Raaka-ainekatsaus: öljy alle $100 — kulta ja kupari nousussa US–Iranin tulitauon myötä

Öljyn hinnat syöksyivät alle $100 tynnyriltä keskiviikkona sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran sopivat kahden viikon tulitauosta, joka todennäköisesti avaa Hormuzinsalmen uudelleen. 

Sekä Brent- että West Texas Intermediate -raakaöljyindeksit laskivat ilmoituksen jälkeen yli 17 %. 

Samaan aikaan COMEXin kullan hinta nousi lähes kolmen viikon huippuun, kun heikompi energiahinta ja dollarin heikentyminen paransivat sijoittajamieltä. Hopea nousi myös yli 7 % kirjoitushetkellä. 

Kupari kuuluu keskiviikon parhaiten suoriutuneisiin metalleihin — mahdollinen käänne sen vaatimattoman kehityksen jälkeen sodan puhkeamisen jälkeen Yhdysvaltojen ja Iranin välillä.

Öljy putosi alle $100

Markkinat reagoivat ennalta-arvattavalla helpotuksella sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran sopivat kahden viikon tulitauosta juuri ennen ultimatumiajan umpeutumista. 

Neuvottelujen odotetaan jatkuvan tämän jakson aikana, ja Hormuzinsalmen uskotaan avautuvan uudelleen. Sopimuksen seurauksena Brent-raakaöljyn hinta laski välittömästi $15.

“Kuitenkin tasolla USD 95 per barrel hinnat ovat edelleen merkittävästi korkeammalla kuin ennen sodan puhkeamista,” Thu Lan Nguyen, Commerzbank AG:n valuutta- ja raaka-aineanalyysin johtaja, totesi raportissa. 

Tämä vaikuttaa perustellulta ottaen huomioon jatkuvan epävarmuuden siitä, noudatetaanko tulitaukoa kokonaisuudessaan.

Iranin johtajuuden esittämä 10-pisteinen suunnitelma, joka toimii tulevien rauhanneuvottelujen pohjana, sisältää vaatimuksia, jotka Yhdysvallat todennäköisesti hylkää. 

Näihin vaatimuksiin kuuluu kaikkien pakotteiden täydellinen poistaminen, Yhdysvaltain sotilaallisten joukkojen vetäytyminen Lähi-idästä sekä Iranin jatkettu valta-asema Hormuzinsalmessa.

Meriliikenteen palauttaminen Hormuzinsalmen osalta kohtaa epävarmuutta. International Energy Agencyn johtaja Fatih Birol korosti, että alueen energia-infrastruktuuriin kohdistuneet laajat vauriot estävät nopean paluun normaaliin tarjontaan, ja arvioiden mukaan noin 75 energiakohdetta kärsi "vakavia tai erittäin vakavia" vaurioita.

Rystad Energyn mukaan arvioidut jälleenrakennuskustannukset ovat noin $25 miljardia, pääosin maakaasu-infrastruktuurin ja jalostamoiden merkittävien vaurioiden vuoksi.

Brent-sopimus oli viimeksi $92.61 tynnyriltä, laskua 15.3 %, kun taas WTI oli 16.9 % alhaisempi $93.85 tynnyriltä. 

Kulta nousee takaisin yli $4,800

Keskustelussa mainittu 14 päivän tulitauko Lähi-idässä laukaisee merkittävän markkinareaktion, ja kullan hinta kohosi jopa 3 % saavuttaen $4,886 unssilta.

“Tämä tarkoittaa, että kulta ei käyttäydy tyypillisenä turvasatamasijoituksena myöskään de‑eskalaation aikoina,” sanoi Commerzbankin raaka-ainianalyytikko Carsten Fritsch. 

Öljyn merkittävä hinnanlasku vähentää inflaatioriskejä, mikä puolestaan alentaa odotettuja korkotasoja.

Tämän kehityksen seurauksena Euroopassa odotettavissa olevien korkokorotusten määrä saattaa vähentyä ja Yhdysvalloissa korot mahdollisesti alennetaan aikaisemmin.

“Tämä näkymä on johtanut korkotuottojen laskuun, josta kulta, korkoa tuottamaton sijoitus, hyötyy,” totesi Fritsch. 

Se, jatkuuko tämä, riippuu siitä, löydetäänkö kestävä rauhanratkaisu seuraavien kahden viikon aikana vai johtavatko tapahtumat sen jälkeen uudelleen eskalointiin.

Kirjoitushetkellä COMEXin kultasopimus oli $4,806 unssilta, nousua 2.6 %, kun taas hopea oli $76.650 unssilta, 6.4 % korkeammalla edelliseen päätökseen verrattuna. Kullan sopimus oli päivän aikana noussut $4,886 unssilta, sen korkeimpaan tasoon sitten 19. maaliskuuta.

Kupari nousussa, alumiini vakaana

Kupari, teollisuusmetalli, nousi kolmen viikon huippuun, kun parempi riskinottohalukkuus lievensi huolia merkittävistä toimitushäiriöistä.

Sentimenttia on erityisesti tukenut selkeämpi tilanne merenkulkuväylien suhteen. 

Alumiinimarkkinalle on erityisen tärkeää varmistus siitä, että alukset voivat kulkea Hormuzinsalmen kautta, sillä noin 10 % maailman alumiinituotannosta on peräisin tältä alueelta.

“Tulevaisuudessa metallien hinnanmuodostusta muovaavat se, kehkeytyykö tulitauosta kestävämpi sopimus, sekä odotukset Yhdysvaltain rahapolitiikasta. Fedin viestintä, inflaatioluvut ja reaalituottojen dynamiikka ovat keskeisiä lähiajan ajureita,” sanoi ING Groupin raaka-ainestrategi Ewa Manthey muistiinpanossaan. 

Kolmen kuukauden kuparisopimus London Metal Exchange -pörssissä oli $12,720 tonnia kohti, nousua 3.1 %, kun taas alumiinisopimus oli vakaa $3,463 tonnia kohti.