Yhdysvaltain öljykenttäpalvelut valmiita kasvuun; Rystad: 30–40 uutta porayksikköä

Maailmanlaajuisen energiakriisin jatkuessa ja Hormuzinsalmen häiriöiden jatkuessa Yhdysvaltain liuskeöljytuottajat, jotka toistaiseksi toimivat varovaisesti, saattavat pian kiihdyttää toimintaa tuotannon lisäämiseksi ennen palvelukustannusten väistämätöntä nousua, sanoi Rystad Energy.

Yhdysvaltain öljynetsintä- ja tuotantoyhtiöt (E&P) ovat äskettäin osoittaneet ensimmäisiä julkisia merkkejä toiminnan lisäämisestä korkeampien hintojen seurauksena.

”Lisää saattaa seurata, etenkin kun fyysisten ja rahoitusmarkkinoiden välinen kuilu öljymarkkinoilla alkaa heijastua futuurikaaren kautta,” North American oil and gas research -yksikön johtaja Jai Singh Rystad Energyltä totesi analyysissaan. 

Varovaisuus on perusteltua, kun markkinaosapuolet hakevat strategioidensa sopeuttamista ottaen huomioon öljyn hintojen nopeiden muutosten mahdollisuuden Hormuzinsalmen hitaan avaamisen jälkeen.

Strategioiden muutos

Jos toiminnan lisäyksen taustalla oleva momentum kirkastuu, 'odota ja katso' -logiikka voi nopeasti kääntyä muotoon 'älä jää palvelukustannusten junasta'.

Aluksi E&P-yhtiöt pitivät kiinni pääomakurinalaisuudesta ja suunnitelmista huolimatta sodan aiheuttamasta hintojen volatiliteetista.

Hormuzinsalmen volyymin häiriöiden kasvaessa tuottajat omaksuivat 'odota ja katso' -asenteen, asettaen hedgingin ja kassanhallinnan toiminnan lisäämisen etusijalle. 

Jyrkkä backwardaatio ja alhaisemmat poratut mutta viimeistelemättömät (drilled-but-uncompleted, DUC) varannot vähentävät kannustimia lisätä porauslaitteita ja estävät välittömät tuotantohuiput hyödyntämään $100 West Texas Intermediate -öljyn hintoja.

Koska futuurikaaren hinnoittelu ei ole täysin sisällyttänyt toimitushäiriön vaikutuksia ja viittaa siihen, että hinnat pysyvät korkeammalla pidempään, jotkut tuottajat harkitsevat nyt aktiivisten porayksiköiden määrän lisäämistä.

Väliaikaisen tulitaukoilmoituksen myötä epävarmuus on lisääntynyt, mikä johtanee varovaisuuden kasvuun ja todennäköisesti siirtää lisäilmoituksia odottamaan.

”Vaikka sota päättyisi ja Hormuzinsalmi avautuisi vähitellen, geopoliittiset premiet, varastoinnin kysyntä ja uusi läpikulkuliikenteen järjestely salmessa saattavat pitää hinnat korkeammalla pidempään,” Rystad Energy kirjoitti analyysissaan.

Tämä luo todennäköisesti edelleen suotuisan hintaympäristön liuskeaktiviteetin lisäyksille kuluvan vuoden aikana.

Palveluhintojen kiihtyminen

Öljykenttäpalvelusektori on valmiina nopeaan laajentumiseen, muistuttaen vuoden 2021 laajaa inflaatiota ja super-spec-porauskoneiden sekä E-Fleet-termisitoumusten saatavuuteen keskittymistä. 

Nykyinen markkinahinnoittelu viittaa odotettuun noin 30–40 porayksikön lisäykseen ja 8–12 frac-yksikön lisäykseen ennen vuoden loppua.

Rystad Energyn näkemyksen mukaan tämä kulkee käsi kädessä noin 6 %:n poraus- ja viimeistelykulujen inflaation kanssa kokonaisuutena. 

”Odotamme, että futuurikaaren takaosa nousee vuosien 2027 ja 2028 öljynhinnoissa, kun Lähi-idän toimitushäiriöt jatkuvat,” virasto sanoi.

Jos WTI-öljyn hinnat pysyvät $85–$90 per barrel -alueella, saman poraus- ja viimeistelykategorian inflaation ennustetaan olevan 18–20 %, virasto lisäsi. 

Suurimmat hinnannousut kohdistuvat maanpäällisiin porayksikköihin (18–20 %), öljyalan putkistotuotteisiin (20 %), frac-palveluihin (18–25 %) ja polttoaineeseen (20–25 %).

Samankaltaisesti kuin vuonna 2021, arvioiden mukaan 82–110 porayksikköä on käytännössä otettavissa käyttöön eri pääomatarpein, analyysi osoitti.

Päivähinnat nousevat, kun enemmän porayksiköitä lisätään.

Ensimmäiset 15–25 porayksikköä vaativat käytännössä lähes mitään pääomia, kun taas viimeiset 25 vaativat miljoonia päivityksiin, viraston mukaan.

Kannattavuushinnat ja hyödyt

Rystad analysoi tyypillisen Permian Basin -kaivon arvioidakseen viivästymisen yleistä vaikutusta verrattuna välittömään toimintaan.

Analyysin mukaan 10 %:n lisäys kaivonkustannuksissa nostaa kaivon kannattavuushintaa $3.57:lla tynnyriä kohti.

Tämä kustannusnousu näkyy myös selvästi vertaamalla kahden kaivon sisäisiä tuottoprosentteja (IRR).

Alhaisemmakustanteinen kaivo tuottaa 104 %:n IRR:n, mikä on 40 prosenttiyksikköä korkeampi kuin 63 %:n IRR korkeampikustanteisessa kaivossa.

Vaikka molemmat kaivot olisivat edelleen kaupallisesti kannattavia, etenkin nykyisillä hinnoilla, porausyksikön uudelleenkäynnistyksen viivästyttäminen voi estää toimijaa hyötymästä korkeammista öljynhinnoista.

”Varhaiset toimijat pääsevät parempiin marginaaleihin, kun heidän kaivonsa aloittavat tuotannon muutaman kuukauden kuluttua,” Singh sanoi. 

Havaitsemme, että keskiverto Permian Basin -kaivon osalta 10 % korkeammat poraus- ja viimeistelykustannukset uudessa kaivossa korreloivat 7,5 % korkeampaan kannattavuushintaan ja 40 % alhaisempaan sisäiseen tuottoon (IRR) kaivon elinkaaren aikana verrattuna samaan kaivoon, joka on porattu ennen kustannusnousua.