SK Hynix nousee premarketissä $28.6B takaisinoston vuoksi — miksi kassakertymä on tärkeä

SK Hynixin osake nousi noin 4 % Yhdysvaltain premarket-kaupankäynnissä keskiviikkona, kun eteläkorealainen muistisirujen valmistaja ilmoitti merkittävästä osakkeiden takaisinosto- ja mitätöintisuunnitelmasta, tarjoten sijoittajille suuremman osuuden tekoälybuumin synnyttämästä rahavirrasta.

Yhtiön hallitus hyväksyi 40.004 trillion won, eli noin $28.3 billion, osakkeiden takaisinoston ja mitätöinnin.

Takaisinosto kattaa 24.07 miljoonaa osaketta, mikä vastaa noin 3.3 % yhtiön liikkeessä olevista osakkeista, ja se toteutetaan 20. elokuuta–19. marraskuuta.

Ilmoitus tehtiin samaan aikaan, kun SK Hynixin osakkeet laskivat Etelä-Koreassa 9 % keskiviikkona, aiemman päivän laajan vähennysmyynnin seurauksena yhdysvaltalaisissa puolijohdeosakkeissa.

Viimeisestä laskusta huolimatta SK Hynix on tänä vuonna yli kaksinkertaistunut arvossaan, mikä heijastaa sijoittajien innostusta yhtiön asemasta edistyneiden muistisirujen merkittävänä toimittajana tekoälyjärjestelmiin.

Sijoittajat vaativat suurempia palautuksia

Takaisinosto tulee ajankohtana, jolloin sijoittajat ovat aiempaa enemmän painostaneet SK Hynixiä ja Samsung Electronicsia palauttamaan enemmän käteistä osakkeenomistajille.

Molemmat yhtiöt ovat raportoineet ennätystuloksia, kun suorituskykyisten muistisirujen kysyntä on kasvanut yhtä aikaa tekoälytietokeskuksiin kohdistuvien investointien kanssa.

Sijoittajat ovat kuitenkin kyseenalaistaneet, miksi niin vahva kassavirran generointi ei ole johtanut suurempiin osinkoihin tai takaisinostoihin.

Paineet koventuivat sen jälkeen, kun SK Hynixin ja Samsungin osakkeet vetäytyivät kesäkuussa saavutetuista ennätyslukemista huolien vuoksi siitä, voivatko tekoälyinvestointien nopea vauhti jaetaan jatkua.

SK Hynix totesi, että sen "sisäinen arvo — jota tukevat sen liiketoiminnan kilpailukyky, vahva kassavirran generointikyky ja keskipitkän ja pitkän aikavälin kasvupotentiaali — ei heijastu täysin nykyisessä osakekurssissa."

Yhtiö nosti myös osakkeenomistajapalautustavoitettaan, siirtyen aiemmasta sitoumuksesta palauttaa "within 50% of ‌cumulative FCF" muotoon "over 50% of cumulative FCF" osakkeiden takaisinostojen, mitätöintien ja osinkojen kautta.

Yhtiö kertoi myös harkitsevansa lisävaihtoehtoja, mukaan lukien kertaluonteiset osingot, ja lisätietoja odotetaan kolmannen neljänneksen tulosraportin yhteydessä, todennäköisesti lokakuun lopulla.

Kassakertymä joutuu tarkasteluun

SK Hynixilla oli toisen neljänneksen lopussa noin 69 trillion won nettokäteistä, mikä antaa sille merkittävät taloudelliset mahdollisuudet palauttaa pääomaa samalla kun se jatkaa investointeja liiketoimintaansa.

Jotkut sijoittajat ovat todenneet, että näin suuren käteiskassan ylläpitäminen voi antaa väärän signaalin ajankohtana, jolloin yhtiö generoi vahvaa kassavirtaa tekoälyyn liittyvän kysynnän takia.

Päätös lisätä osakkeenomistajille maksettavia summia voisi antaa "selkeimmän signaalin" siitä, että johto uskoo tekoälybuumin olevan rakenteellinen eikä syklistä vaihtelua, sanoi Templeton Global Investmentsin salkunhoitaja Yiping Liao Bloombergille aiemmin tässä kuussa.

"Jos uskot, että syklistyvyys on pienempi, sinun ei tarvitse pitää yhtä paljon käteistä taseessa," Liao sanoi.

"Ja tiedämme, että he tulevat ansaitsemaan tänä ja ensi vuonna uskomattoman määrän käteistä."

SK Hynix pyrkii kaventamaan kuilua yhdysvaltalaisten kilpailijoiden kanssa

SK Hynixin toimet korostavat myös kasvavaa eroa eteläkorealaisten siruvalmistajien ja joidenkin kansainvälisten kilpailijoiden tarjoamien osakkeenomistajapalautusten välillä.

Samsung ja SK Hynix tavoittelevat tällä hetkellä osakkeenomistajille maksettavien summien osalta noin puolta vapaasta kassavirrasta.

Sen sijaan yhdysvaltalainen muistisirujen valmistaja Micron lupasi kesäkuussa palauttaa 100 % vapaasta kassavirrastaan osakkeenomistajille.

Tämän uusimman takaisinoston laajuus voi siten merkitä merkittävää muutosta siinä, miten yhtiö tasapainottaa tekoälyä tukevien kapasiteetti-investointien rahoittamisen ja pääoman palautuksen välillä.

"Tämän takaisinoston koko on vahva signaali SK Hynixilta ja se tarjoaa jotain, mitä sijoittajat ovat vaatineet: se laittaa kasvavan kassakertymän töihin ja lisää osakkeenomistajille palautettavaa," sanoi Josh Gilbert, eToron pääanalyytikko, Dow Jonesin raportissa.

Tekoälykysyntä pysyy keskeisenä

Takaisinosto ei muuta SK Hynixin perustavanlaatuista sijoitustapausta, joka on edelleen tiiviisti sidoksissa tekoälyyn liittyvän puolijohdesyklin vahvuuteen.

Yhtiö on yksi johtavista korkeakaistaisissa sovelluksissa käytettävien muistien toimittajista, joita käytetään edistyneiden tekoälyprosessoreiden rinnalla, mikä tekee siitä merkittävän hyödynsaajan datakeskusinfrastruktuurin laajentumisesta.

Kuitenkin puolijohdeosakkeiden jyrkät heilahtelut tällä viikolla osoittavat, että sijoittajat ovat herkkiä arvostuksiin ja tekoälykulutuksen kestävyyteen liittyville huolille.

SK Hynixin päätös sitouttaa enemmän kassavirtaansa osakkeenomistajille voi tukea osaketta, jos sijoittajat yhä enemmän vakuuttuvat siitä, että tekoälyn kysyntä pysyy vahvana.

Lisätietoja yhtiön pääomanpalautussuunnitelmista odotetaan kolmannen neljänneksen tulosten yhteydessä, jolloin sijoittajat etsivät myös merkkejä siitä, että tekoälymuistibuumi säilyy.