Kulta saavutti kahden kuukauden huipun – avautuuko tie jälleen $5,000?

Kulta nousi tiistaina korkeimmalle tasolleen yli kahteen kuukauteen, jatkaen kolmen istunnon nousua, kun sijoittajat rakensivat turvasatamopositionsa uudelleen ja valmistautuivat Yhdysvaltain inflaatiotietoihin, jotka voivat ratkaista, pysyykö Federal Reserve paikallaan syyskuussa.

Kullan spot-hinta nousi 1% ja oli $4,432.74 unssilta klo 2.17 GMT, sen vahvin taso sitten 5. kesäkuuta, kun taas Yhdysvaltain futuurit nousivat 1,7 % ja olivat $4,492.60.

Nousu on vienyt kultaa selvästi pois heinäkuussa testatusta $4,000 alueesta, mihin on vaikuttanut heikompi Yhdysvaltain työllisyysdata, shorttien peittäminen ja Yhdysvaltojen ja Iranin välisen diplomatian uusi heikentyminen.

Korko-odotukset antavat kullalle toisen myötätuulen

Viimeisintä nousua on tukenut odotusten jyrkkä muutos perjantain Yhdysvaltain työllisyysraportin jälkeen.

Heikko heinäkuun työllisyyskehitys vähensi luottamusta siihen, että Fedin pitäisi nostaa korkoja välittömästi, mikä teki tuottoa tuottamattomista omaisuuseristä kuten kullasta suhteellisesti houkuttelevampia.

Keskuspankki piti ohjauskoron tavoitealueen 3.5%–3.75%:ssa heinäkuussa, vaikka Beth Hammack, Neel Kashkari ja Lorie Logan äänestivät puolesta koronnoston neljännesprosenttiyksikköä.

Tuo jako tekee tämän viikon inflaatioluvuista poikkeuksellisen tärkeitä. Heinäkuun kuluttajahinnat julkistetaan keskiviikkona klo 8.30 ET, ja tuottajahinnat tulevat torstaina.

Forex.com-analyytikko Fawad Razaqzada näkee pehmeämmän inflaation selvimpänä reittinä kullan läpimurron jatkumiselle.

Hänen arvionsa on, että merkkejä talouden hidastumisesta ilman hintojen uutta kiihtymistä vähentäisivät painetta tiukemmalle politiikalle, mikä voisi heikentää dollaria ja tukea kultaa.

Kuuma CPI-raportti haastaisi tuon logiikan nostamalla korkotuottoja ja korko-odotuksia.

Ostajat palaavat kullan $4,000 korjauksen jälkeen

Nousun nopeus viittaa myös siihen, että sijoitusasettelulla on yhä suurempi rooli.

IG:n analyytikko Tony Sycamore näkee liikkeen yhdistelmänä sijoittajien paluusta, jotka jäivät pois laskusta kohti $4,000, spekulatiivisesta shorttien peittämisestä ja defensiivisten omaisuuserien uudesta kysynnästä.

Hänen mukaansa kestävä läpimurto voisi lopulta jälleen avata tien kohti $5,000.

Laajempi kysyntäkuva tukee tätä näkemystä.

World Gold Council odottaa, että sijoitukset pysyvät kysynnän kasvun pääasiallisena lähteenä loppuvuoden 2026 aikana, ja aasialainen ostotoiminta sekä OTC-toiminta nousevat yhä tärkeämmiksi.

Keskuspankkien odotetaan myös pysyvän merkittävinä nettostajina.

Silti World Gold Council varoittaa, että länsimaisten ETF:ien kysyntä on edelleen herkkä reaalikorkojen, rahapolitiikkaodotusten ja dollarin suhteen.

Se altistaa kullan, jos tämän viikon inflaatioluvut elvyttävät perustelun korkeammille koroille.

Hormuz antaa nousulle kaksiteräisen geopoliittisen tuen

Geopoliittinen jännite lisää ostokysyntää sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Iranin neuvottelut heikkenivät.

Presidentti Donald Trump vastasi Iranin korvausvaatimuksiin omilla vaatimuksillaan, mikä vaikeuttaa pyrkimyksiä laajempaan ratkaisuun ja normaaliin laivaliikenteeseen Hormuzinsalmen kautta.

Tästä seurannut öljyn nousu luo kullan kannalta epätavallisen ongelman. Brent kävi tiistaina lähellä $88 tynnyriltä, kun odotukset nopeasta rauhansopimuksesta vähenivät.

Korkeampi geopoliittinen riski voi lisätä kysyntää kullalle, mutta pysyvät raakaöljyn hinnan nousut voisivat myös nostaa inflaatio-odotuksia ja tehdä Fedistä halukkaamman kiristämään politiikkaa.

Kulta hyötyy siksi kahdesta voimasta, jotka voivat lopulta törmätä toisiinsa.

Heikko työllisyyskehitys on vähentänyt lyhyen aikavälin koronpaineita, kun taas Lähi-idän epävarmuus on palauttanut osan kullan turvasataman vetovoimasta.

Mutta jos Hormuzin häiriöt jatkavat energian hintojen nostamista, sama geopoliittinen preemio voisi elvyttää inflaatiospekulaation, joka vahingoitti kultaa aiemmin tänä vuonna.

Hopea nousi 0.9% ja oli $66.30 unssilta, platina nousi 0.7% ja oli $1,765.26, ja palladium nousi 0.8% ja oli $1,394.