J.P.Morgan ja Morgan Stanley näkevät ostomahdollisuuksia laskuissa, kun tulokset pitävät

Wall Street -välittäjät J.P. Morgan ja Morgan Stanley toteavat, että Lähi-idän jännitteiden ajama viimeaikainen markkinan heikentyminen saattaa tarjota pitkäaikaisille sijoittajille osto­mahdollisuuden, ja he nostavat kestävät yritystulokset sekä paranevat arvostustasot keskeisiksi puskuriksi lisälaskua vastaan.

Toiveet tilanteen laukeamisesta nostivat S&P 500 -indeksiä lähes 8 % seitsemän kuukauden pohjasta maaliskuussa sen jälkeen, kun huoli Hormuzinsalmen mahdollisesta sulkemisesta saattoi laukaista öljyhintashokin, lisäten inflaatiopaineita ja syventäen taloudellista epävarmuutta.

Palautumisesta huolimatta indeksi nousi maanantaina vain hieman, kun Yhdysvaltojen ja Iranin väliset viikonloppukeskustelut eivät tuottaneet läpimurtoa.

Geopoliittiset shokit nähdään väliaikaisina

J.P. Morganin strategit katsoivat, että markkinareaktio geopoliittisiin tapahtumiin ei välttämättä ole pitkäkestoinen.

"Perusennusteemme on edelleen, että mahdollinen lisäeskalaatio ei todennäköisesti jatku määrättömästi, ja että geopoliittisten shokkien aiheuttamat laskut osoittautuvat lopulta osto­mahdollisuuksiksi," J.P.Morgan totesi muistiossaan, jota johti strategisti Mislav Matejka.

Vertailuindeksi on laskenut enimmillään 8 % siitä lähtien, kun Yhdysvaltojen ja Israelin sota Irania vastaan alkoi, välttäen niukasti 10 %:n rajaa, joka määrittelee korjauksen. Vaikka volatiliteetti on lisääntynyt, analyytikot katsovat, että markkina ei ole siirtynyt pitkäkestoiseen alamäkeen.

Verrattuna tähän Yhdysvaltain osakkeet ovat osoittaneet suhteellista kestävyyttä. S&P 500 on suoriutunut paremmin kuin Euroopan STOXX 600, joka laski yli 11 %, sekä MSCI Emerging Markets -indeksi, joka on siirtynyt korjausalueelle.

Tulosten vahvuus tukee näkymiä

Morgan Stanleyn strategien, joita johti Michael Wilson, mukaan viimeaikainen myyntiaalto vaikuttaa todennäköisemmin korjaukselta kuin pitkäkestoisen karhumarkkinan alulta. He arvioivat markkinan kestävyyden johtuvan vankasta tuloskasvusta ja houkuttelevammista arvostustasoista.

Tulosodotukset ovat jatkaneet nousua geopoliittisesta taustasta huolimatta. LSEG I/B/E/S:n tiedot osoittavat, että S&P 500 -indeksin arvioitu tuloskasvuprosentti ensimmäiselle vuosineljännekselle 2026 on 13,9 % 10. huhtikuuta tilannekatsauksen mukaan, kun se ennen konfliktin alkua oli 12,7 %.

Goldman Sachs esitti aiemmin samankaltaisen näkemyksen, varoittaen lyhyen aikavälin korjausriskeistä mutta toteamalla, että syvemmälle karhumarkkinalle on rajallinen tila.

Morgan Stanley kertoi edelleen suosivansa syklisiä sektoreita, kuten rahoitus-, teollisuus- ja kulutushyödykesektoreita, sekä laadukkaita kasvunimiä mukaan lukien tekoälyn hyperskaalaajat, sillä tulosmomentti on yhä voimassa.

Arvostukset sopeutuvat, kun markkinajohto vaihtuu

J.P. Morgan korosti myös markkinajohtajuuden dynamiikan muutosta ja totesi, että niin kutsutun "Magnificent Seven" -ryhmän arvostusetu on kaventunut merkittävästi.

Ryhmän eteenpäin katsova P/E-luku on laskenut 1,2-kertaiseksi S&P 500:n vastaavaan nähden, kun se aiemmin oli 1,7-kertainen.

Tämä arvostusten puristuma voi viitata laajempaan uudelleentasapainotukseen osakemarkkinoilla, kun sijoittajat kiertävät sektoreihin, joissa hinnoittelu on houkuttelevampaa ja altistus syklisille tekijöille suurempi.

Vaikka näkymä osakkeisiin on säilynyt rakentavana, Morgan Stanley alensi globaaleja osakkeita maaliskuun lopulla heijastaen varovaisuutta lyhyen aikavälin riskien suhteen. Samaan aikaan J.P. Morgan kertasi viimeisimmässä muistiossaan suosituksensa kansainvälisille osakkeille Yhdysvaltain markkinoiden sijaan.