Aamukatsaus: öljyn piikki, Aasian myyntiaalto, Unkari ruokkii EU-toiveita

Markkinat aloittavat viikon varautuneissa tunnelmissa.

Yhdysvaltojen ja Iranin neuvottelujen kariutuminen on nostanut öljyn takaisin globaalin makrotarinan keskiöön, elvyttäen inflaatiohuolia ja heikentäen riskinottohalukkuutta Aasiassa.

Samaan aikaan politiikka muokkaa toista markkinatarinaa Euroopassa, jossa Viktor Orbánin tappio Unkarissa on synnyttänyt toiveita rakentavammasta suhteesta Brysseliin.

Geopolitiikka liikuttaa edelleen valuuttoja, raakaöljyä ja sijoittajamielialaa nopeammin kuin pelkät talousluvut.

Hormuzin jännitteet eskaloituvat

Tarkimman shokin aiheutti Washingtonin reaktio Yhdysvaltojen ja Iranin neuvottelujen epäonnistumiseen.

Presidentti Donald Trump sanoi, että Yhdysvaltain asevoimat aloittaisivat meriliikenteen saarrostamisen Iranin satamiin ja sieltä lähtevään liikenteeseen.

Toimenpide on kiristänyt jännitteitä Hormuzinsalmen ympärillä ilman, että vesiväylä olisi täysin suljettu kaikelta merenkululta.

Ero on merkityksellinen, mutta markkinat tulkitsivat silti ilmoituksen merkittäväksi eskaloinniksi.

Iranin liittyvät virrat, noin 2 miljoonaa barrelia päivässä, ovat nyt huomion kohteena, ja treidaajat pitävät toimenpidettä uutena uhkana jo valmiiksi hauraalle energian toimitusketjulle.

Öljyn riskipreemio palaa

Öljyn hinnat reagoivat täsmälleen odotetusti, kun Hormuzin kaltaisen pullonkaulan paluu otsikoihin tapahtui.

Brent nousi yli $101 barrelilta, ja WTI ylitti $104 Yhdysvaltojen saarrostusilmoituksen jälkeen, kun treidaajat nopeasti uudelleenarvioivat tiukemman raakaöljyntarjonnan todennäköisyyttä.

Vaikka Saudi-Arabian putkikapasiteetti tarjoaa jonkin verran lieventävää vaikutusta, keskeinen ongelma on, ettei markkina enää voi olettaa Lähi-idän öljyvirtojen liikkuvan sujuvasti.

Korkeampi raakaöljy herättää myös laajemman makrotason ongelman: keskuspankit, jotka olivat liikkumassa kohti kevyempää rahapolitiikkaa, saattavat nyt joutua kohtaamaan toisen ulkoisen inflaatioiskun.

Aasian markkinat ottavat osumaa

Aasian markkinat reagoivat nopeasti tähän uuteen todellisuuteen.

Alueelliset osakkeet laskivat, dollari vahvistui, ja sijoittajat siirtyivät jälleen turvallisempiin positioihin, kun korkeammat öljyn hinnat synkistivät inflaationäkymiä.

Tappioita nähtiin laajasti alueellisissa pääindekseissä, ja laajempi markkinahuoli oli selvä: energiantuontiin nojaavat Aasian taloudet ovat erityisen alttiita, kun raakaöljy nousee näin nopeasti.

Paine ei rajoitu osakkeisiin.

Korkeampi öljy uhkaa kauppatasetta, heikentää paikallisia valuuttoja ja vaikeuttaa keskuspankkien mahdollisuutta keventää rahapolitiikkaa myöhemmin tänä vuonna.

Unkarille nostetta

Peter Magyarin voitto Viktor Orbánia vastaan päätti 16 vuotta kestäneen poliittisen aikakauden ja nosti forintin lähes kolmen vuoden huippuihin, kun sijoittajat alkoivat veikata Eurooppaa myötäilevää politiikan käännettä.

Markkinalogiikka on yksinkertainen: hallitus, jota pidetään yhteistyökykyisempänä Brysselin suuntaan, saattaa paremmin päästä käsiksi noin €18 billionin jäädytettyihin EU-varoihin, mikä lieventäisi finanssipaineita ja parantaisi kasvunäkymiä.

Silti optimismi on ehdollista eikä taattua.

Bryssel on sitonut rahoituksen oikeusvaltioreformeihin ja tiettyihin virstanpylväisiin, joten pelkkä poliittinen muutos ei vapauta rahoja.

Tällä hetkellä sijoittajat kaupittelevat reformimahdollisuutta eivätkä käteisen varmuutta.