Hormuzin salmen normalisoituminen vie kuukausia – hinnat pysyvät epävakaina

Vaikka Yhdysvaltojen ja Iranin kahden viikon aselepo on voimassa, Hormuzin salmen kautta kulkeva laivaliikenne normalisoituu vasta useiden viikkojen kuluessa. 

Lisäksi Yhdysvaltain energiainformaatiovirasto (EIA) totesi tiistaina, että polttoaineiden hinnat saattavat jatkaa nousuaan kuukausia, vaikka Hormuzin salmi avattaisiinkin uudelleen. 

EIA:n arvio oli ristiriidassa Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin lupauksen kanssa, jonka mukaan kuluttajat saisivat välitöntä helpotusta konfliktin päättyessä.

Samaan aikaan Rystad Energyn mukaan öljyn ja kaasun tuotannon palautuminen konfliktista kärsineillä Lähi-idän alueilla takaisin sodan edeltäville tasoille vie kuukausia. 

Yhdysvaltojen ja Israelin Iranin kanssa käymät toimet, jotka ovat nyt toisessa kuukaudessa, ovat nostaneet öljy- ja polttoainehintoja maailmanlaajuisesti.

Tämä nousu johtuu suoraan Iranin estotoimista Hormuzin salmessa, joka on kriittinen kauppareitti — sen kautta kulkee viidesosa maailman öljystä ja kaasusta.

Hinnat todennäköisesti pysyvät epävakaina

Öljyn hinnat laskivat merkittävästi sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran sopivat kahden viikon aselevosta, mikä lievitti huolia pitkittyneistä toimitushäiriöistä. 

Brent-raakaöljy, joka putosi jopa 16 %, kaupankäynnissä viimeksi noin 92 dollaria tynnyriltä. Samoin West Texas Intermediate (WTI) koki jyrkimmän laskunsa lähes kuuteen vuoteen ja sen hinta asettui lähelle $93.31 tynnyriltä.

Teheranin uudelleenavausta vastaan odotetaan aselepoa, joka pysäyttäisi Yhdysvaltojen ja Israelin sotilaallisen operaation. Raporttien mukaan tämä ehdotettu sopimus sallisi Iranin ja Omanin periä läpikulkumaksuja aluksilta, jotka käyttävät salmea.

Polttoaineiden hintojen noustessa monivuotisiin huippuihin ja Trumpin kannatuksen laskiessa uusiin pohjiin, hän on toistuvasti vakuuttanut amerikkalaisille, että hintapiikki on lyhytikäinen.

Yhdysvaltojen energiaministeriön tilastoyksikkö EIA esitti varovaisemman näkemyksen viimeisimmässä lyhyen aikavälin energianäkymäraportissaan. 

Se on nostanut merkittävästi ennustettaan globaalin vertailuöljyn Brent-raakapetrolin spot-hinnalle, nyt ennustaen sen keskiarvoksi 96 dollaria tynnyriltä tänä vuonna, kun aiempi ennuste oli 78.84 dollaria. Tämän seurauksena EIA ennustaa sekä vähittäismyyntibensiinin että dieselin hintojen jatkavan nousuaan.

Virasto katsoi odotettujen korkeiden hintojen johtuvan ajasta, joka tarvitaan öljyvirtojen täydelliseen palautumiseen. Se totesi, että vaikka sota päättyisi, Hormuzin salmen kautta kulkevien virtojen täysi palautuminen ja Lähi-idän tuottajien paluu normaaliin tuotantoon vie kuukausia, mikä pitää hinnat koholla tänä aikana.

"Aivan kuten emme ole koskaan ennen nähneet salmen sulkeutuvan, emme ole koskaan nähneet sitä avautuvankaan. Miltä se tarkalleen näyttää, jää nähtäväksi," EIA sanoi.

We maintain a risk premium on crude oil prices throughout the forecast period as we expect uncertainty around future supply disruptions ​to keep prices above pre-conflict levels.

"Hintojen tuleva suunta riippuu siitä, johtavatko neuvottelut kestävään sopimukseen ja virtaamien pysyvään normalisoitumiseen salmen kautta. Volatiliteetti tulee todennäköisesti säilymään neuvottelujen aikana myöhemmin tällä viikolla", kirjoitti ING Groupin hyödyke- ja strategiajohtaja Warren Patterson muistiessaan. 

Virtaamat Hormuzin salmen kautta 

Viime viikolla julkaistussa kommentissaan Rystad Energy totesi, että öljyn virtaamat Hormuzin salmen kautta voisivat jatkua päivissä aseiden vaimenemisen jälkeen, mutta 20 miljoonan tynnyrin päivävauhtiin palaaminen veisi useita viikkoja. 

