Miksi Raymond James katsoo Disneyn osakkeen aliarvostetuksi

Walt Disneyn osakkeet nousivat maltillisesti keskiviikkona, kun analyytikot muuttuivat rakentavammiksi media- ja viihdejättiä kohtaan ja totesivat, että nykyinen arvostus tarjoaa houkuttelevan sisäänostokohdan huolimatta jatkuvista makrotaloudellisista ja operatiivisista haasteista.

Raymond James korotti Disneyn luokituksen market perform -tasolta outperformiksi ja asetti 115 dollarin tavoitehinnan sen jälkeen, kun se oli tehnyt joukon stressitestejä yhtiön talousnäkymille.

Jopa pessimistisimmissä skenaarioissa firma katsoi osakkeen olevan historiallisesti edullinen.

Analyytikot näkevät arvoa makrotaloudellisista vastatuulista huolimatta

Raymond Jamesin analyytikot totesivat, että Disney toimii epävakaassa makrotaloudellisessa ympäristössä ja kohtaa heikentyvää kansainvälisten kävijämäärien kehitystä.

Heidän mukaansa nämä paineet heijastuvat kuitenkin jo osakekurssiin.

Analyytikot katsoivat, että sijoittajilla on tällä hetkellä mahdollisuus sijoittaa "erittäin houkuttelevalla arvostustasolla." He odottavat myös, että myötätuulet tukevat tuloskasvua vuoden 2026 tilikauden jälkimmäisellä puoliskolla.

Johtajuusvaihdos on toinen keskeinen näkökulma. "Odotamme innolla nähdäksemme, mitä Josh D'Amaro tuo pöytään uutena toimitusjohtajana," analyytikot lisäävät ja huomauttavat, että heitä rohkaisee D'Amaron innostus teknologiaa ja interaktiivista viihdettä kohtaan.

Arvostusero herättää kysymyksiä markkina-asemasta

Needhamin analyytikko Laura Martin yhtyi näkemykseen, että Disneyn arvostus ei täysin heijasta sen ydinliiketoiminnan vahvuuksia.

Tutkimusmuistiossa hän väitti, että osaketta arvostetaan enemmän matkailu- ja vapaa-ajan yrityksenä kuin mediayrityksenä.

"Disneyin osake käy kauppaa kuin risteilyyhtiön osake, ei mediayhtiön," Martin kirjoitti.

Tällä hetkellä Disney noteerataan 13,7-kertaisena ennustettuun tulokseen nähden, selvästi alle sen viiden vuoden keskiarvon 27,4-kertaisen.

Verrattuna risteilyoperaattorit kuten Carnival, Royal Caribbean Group ja Norwegian Cruise Line Holdings kaupittelevat 10,5-, 14,4- ja 7,6-kertaisina ennustettuun tulokseen nähden.

Sillä välin Netflix käy kauppaa paljon korkeammalla, 28,5-kertaisena ennustettuun tulokseen nähden.

Martin uskoo, että tämä arvostusero tarjoaa merkittävän mahdollisuuden. "Keskeinen mahdollinen katalyytti FY26 [tilikausi 2026] on, jos DIS pystyy vakuuttamaan Wall Streetin siitä, että DIS on edelleen mediayhtiö, mikä voisi kaksinkertaistaa sen arvostuskertoimen ja osakekurssin," hän totesi.

Hän antaa osakkeelle osta-suosituksen ja 125 dollarin tavoitehinnan.

Uudelleenarvostus riippuu mediatoiminnan onnistumisesta

Sijoittajien huomio on nyt siinä, pystyykö Disney asemoitumaan uudelleen media-alan verrokiensa suuntaan.

Huolia herättää toimitusjohtaja Josh D'Amaron tausta huvipuistoissa ja risteilytoiminnoissa, erityisesti kun yhtiö navigoi nopeasti muuttuvassa mediaympäristössä.

Haasteet ovat merkittäviä. Suoratoistokilpailu kiristyy, lineaarisen television katsojaluvut jatkavat laskuaan, ja Disneyllä on ollut vaikeuksia luoda kiinnostusta uusien elokuva­julkaisujen ympärille.

Martin listasi useita toimenpiteitä, jotka voisivat muuttaa sijoittajien käsitystä. Näihin kuuluvat suoratoiston marginaalien parantaminen, pakettitarjontojen lanseeraaminen tilaajavirtauksen vähentämiseksi sekä useampien kaupallisesti menestyneiden elokuvien tuottaminen, jotka lisäisivät sitoutumista sen suoratoistoalustoilla.

"Kun DIS:tä pidettiin mediayhtiönä, se noteerattiin >20x tulokseen (samankaltainen kuin S&P 500:n keskiarvo tänään). Tämän kertoimen eron sulkeminen on keskeinen nousuoptioita ajava arvonluoja," Martin sanoi.

Disneyn osakkeet olivat pre-market-kaupassa 1,16 % plussalla 97,50 dollarissa, vaikka osake on kuitenkin vuoden alusta 13 % miinuksella.