Kospi ja Nikkei 225 nousivat lievästi – öljy- ja Fed-pelot hillitsivät Aasian nousua

Aasian osakkeet nousivat lievästi perjantaina, tukea tarjosi Wall Streetin yönousu, mutta voittoja hillitsi sijoittajien arvioidessa haurasta Lähi-idän tulitaukoa, korkeampia öljyn hintoja ja odotusten edelleen siirtymistä Fedin ensimmäisestä korkojen alennuksesta.

Alueella vallitseva sävy oli varovainen pikemminkin kuin vakuuttunut, sillä treidaajat epäröivät lisätä riskiä samalla kun Libanonin ja Hormuzinsalmen ympärille kytkeytyvät jännitteet jäivät ratkaisematta.

Korean Kospi nousi 1.68%, ja pienempien yhtiöiden Kosdaq kohosi 1.14%, kun taas Japanin Nikkei 225 nousi 1.75%, heijastaen myönteisempää sijoittajamielialaa.

Sitä vastoin Australian S&P/ASX 200 laski 0.31%, jääden alueellisesta kehityksestä jälkeen. Kiinalaiset osakkeet olivat maltillisesti korkeammalla; CSI 300 nousi 0.6% ja Hongkongin Hang Seng Index nousi 0.88%.

Markkinoiden taustaviesti oli suoraviivainen: osakkeet olivat valmiita toipumaan maltillisesti edellisen istunnon pompun jälkeen, mutta geopoliittisella rintamalla ei ollut tapahtunut riittävästi muutosta laajemman helpotusrallin oikeuttamiseksi.

Brentin vahvistuminen johtui siitä, että Hormuzin kautta kulkeva tankkeriliikenne pysyi rajoitettuna markkinalähteiden mukaan, mikä piti elossa huolen siitä, että minkä tahansa kuljetusreittien häiriö voi siirtyä energiahinta-, inflaatio-odotus- ja keskuspankkipolitiikkakanaviin.

Yhdysvaltain osakefutuurit olivat Aasian kaupankäynnissä lähellä ennallaan sen jälkeen kun S&P 500 nousi 0.6% edellisessä istunnossa.

Tuo vakaampi veturi auttoi Aasian osakkeita välttämään syvempää laskua, mutta se ei olennaisesti parantanut sijoittajamielialaa.

Sijoittajat tasapainottivatkin kahta kilpailevaa voimaa: toiveita siitä, että diplomatia voisi estää laajemman alueellisen konfliktin, sekä huolta siitä, että vähentynyt laivaliikenne yhden maailman tärkeimmän öljyn pullonkaulan kautta pitäisi hyödykemarkkinat ahtaalla.

Öljyn nousu rajoittaa laajempia nousuja

Brentin vahvistuminen oli perjantaina yksi selvimmistä markkinasignaaleista.

Korkeammat öljyn hinnat tukivat energia-tuottajia ja auttoivat joitakin raaka-aineisiin sidottuja osakkeita ylituottamaan, mutta ne myös rajoittivat laajempia osakevoittoja elvyttämällä huolta inflaationäkymistä.

Hormuzinsalmi välittää noin 20% maailman öljyvirroista, joten jopa osittaiset rajoitukset ovat merkittävä lähde markkinahuolelle.

Tuo dynamiikka jätti alueellisen kuvan kirjavaksi.

Energia- ja raaka-aineyhtiöt saivat tukea raakaöljyn vahvistumisesta, kun taas kasvuherkemmät sektorit kamppailivat vauhdin rakentamisen kanssa.

Sijoittajat vaikuttivat olevan valmiita kiertämään sijoituksia valikoivasti, mutta eivät omaksumaan täysimittaista riskinottoa.

Hauraan tulitauon säilyminen on keskeinen riski

Markkinoille tulitaukoa on edelleen parempi kuvailla väliaikaisena pysähdyksenä kuin ratkaisuna.

Sijoittajat ovat tervetulleina nähdessään merkkejä siitä, että Yhdysvaltojen ja Iranin välinen diplomatia voisi jatkua lähiviikkoina; kuitenkin toistuvat huolet Libanonista ja laivaliikenteen häiriöistä viittaavat siihen, että tulitauko on haavoittuvainen.

Kaikki todisteet siitä, että hyökkäykset taas voimistuvat tai että tankkerireittien avaaminen vaikeutuu, voisivat nopeasti nostaa öljyä ja kääntää osakkeiden maltillisen palautumisen laskuun.

Se selittää, miksi viimeisin osakeliike on ollut varovaista.

Markkinatoimijat käsittelevät tulitaukoa lyhyen aikavälin vakauttajana, ei vahvistuksena siitä, että geopoliittinen riski olisi laantunut.

Fed-alennusodotukset siirtyvät kauemmaksi

Toinen merkittävä muutos tuli Yhdysvaltain korkomarkkinoilta. Viimeaikaisten talouslukujen jälkeen futuurit ennakoivat, että Fedin ensimmäinen korkojen alennus tapahtuisi vasta April 2027.

Se merkitsi poliittisen reitin uudelleen hinnoittelua ja korosti, kuinka kestävä Yhdysvaltain kasvu ja sitkeä inflaatio jatkavat maailmanlaajuisten markkinaodotusten muokkaamista.

Aasialaisille varoille tällä on merkitystä, koska myöhempi Fedin pivot tukee dollaria, nostaa Treasury-tuottoja ja kiristää rahoitusoloja.

Vaikka alueelliset osakkeet nousivatkin, voitot heijastivat helpotusta välittömän eskalaation puuttumisesta pikemminkin kuin luottamusta siihen, että rahapoliittiset olosuhteet pian kevenevät.