Goldman: Brent voi nousta 115–120 dollariin vakavassa Hormuz-skenaariossa

Öljyn hinnat pysynevät todennäköisesti koholla lähitulevaisuudessa, sillä Hormuzinsalmi ei todennäköisesti avaudu täysin vielä lähiaikoina. 

Goldman Sachs ennustaa, että Brent-raakaa on keskimäärin yli 100 dollaria tynnyriltä vuoden 2026 loppuun saakka, jos Hormuzinsalmen sulku jatkuu vielä kuukauden.

Goldman Sachsin analyytikot, mukaan lukien Daan Struyven, totesivat muistiossa, että "tilanne on edelleen muuttuva".

He tekivät tämän kommentin kahden viikon tulitauon alettua Yhdysvaltojen ja Iranin välillä, huomauttaen, että varapresidentti JD Vance kuvaili aselepoa hauraaksi.

"Näemme edelleen hintanäkymäämme liittyvien riskien painottuvan ylöspäin", analyytikot sanoivat muistiossa. 

Vaikka öljyn hinnat kärsivät torstaina suurimmasta päivätappiostaan sitten huhtikuun 2020, ne elpyivät myöhemmin. Esimerkiksi ICE Brent nousi yli 3 % ja kävi jälleen yli 98 dollarin tynnyrihinnan tasolla. 

Eri skenaariot

Tähän elpyminen johtui Lähi-idän jatkuneesta konfliktista ja heikentyneistä näkymistä aselepolle, mikä kärjisti huomion Hormuzinsalmen ympärillä vallitsevaan jatkuvaan epävarmuuteen.

Goldman Sachsin nykyinen perusskenaario ennakoi öljyvirtojen palaavan Hormuzinsalmen kautta alkaen tästä viikonlopusta. 

Sen jälkeen pankki ennustaa Persiallahden viennin palaavan asteittain sodan edeltäiselle tasolle yhden kuukauden aikana.

Tässä skenaariossa Brent-raakaa olisi kolmannella neljänneksellä keskimäärin 82 dollaria tynnyriltä ja laskisi hieman 80 dollariin neljännellä neljänneksellä.

Analyytikot arvioivat, että pankin "epäedullisessa" skenaariossa — joka sisälsi yhden kuukauden viiveen talouden uudelleenavaamisessa — Brent-raakahinnat olisivat odotettavissa olevan keskimäärin yli 100 dollaria tynnyriltä vuoden jälkimmäisellä puoliskolla.

Goldman Sachsin pessimistisempi skenaario, jota ajoi pitkäkestoinen sulku ja alueellisen tuotannon vähentyminen, johti vielä korkeampiin ennusteisiin: Brent-raakaa odotettiin nousevan 120 dollariin tynnyriltä kolmannella neljänneksellä ja 115 dollariin neljännellä.

"Markkinoiden on edelleen seurattava merkkejä pidempikestoisten skenaarioiden uudelleenhinnoittelusta", Rystad Energyn analyytikot sanoivat sähköpostikommentissaan. 

Kun tulitaukoehdotuksen yksityiskohtia sulatetaan ja ymmärretään, pääasialliset laukaisijat olisivat vain Irania suosivien alusten salliminen kulkea, heikompi viejien lastausvarmuus tai todisteet siitä, että vakuuttajat ja laivanomistajat pitävät edelleenlahden läpikulkua turvattomana.

Vaikutus öljymarkkinoihin

Futuurimarkkinat kokisivat kiihtymisskenaariossa kaikkein välittömimmän ja voimakkaimman reaktion, sillä niissä hinnoitellaan pelon, mahdollisuuksien ja todennäköisyyksien vaikutukset, toteavat Rystadin analyytikot.

Toiveet aselevosta vähenivät sen jälkeen, kun Teheran väitti, että useita sopimuksen ehtoja oli rikottu.

Samaan aikaan Israel aloitti suurimman hyökkäyksensä Libanonia vastaan sitten hyökkäyksen alun.

Lisäksi Yhdysvaltain presidentti Donald Trump julisti, että Yhdysvaltain joukot "pysyvät paikallaan Iranin sisällä ja sen ympärillä, kunnes saavutettua todellista sopimusta noudatetaan täysin." 

Iranilainen delegaatio on määrä saapua Islamabadin torstai-iltana.

Koska salmen täydellinen avaaminen näyttää epätodennäköiseltä lähiaikoina, öljyn hinnat pysyvät tuettuna, sillä tuotannon vähenemiseen ja jalostamoiden sulkemisiin liittyvien häiriöiden purkaminen vie aikaa.