaa merkitä historiallista huippua.

Hänen analyysissaan korostui, että hopean ja öljyn sekä hopean ja kuparin hintasuhteet saavuttivat ennennäkemättömät huiput ensimmäisellä neljänneksellä.

COMEXin hopeasopimus oli viimeksi $74.440 unssilta, laskua 0.7% edellisestä päätöskurssista. 

McGlone, joka on yleisesti pessimistinen jalometalleista, korosti, että Iranin jatkuva konflikti lisää merkittävästi epävarmuutta.

Jalometallien hintojen suunta, hän totesi, määräytyy konfliktin etenemisen mukaan.

Pitkittynyt konflikti tai tulitauko voisi pitää kullan yli $5,000 unssilta, mutta merkit Iranin hyökkäyksen antautumisesta ja turvallinen salmi saattavat painaa hinnan takaisin kohti $4,000.