"Kauppamallit ja varastot tasapainottuvat hitaammin, kun taas tuotannon palautuminen voi vaatia kuukausia", Rystadin pääekonomisti Claudio Galimberti totesi kommentissaan. 

This implies a period where financial markets may point to normalization, while physical markets continue to reflect tightness.

Riski, että kahden viikon aselepo ei kestä, on edelleen merkittävä. 

Jos konflikti pitkittyy tai tuotanto ja infrastruktuuri kärsivät laajemmista vahingoista, salmen uudelleenavaus viivästyy, mikä johtaa toimitusketjujen laajempaan häiriöön maailmalla. 

Tässä tapauksessa olisi tarpeen arvioida uudelleen sekä normalisoitumisen vauhti että markkinan yleinen näkymä.

Markkinat säilyttävät todennäköisesti merkittävän volatiliteetin, kunnes deeskalointipolku selkiytyy.

Epävarmuutta kaasumarkkinoilla

14 päivän aselevon ilmoituksen jälkeen eurooppalaiset kaasuhinnat laskivat väliaikaisesti lähes 20 %.

"Vaikka merireitit olisivatkin turvallisia kahdeksi viikoksi, toimitustilanne on silti monimutkainen", sanoi Commerzbankin hyödykeanalyytikko Carsten Fritsch. 

Qatarin LNG-vientikapasiteetin lähes 17 %:n menetys seuraavien kolmen–viiden vuoden aikana on merkittävä, ja tilannetta pahentaa aika, joka tarvitaan jo suljettujen LNG-laitosten uudelleenkäynnistämiseen.

Ras Laffanin teollisuuskaupungissa Qatarissa viime kuussa kärsityt vahingot nesteytetyn maakaasun (LNG) yksiköille S4 ja S6 johtivat force majeure -ilmoitukseen. Tämä vähensi kapasiteettia noin 17 %, eli noin 12,8 miljoonalla tonnilla vuodessa (Mtpa).

Huolimatta epävarmuudesta siitä, kuinka nopeasti laivaliikenne voidaan täysin palauttaa, väliaikainen avaaminen voisi Commerzbankin mukaan sallia 16 LNG-tankkerin, jotka ovat tällä hetkellä jumissa Persianlahdella, kulkea Hormuzin salmen läpi.

"Kaiken kaikkiaan kaasumarkkinoiden tilanne pysyy kuitenkin kireänä, mikä tarkoittaa, että kaasun hinnat todennäköisesti jatkavat kaupankäyntiä selvästi kriisiä edeltäviä tasoja korkeammalla", lisäsi Fritsch. 

Varustamot pysyvät varovaisina

Samaan aikaan maailman toiseksi suurin kontinliikenteen operaattori Maersk sanoi tarvitsevansa lisää selkeyttä tilanteeseen Hormuzin salmessa. 

"Aselepo voi tarjota läpikulkumahdollisuuksia, mutta se ei vielä tuo täydellistä meriturvallisuutta, ja meidän on ymmärrettävä kaikki mahdolliset ehdot", tanskalaisyhtiö totesi.

Maersk on luvannut "toimia kiireellisesti" selvittääkseen, miten alukset voivat kulkea Hormuzin salmen läpi, alueella, jolla on ollut ankaria rajoituksia kuukausien ajan.

Saksalainen varustamo Hapag-Lloyd on myös suhtautunut varovaisesti, peilaten muiden sävyä. 

Toimitusjohtaja Rolf Habben-Jansen kertoi asiakkaille keskiviikkona, että on liian aikaista määrittää, kuinka suuri liikennemäärä voi käyttää tätä keskeistä vesireittiä, kertoo Euronews.com -raportti. 

Yritys korosti, että päätökset läpikulusta nojautuvat käynnissä oleviin riskinarvioihin, turvallisuustilanteen tarkkaan seurantaan sekä viranomaisten ja kumppaneiden ohjeistukseen. 

Habben-Jansen varoitti, että täysin normaalin verkoston palauttaminen vaatii vähintään kuusi viikkoa, vaikka jotkut alukset päästäisiin poistamaan Persianlahdelta melko pian.

Yhtiöllä on tällä hetkellä kuusi Hapag-Lloydin alusta arvioiduista noin 1 000 kauppalaivasta, jotka ovat jumissa Persianlahdella. 

Tämän merkittävän ruuhkan odotetaan vaikeuttavan voimakkaasti Hormuzin salmen liikenteen uudelleen käynnistämisen hallintaa. Lisäksi käynnissä oleva konflikti maksaa Habben-Jansenille noin 55 million USD (approx. 48 million €) viikossa.