Nvidia-osake jumissa alle $180 – mikä vaivaa tekoälysuosikkia?

Nvidian osakkeet laskivat hieman maanantaiaamun kaupankäynnissä, kun eräs Wall Streetin analyytikko varoitti mahdollisesta vähennyksestä siruvalmistajan tuotantosuunnitelmissa seuraavan sukupolven tekoälyprosessorien osalta.

Santa Claran pohjaisen siruvalmistajan osakkeet olivat aamukaupassa laskussa 0.15% ja kurssi $176.58, jääden jälkeen laajemmasta markkinasta, kun S&P 500 nousi 0.2% ja Dow Jones Industrial Average pysyi lähes muuttumattomana.

KeyBancin analyytikko John Vinhin mukaan Nvidia on saattanut joutua alentamaan Rubin-grafiikkaprosessorien tuotantoaan vuodelle 2026 noin 1.5 million yksikköön, alun perin suunnitellusta 2 million.

Analyytikko katsoi, että vähennys johtui viiveistä riittävien HBM-muistien saamisessa avaintoimittajilta SK Hynixilta ja Micron Technologylta.

"Nvidian Rubin-GPU:n käyttöönottoa on viivästyttänyt SK Hynixin HBM4:n kelpuutukseen liittyvät ongelmat ja vähäisemmässä määrin Microniin liittyvät seikat," Vinh kirjoitti asiakkailleen.

Huolimatta havainnosta analyytikko ei kuitenkaan tehnyt selkeää negatiivista suositusta osakkeelle.

Vinh ylläpiti Nvidia-osakkeille Overweight-luokituksen ja $275 tavoitehinnan, ja totesi yhä odottavansa yhtiön toimittavan yli 60,000 NV72-palvelinrekkiä — jotka verkottavat kymmeniä tekoälysiruja — kuluvan vuoden aikana.

Vera Rubin tarkastelussa

Nvidiaa on tarkkailtu tarkkaan Vera Rubin -tekoälypalvelimien käyttöönoton osalta; toimitusjohtaja Jensen Huang on kuvannut niiden olevan "täydessä tuotannossa", ja kaupallisia myyntejä odotetaan vuoden toisella puoliskolla.

Laitteisto esitetään merkittävänä suorituskykyhypynä — noin 3.3 kertaa nopeampana kuin nykyisen huippuluokan Blackwell Ultra -vastaava — ja sen tehostavat Rubin-grafiikkaprosessorit yhdessä Vera-keskussuorittimien kanssa.

Vera Rubin -mallisto kattaa useita hintaluokkia. HSBC:n arvioiden mukaan nykyisen sukupolven GB300 NV72 -räkki on hinnoiteltu noin $3 million, kun taas tulevan Vera Rubin NVL144:n odotetaan maksavan $3.2 million.

Korkeamman tason Rubin Ultra NVL576 -kokoonpanon arvioitu hintalappu on $8.8 million.

Geopoliittiset riskit pahentavat toimitusketjun huolia

Tuotantoa koskevat huolet ilmenevät samanaikaisesti Aasiassa muotoutuvien muiden riskien kanssa.

Vaikka puolijohdeyritykset eivät ole vielä raportoineet suoria toiminnallisia vaikutuksia, sijoittajien huomio kohdistuu yhä enemmän mahdollisiin toimitusketjun häiriöihin, jotka liittyvät alueen energiantoimituksiin.

Merkittävä osa Aasian energiantoimituksista riippuu öljy- ja kaasutoimituksista, jotka yleensä kulkevat Hormuzinsalmen kautta — joka on tällä hetkellä käytännössä tukossa.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, maailman suurin siruvalmistaja ja merkittävä Nvidian toimittaja, nähdään erityisen haavoittuvana energiantoimitusten häiriöille.

TSMC vastaa noin 9% Taiwanin sähkön kokonaiskulutuksesta, ja maakaasu on saaren pääasiallinen energialähde.

Taiwanin viranomaiset ovat todenneet, että nykyiset nesteytetyn maakaasun varannot riittävät toukokuuhun saakka.

Tilanne on kuitenkin huolenaihe sijoittajille, jotka ovat altistuneet puolijohdetuotannon toimitusketjun riskeille.

Nvidia-osake pysyy paineen alaisena

Nvidian osakkeet ovat olleet viime kuukausina jo merkittävän paineen alla, laskien lähes 20% lokakuun ennätystasostaan laajamittaisen maailmanlaajuisen myyntiaallon keskellä.

Osa laskusta on liitetty geopoliittisiin huoliin, erityisesti Yhdysvaltoihin, Israeliin ja Iraniin liittyviin jännitteisiin.

Korkeiden öljyn hintojen pitkittyminen, mikä ruokkii inflaatiota — ja siten riski keskuspankkien pitävän tai kiristävän rahapolitiikkaa — on painanut suhteettomasti korkean kasvun teknologiaosakkeita, kuten Nvidiaa.

Tämän seurauksena siruvalmistaja noteerataan nyt yhdellä matalimmista arvostustasoistaan viime vuosina.

Nvidia on tällä hetkellä arvostettu noin 20-kertaiseksi ennustettuihin seuraavan 12 kuukauden tuloksiin nähden.

Arvostushuolien lisäksi sijoittajat arvioivat yhä useammin uudelleen sitä vauhtia, jolla tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvat suuret pääomainvestoinnit tuottavat tuottoja.

Suurimmat Nvidia-asiakkaat — mukaan lukien Microsoft, Alphabet ja Amazon — jatkavat aggressiivisia investointeja tekoälyn rakentamiseen.

Kuitenkin huolet jatkuvat siitä, että nämä menot voivat viedä odotettua pidempään ennen kuin ne muuttuvat merkittäväksi liikevaihdon ja tuloksen kasvuksi, mikä lisää painetta sektorin sijoittajamielialaan.